OpenAI 于 $852B Valuation 处提交机密的 S-1 文件，日期为 2026 年 6 月 8 日

OpenAI 于 2026 年 6 月 8 日向 SEC 提交了一份机密 S-1 注册声明，投后估值为 852 亿美元。该文件是在 Anthropic 于 2026 年 6 月 1 日提交其自身机密 S-1 之后一周提出的，并且是在 2026 年 5 月的一项陪审团裁决之后，该裁决驳清了由联合创始人 Elon Musk 提起的法律挑战，确认 OpenAI 的公共利益公司重组并未违法。OpenAI 表示尚未决定公开上市的时间安排，如果条件允许，它可能会继续保持私有，同时保留更早上市的选择。OpenAI 与 Anthropic 的同步申报，代表两家主导美国的 AI 开发商正朝着公开市场迈进，原因是投资者对前沿 AI 公司的胃口正日益增强。

OpenAI 确认提交机密 S-1

OpenAI 在一份在社交媒体上传播甚广的声明中承认了该提交。公司称其近期提交了机密 S-1，并预计该文件会泄露。OpenAI 还补充称，该文件不应被解读为上市临近的信号，称其尚未决定时间安排，可能会在一段时间内保持私有，同时保留如果条件允许则更早上市的选择。据报道，Goldman Sachs 和 Morgan Stanley 将担任牵头承销商。此前的报道曾指向可能在 2026 年 9 月首次亮相，但 OpenAI 的声明将该窗口留作可能性，而非确认。

2026 年 5 月的陪审团裁决已清除法律重组障碍

OpenAI 于 2015 年作为非营利机构启动。它于 2019 年增加了一个设有上限的营利子公司，随后又重组为公共利益公司以支持更大规模的融资。该重组遭到了联合创始人 Elon Musk 的法律挑战，指控其使命偏离。2026 年 5 月，一个陪审团作出了对 OpenAI 有利的裁决，清除了此前一直是通往公开募股的最引人注目的障碍之一。2026 年 3 月，OpenAI 在投后估值 852 亿美元的情况下完成了一笔 1220 亿美元的融资轮。参与方包括 Softbank、Amazon、Nvidia 和 Microsoft。当前累计的私人融资额已超过 1700 亿美元。

每月营收达 20 亿美元，周活用户 9 亿人

OpenAI 正在每月创造约 20 亿美元的营收，上个年度报告的营收约为 131 亿美元。ChatGPT 声称拥有超过 9 亿的每周活跃用户，以及约 5000 万名付费的消费订阅用户。公司仍未盈利。由于计算基础设施、数据中心和模型训练成本，它持续以较高速度消耗资金。分析师预计未来可预见的时间内损失将继续维持，若要实现自由现金流盈亏平衡，可能还需要数年。

SEC 审查流程在机密申报之后展开

机密 S-1 申报允许 SEC 在私下审查草案。在提交机密文件之后，不会设定公开时间表。标准流程如下：SEC 审查、公开 S-1 申报、路演、定价以及上市。一旦公开 S-1 文件提交，它将披露经审计的财务数据、详细风险因素和持股结构。该文件将是投资者首次能够以监管级别透明度来评估 OpenAI 的账本。

Anthropic 于 6 月 1 日提交机密 S-1

Anthropic 估值在其最近一轮私人融资中约为 9650 亿美元，其自身的机密 S-1 早于一周提交。SpaceX 的提交更早，目标是对一家估值达到数万亿美元级别的公司进行定价。合在一起，这些公司代表了同时测试公开市场偏好的、规模最大的高价值私人公司集群。OpenAI 面临来自 Google 的 Gemini、Elon Musk 的 xAI、Meta 以及不断壮大的中国 AI 开发者领域的竞争。公开投资者将审视利润率、基础设施成本，以及在规模化层面建设和运营前沿 AI 模型的长期经济性。

OpenAI 发布长期愿景文件

在提交 S-1 的同时，OpenAI 发布了一份宣言风格的文件，概述其长期愿景，包括其已声明的目标：让地球上每个人都能获得一套个人 AGI 系统。公司还披露了一个内部目标：到 2028 年 3 月，它认为 AI 系统可能正在与人类研究人员一起，承担其自身研究工作量中的相当一部分。OpenAI 将 IPO 描述为并非终点，而是其所称的第三阶段的起点——该阶段聚焦于让先进 AI 在规模化层面变得更负担得起、更易获得，而不是将能力集中在少数机构手中。