Helion 估值飙至 155 亿，目标 2028 年为微软供电

核融合新创 Helion 于 6 月 5 日宣布完成 4.65 亿美元 Series G 融资，估值达 155 亿美元，较 2025 年水位几乎翻三倍。Sam Altman 在今年与马斯克庭讯中披露，持有 Helion 约三分之一股权。本次融资正值 Helion 建设首座电厂 Orion，目标 2028 年为微软供电。

4.65 亿美元融资：投资者组成确认

依据 Helion 官方公告，本轮 Series G 融资由 Thrive Capital 领投；新进投资人包括 Alta Park Capital、Anti Fund 及 BoxGroup；既有股东 Capricorn Technology Impact Funds、Lightspeed Venture Partners 及一所大学捐赠基金同步跟进。

本轮融资完成后，Helion 估值达 155 亿美元，较 2025 年水位近乎翻三倍。

微软 PPA 与 Orion 电厂

Helion 与微软签订的核融合购电协议（PPA）是业界首例，确认的核心条款为：Helion 承诺最快 2028 年向电网供应至少 50 MW 的商业核融合电力，用电方为微软位于华盛顿州中部的资料中心。首座电厂 Orion 目前正在建设中。

CEO David Kirtley 在回应外界对技术可行性的质疑时表示：「我们不想空谈核融合，我们只想把它盖出来。」值得注意的是，部分核融合物理学家对 Helion 的技术主张持怀疑态度，原因之一是 Helion 极少在同行评审期刊发表论文，外部研究人员难以独立检验其物理基础。

核融合赛道近期融资浪潮

近几个月核融合赛道已累计吸收超过十亿美元的投资。已确认的近期融资包括：Focused Energy 约 2.4 亿美元（上周宣布）；Thea Energy 约 1 亿美元（上周宣布）；Inertia Energy 约 4.5 亿美元 A 轮（2026 年 2 月宣布，同时走出隐身模式）；Type One Energy 正在进行 2.5 亿美元 B 轮募资。然而，多数核融合公司自承首座商业规模电厂最快要到 2035 年前后才能运转，Helion 的 2028 年目标是业界最激进的孤例。

常见问题

Helion 的核融合技术路线与其他公司有何根本差异？

多数核融合新创的路线是用磁铁或激光约束超高温电浆，利用核融合产生的热能驱动蒸汽涡轮发电，与烧煤发电的原理类似，只是热源不同。Helion 则跳过蒸汽涡轮环节，直接让电浆膨胀挤压磁场，将这股力学运动转换为电流输出，原理类似电动汽车的再生制动系统。Helion 声称这可以大幅减少能量在转换过程中的耗损；但由于缺乏同行评审论文，外部无法独立验证这一技术主张。

Sam Altman 辞去 Helion 董事会职务是否影响其持股？

依据已确认的公开信息，Altman 持有 Helion 约三分之一股权，辞去董事会职务仅是放弃其在董事会的席位，并非出售股份。辞职时间为 2026 年 3 月，目的是澄清他与 OpenAI 之间的利益冲突边界。Altman 仍持有 Helion 的股份，这一点在 Musk v. Altman 庭讯中获得确认。

核融合供电协议的 2028 年目标如果未能达成，微软是否有违约索赔机制？

目前公开信息并未揭示 Helion 与微软核融合 PPA 的具体违约条款细节。依据 Helion 的公开说明，协议约定「最快 2028 年」供电，措辞本身包含时程弹性。Helion 和微软均未就未达成协议的后果发布官方说明。