韩国股市：KOSDAQ公司进行243次合并以避免退市

韩国上市公司从2月12日至本月2日期间进行了243次股票合并，较2024年同期的4起和2025年的10起增长24倍，据5日发布的证券行业数据。此次激增源于本月1日起生效的更严格退市规则，将KOSPI和KOSDAQ的市值门槛分别提高至3000亿韩元和2000亿韩元，并引入新规：股价低于1000韩元的股票将面临退市。在243起合并案例中，KOSDAQ公司占192起，反映出小型企业在金融服务委员会和韩国交易所2月12日宣布的改革计划下维持上市地位的压力加大。

韩国交易所自本月1日起实施新退市门槛

韩国交易所根据金融服务委员会2月12日宣布的快速严格剔除表现不佳公司的改革计划修订了上市规则。根据本月1日起生效的修订规则，KOSPI上市公司必须维持最低市值3000亿韩元，而KOSDAQ公司则面临2000亿韩元门槛。交易所还针对低价股引入新标准，要求股价低于1000韩元的公司满足退市条件。

KOSDAQ占243起股票合并案例中的192起

在2月12日至本月2日记录的243起股票合并案例中，KOSPI公司占51起，而KOSDAQ公司进行了192起合并。股票合并将多股合并为一股，减少股票数量同时按比例提高参考价——例如5比1合并将股票减少至五分之一，基准价乘以五倍。新引入的低价股要求推动了合并趋势，因为该机制允许公司在不改变企业价值的情况下满足1000韩元门槛。

Humax 和 NP 宣布合并以满足市值要求

Humax 于6月30日披露将吸收合并 Humax Holdings，理由是该改革计划导致被指定为管理股票和退市的风险增加。NP 于4月9日宣布吸收合并 WYSIWYG Studio，合并日期定于本月14日，同样引用退市改革背景。截至3日，NP 市值为184亿韩元，低于 KOSDAQ 退市门槛2000亿韩元。

分析师质疑对企业基本面的长期影响

Hanwha Investment & Securities 研究员 Eom Su-jin 表示，虽然上市公司合理采取合法措施克服退市危机，但人力资源和财务资源有限的 KOSDAQ 公司应避免将维持上市置于核心业务竞争力之上。该分析师指出，专注于股价管理和上市保留而非研发或设施投资，可能削弱改革恢复市场信任的预期目标。市场观察人士预计，随着公司应对更严格的退市要求，下半年包括股票合并、合并和增资在内的资本交易将继续。

FAQ

为什么韩国股票合并从2月12日至本月2日增加了24倍？

韩国上市公司从2月12日至本月2日进行了243次股票合并，较2024年同期的4起增长24倍，原因是本月1日实施的更严格退市规则提高了市值门槛并引入了要求股价高于1000韩元的低价股标准。

自本月1日起生效的KOSPI和KOSDAQ新市值门槛是什么？

根据韩国交易所本月1日起生效的修订上市规则，KOSPI公司必须维持最低市值3000亿韩元，而KOSDAQ公司则面临2000亿韩元门槛，这是金融服务委员会2月12日宣布的改革计划的一部分。

哪些公司宣布合并以满足新市值要求？

Humax 于6月30日披露吸收合并 Humax Holdings，NP 于4月9日宣布吸收合并 WYSIWYG Studio，合并日期定于本月14日，两者均引用退市改革计划带来的风险增加作为合并理由。