韩国股市日波动率达10%，2025年上半年波动性创疫情后新高。

韩国股市在2025年上半年经历了极端波动，KOSPI指数在单个交易日内波动达10%，因为半导体泡沫担忧再次出现。根据韩国交易所数据，熔断触发次数（VI）在2025年上半年达到29,357次，是自新冠疫情2020年上半年（24,401次）以来的最高半年记录。波动源于对半导体引领的涨势同时出现追涨买入和短期获利了结，再加上US-Iran war tensions、US interest rate hike concerns以及国内单股杠杆ETF的推出。KOSPI平均日内波动率在2025年上半年达到3.30%，为有记录以来第二高，而投资风险指定激增至43例——是2024年上半年2例的20倍。

2025年上半年韩国股市波动指标触及多年高点

韩国交易所报告称，波动触发的熔断机制（VI）在2025年1月至6月期间激活了29,357次，超过了2020年上半年的24,401次，创下史上最高半年记录。VI机制在股价剧烈波动时暂时停止个股交易2分钟，转为单一价格交易以稳定市场。

KOSPI平均日内波动率在2025年上半年达到3.30%，计算方式为每日最高价与最低价之差除以当日平均价。这在该指数历史上排名第二高。

投资警告指定在2025年上半年跃升至379例，而2024年上半年为35例——增长了十倍。投资风险指定，即市场监控规则下的最高警示级别，在2025年上半年共计43例，而2024年上半年为2例。被指定为投资风险的股票面临强制停牌一天，而投资警告股票如果在指定后价格继续飙升，则可能面临暂停交易。

三星电子将于7月7日公布第二季度业绩，SK海力士将于7月10日在纳斯达克上市

三星电子将于7月7日发布第二季度初步财报。SK海力士将于7月10日在纳斯达克市场挂牌美国存托凭证（ADR）。

NH投资证券研究员Noh Dong-gil将本周KOSPI预测区间设定为7,300-9,900。Noh表示：”关键催化剂是7-8月的财报季，第一个触发点是三星电子7月7日的第二季度初步业绩。如果营业利润大幅超出市场预期，将表明内存市场状况强劲，并将成为将抛售情绪转向持有或追涨买入的催化剂。”

Noh将半导体和AI基础设施视为核心资产，并指出非半导体板块需要选择性操作。对于造船和机械，需要2027-2028年盈利上修以及订单可见性确认。根据Noh的分析，国防和航空航天应作为独立的投资篮子对待，而不是与一般贸易公司和资本品归为一组。

分析师推荐银行和保险作为防御性板块

韩国投资证券研究员Kim Dae-jun表示：”随着股市面临抛售压力和波动性增加，投资者应考虑扩大防御性板块的配置。在市场利率上升的情况下，需要关注银行和保险——这些板块具有较强的利率抵御能力。与入境消费相关的化妆品和零售也可以考虑作为投资目标。”

Noh Dong-gil 引用保险、控股公司、证券和部分银行作为波动时期投资组合考虑的政策性和优质板块。

常见问题解答

问：2025年上半年韩国股市极端波动的原因是什么？

答：波动源于半导体泡沫担忧引发的同时追涨买入和获利了结，再加上US-Iran war tensions、US interest rate hike concerns以及国内single-stock leveraged ETFs的推出。

问：2025年上半年韩国股市发生了多少次熔断触发？

答：韩国交易所记录到2025年上半年有29,357次波动触发的熔断（VI）激活，是自2020年上半年新冠疫情时期24,401次触发以来的最高半年数量。

问：在当前波动中，分析师推荐哪些板块作为防御性投资？

答：据韩国投资证券的Kim Dae-jun表示，分析师推荐银行和保险作为具有较强利率抵御能力的防御性板块，以及与入境消费相关的化妆品和零售板块。