KOSDAQ 股票在一个月内触及七个年度低点，ETF 回报率为 -17%

KOSDAQ市场ETF过去一个月录得全线负收益，因该指数自5月下旬以来触及七个新年度低点。截至7月7日，KODEX KOSDAQ150的一个月回报率为-17.20%，根据KOSCOM ETF CHECK数据，所有九只追踪KOSDAQ150的ETF和四只KOSDAQ主动型ETF均出现两位数的负表现。此次下跌恰逢5月27日三星电子和SK海力士个股杠杆产品推出，分析师称这从更广泛的KOSDAQ市场抽走了流动性，流入半导体大盘股。同期，KOSPI上涨2.3%，而KOSDAQ下跌8.8%，两大市场表现差距扩大。KOSDAQ作为一个以制药和生物技术为中心的增长型市场——以高风险换取高回报——面临来自半导体板块盈利支撑的新高收益产品竞争加剧。

KOSDAQ ETF过去一个月录得两位数亏损

所有追踪KOSDAQ150指数的ETF在过去一个月期间均录得负回报。KODEX KOSDAQ150回报率为-17.20%，而根据KOSCOM ETF CHECK截至7月7日的数据，所有九只KOSDAQ150 ETF和四只KOSDAQ主动型ETF均录得两位数亏损。

多空ETF表现反映了KOSPI与KOSDAQ之间的分化。买入KOSPI200期货并卖出KOSDAQ150期货的KODEX 200Long KOSDAQ150Short Futures回报率为9.04%，在股票ETF中排名第26。相反策略产品KODEX KOSDAQ150Long KOSPI200Short Futures回报率为-12.63%。

KOSDAQ 7月7日收于812.7点，创下810点区间的年度新低。该指数在过去一个月内七次触及年度低点：分别在6月8日一次、6月23日起连续四次、以及7月两次（7月3日823.98点和7月7日812.7点）。7月6日成交量触及年度低点，为6.1568万亿韩元。

分析师将下跌归因于流动性向半导体股转移

金融行业专家分析称，KOSDAQ大幅下跌是由于投资者抛售KOSDAQ股票和产品，以投资KOSPI市场中的半导体大盘股。5月27日三星电子和SK海力士个股杠杆产品的推出加剧了对半导体大盘股的集中。

Eugene Investment & Securities董事总经理Heo Jae-hwan表示：”个股杠杆产品为高风险高回报策略创造了投资机会。对高风险高回报投资的需求从KOSDAQ市场被吸引到个股杠杆产品中。”

KOSDAQ是一个以增长潜力而非盈利为核心的市场，由制药和生物技术板块组成，以高风险换取高回报。然而，随着三星电子和SK海力士等盈利支撑的股票提供高回报，KOSDAQ市场面临更大的边缘化风险。

专家认为KOSDAQ复苏需多重因素

三星资产运用ETF管理1组组长Park Seong-cheol表示：”虽然以AI和半导体为中心的大盘股盈利改善预期持续存在，但KOSPI可能表现相对强势。然而，这取决于KOSDAQ股票的盈利改善和流动性恢复。”

专家指出，KOSDAQ反弹需要政府政策、降息和盈利改善等多重因素结合。Heo表示：”如果通胀稳定且市场察觉到利率冻结或下调的信号，制药和生物技术等板块在临床试验等需求上的融资将更顺畅，从而获得相对较高的市盈率。被纳入’KOSDAQ tier system（English title）’第一梯队的企业也可能出现情绪反转。”

也有谨慎观点出现。Yuanta Securities研究员Lee Jae-won表示：”KOSDAQ tier system（English title）的推出时间表已推迟。即使推出，也有担忧认为流动性只会集中在优质板块的顶级股票上，这意味着轮动至KOSDAQ市场仍然偏负面。”

常见问题

过去一个月KOSDAQ股票为何下跌？

KOSDAQ自5月下旬以来七次触及年度新低，原因是5月27日三星电子和SK海力士个股杠杆产品推出后，流动性从更广泛的KOSDAQ市场转移至半导体大盘股。分析师称，投资者抛售KOSDAQ股票，以投资这些由稳固盈利支撑的高收益产品。

期间KOSDAQ ETF与KOSPI相比表现如何？

所有九只追踪KOSDAQ150的ETF在过去一个月期间均录得负回报，其中KODEX KOSDAQ150回报率为-17.20%。同期，KOSPI上涨2.3%，而KOSDAQ下跌8.8%。多空ETF反映了这种分化：KODEX 200Long KOSDAQ150Short Futures回报率为9.04%，相反策略回报率为-12.63%。

专家认为KOSDAQ复苏需要哪些因素？

专家指出，KOSDAQ复苏需要政府政策支持、降息和盈利改善等多重因素结合。Eugene Investment & Securities的Heo Jae-hwan表示，利率稳定将改善制药和生物技术板块的融资条件，而三星资产运用的Park Seong-cheol指出，复苏取决于KOSDAQ股票的盈利改善和流动性恢复。