SanDisk 年涨 858%，伯里警告半导体「末日的开始」已到来

SanDisk 股票于 6 月 30 日收盘 2,273.73 美元，单日涨 10.9%，年初至今累计涨 858%。《大空头》原型人物伯里（Michael Burry）在 Substack 博客上警告，他认为这是半导体末日的开始，只是时间问题。他新建英伟达、卡特彼勒、应用材料、特斯拉和 SOXX ETF 的空头仓位。

Bernstein 上调 SanDisk 目标价至 3,000 美元

Bernstein 分析师 Mark Newman 将 SanDisk 目标价从 1,700 美元上调至 3,000 美元，重申跑赢大盘评级。此轮 SanDisk 上涨的基本面支撑来自美光科技的季度数据：季度销售额 415 亿美元，NAND 闪存业务年增 360%，企业 SSD 销售额首次突破 50 亿美元大关。

美光 CEO 桑杰·梅赫罗特拉表示：「全球内存市场冲击极有可能持续到 2027 年甚至更久。」他说明，2023 年内存价格暴跌（美光毛利率曾低至 -7.3%）耗尽了行业扩张能力，与此后的人工智能需求爆炸叠加，形成了结构性供给瓶颈。

伯里在 Substack 称「末日的开始」，新建六项空头仓位

Michael Burry 表示，韩国的大规模投资计划是市场大涨的直接原因，但他认为这种动力终将消退，「只是时间问题」。Burry 同时指出，费城半导体指数高出 200 日均线约 65%，此水平在 2000 年网络泡沫后未曾出现。Burry 新建的空头仓位如下：

· 卡特彼勒（Caterpillar）：做空价 1,060.98 美元（Burry 称「我以前从未做空过卡特彼勒」）；6 月 30 日收盘 1,064.9 美元，涨 3.07%，YTD 涨 86%，被视为 AI 基础设施投资「风向标」
· 英伟达（NVIDIA）
· 应用材料（Applied Materials）
· 特斯拉（Tesla）
· SOXX 半导体 ETF（以上四项具体做空价格及规模未在报道中披露）

Cantor Fitzgerald 分析师 Eric Johnston 就此讽刺道：「目前的逻辑是，半导体公司将在未来几年内获得巨额利润，但超大规模数据中心运营商正在做错误的投资。」

SK Hynix ADR 7 月 10 日预计在纳斯达克上市

SK Hynix 预计于 7 月 10 日在纳斯达克上市其美国存托凭证（ADR）。报道指出，SK Hynix 持有约 60% 的 HBM 市场份额，其直接面向美国投资者的上市被视为美光科技 6 月 30 日仅涨 0.79% 的背景因素之一。

Motley Fool 分析称：「美光科技的股价在 7 月 10 日之后可能会下跌，但不会出现大幅抛售。」Motley Fool 的分析依据是，SK Hynix 此前已在韩国上市，有意购买的投资者早已可以买入，这与全新上市公司的情况不同。

常见问题

SanDisk 年涨 858% 的核心业务驱动因素是什么？

SanDisk 的涨幅主要受惠于 NAND 闪存市场的供给紧张。美光季度数据显示，NAND 业务年增 360%，企业 SSD 首次突破 50 亿美元；在 AI 推理阶段，大规模存储成为瓶颈，市场关注点从 GPU 转向内存和存储。Bernstein 同日将 SanDisk 目标价上调至 3,000 美元。

Michael Burry「末日的开始」警告的具体量化依据是什么？

Burry 在 Substack 中提出两项量化依据：费城半导体指数高出 200 日移动平均线约 65%，此水平为 2000 年网络泡沫以来首见；韩国的大规模投资计划是当日大涨的直接原因，Burry 认为这种动力终将消退。他同时新建卡特彼勒、英伟达、应用材料、特斯拉和 SOXX ETF 的空头仓位。