ByteTree 警告 AI 涨势与 1999 年泡沫相似，转向 Berkshire 股票

ByteTree 在第二季度出售了其区块链股票头寸，并购买了 Berkshire Hathaway 股票和其他价值股；创始人 Charlie Morris 警告称，由人工智能驱动的半导体涨势与 1999 年的泡沫如出一辙。Morris 表示“泡沫破裂只是时间问题”，并指出半导体指数过去一年市值增加了 10 万亿美元，达到 16 万亿美元。该公司将 Bitcoin 与 Gold 以及价值股并列，视作在通胀时期表现优异的硬资产；而当前实际利率上升的宏观经济环境，历史上与比特币最大两次回撤相对应：2018 年为 73.8%，2022 年为 64.3%。

ByteTree 在第二季度将投资组合从区块链股票转向价值股

ByteTree 的 Whisky 投资组合在第二季度出售了其区块链股票投资，转而购买 Berkshire Hathaway（BRK-A）和其他价值股。根据该公司周日发布的第二季度投资者信函，半导体指数过去一年市值增加了 10 万亿美元，达到 16 万亿美元，与整个欧洲斯托克 600 指数相当。该公司的“Money Map”理念将 Bitcoin（BTC）与 Gold 和价值股并列，作为在通胀时期表现优异的硬资产；而当通胀得到控制时，股票和债券的表现最佳。

实际收益率上升在宏观经济压力下推动比特币下跌

ByteTree 称，比特币的下跌是由更高的实际收益率推动的，并指出一种宏观经济环境与该加密货币两次最大的当代回撤相对应。比特币在实际利率上升的 2018 年下跌 73.8%，在 2022 年下跌 64.3%。在价格创下新低后，比特币的 ByteTrend 评分为零，价格跌破 200 周移动平均线，将周度评分降至 1。过去 24 小时内，比特币价格上涨超过 0.1%，至 62,730 美元。价格低于趋势 1.5 个标准差；从 2017 年高点以来，比特币在趋势基础上提供了 42% 的内部收益率，显著高于“七巨头”科技股带来的 27%。

“当前的比特币熊市已经到了老练的阶段，而我能带来的最好消息是实际利率不会永远上升，”ByteTree 创始人 Charlie Morris 在与分析师 Shehriyar Ali 合著的报告中写道。“迟早它们会转向。若不转向，那么感受到压力的不只是比特币。”

尽管价格疲软，比特币网络基本面强劲

ByteTree 称，压力似乎来自资金流而非基本面。链上交易价值每周超过 135 亿美元，是 2022 年水平的五倍；而日交易额超过 350 亿美元，既与 Nvidia（NVDA）竞争，也超过 Tesla（TSLA）。在 Stocktwits 上，散户对 Bitcoin 的情绪已从“中性”转为“看涨”，而过去一天的热议度也从“正常”降至“低”。

常见问题

ByteTree 在第二季度对其区块链股票做了什么？
ByteTree 的 Whisky 投资组合在第二季度出售了其区块链股票头寸，并购买了 Berkshire Hathaway 股票和其他价值股。

为什么比特币在 2018 年下跌 73.8%，在 2022 年下跌 64.3%？
据 ByteTree 对期间宏观经济环境的分析，比特币在 2018 年和 2022 年的下跌是由实际利率上升推动的。

比特币的链上指标与 2022 年水平相比如何？
链上交易价值每周超过 135 亿美元，是 2022 年水平的五倍；而每日交易量超过 350 亿美元，既可与 Nvidia（NVDA）竞争，也超过 Tesla（TSLA）。