台湾金管会通过「台积电条款」，上市股票自2027年起可以美元发放股利

台湾金融监督管理委员会（金管会）已于4月底修正《华侨及外国人投资证券管理办法》，开放上市櫃公司对外资股东发放美元计价现金股利；市场称此为「台积电条款」，预计第3季完成系统建置，2027年配息季正式上路。央

台积电条款内容：金管会4月修正法规，2027年配息季正式实施

根据金管会公告，「台积电条款」的法规依据为今年4月底修正的《华侨及外国人投资证券管理办法》；修正后允许上市櫃公司对外资股东发放美元计价现金股利，预计第3季完成系统建置，2027年配息季正式上路。

联电（2303）等美元收付货款频繁的电子大厂也表态正向看待：美元进、美元出，现金管理与避险成本可省一道手续。本国股东不受影响，照领新台币计价股利；此措施仅适用外资股东，散户完全无感。

减少两次换汇的机制原理：杨金龙说明外资配息外汇摩擦的结构问题

根据央行总裁杨金龙在立法院的说明，现行制度的问题在于：上市公司要发放新台币计价的股利，需先将美元收入卖掉换成新台币；外资股东收到股利若决定汇出，又得再买回美元——形成「两次换汇」，每次都在外汇市场留下买卖压力，容易放大汇率波动，尤其在配息季集中换汇时更为明显。

若改以美元直接发放，理论上可跳过「先卖后买」这一步，减少外汇市场来回摩擦；换汇的时点与主体从公开市场转移至公司与外资之间，操作更为干净利落。

台积电条款的三大限制：适用对象、受惠规模与外资汇出行为的不确定性

根据杨金龙及相关分析，此措施存在三项主要限制：

适用对象有限：仅适用外资股东，本国股东照领新台币股利；真正受惠的公司集中在外资比重极高的少数权值股（以台积电72%外资持股为代表），多数上市櫃公司股利结构无须改变。

受惠规模集中：多数上市櫃公司不具备比照办理的条件或必要，外汇市场整体减压效果有限。

外资汇出行为不确定：外资领息后不一定立即汇出，可能视投资策略重新配置资金回股市，这与股利使用何种货币发放无直接关系。

杨金龙以「柳树理论」形容央行干预原则：容许汇率适度摆动，必要时出手调节，但美元股利最多修剪季节性强风，人民币走弱的真正主因（美台利差、全球资金流向与台湾资本市场外汇需求）央行目前尚无明确工具可直接对应。

常见问题

台积电条款何时正式生效，适用哪些公司？

根据金管会公告，「台积电条款」预计第3季完成系统建置，2027年配息季正式上路；适用对象为有意向外资股东发放美元计价现金股利的上市櫃公司，以外资持股比重高的权值股（如台积电、联电等）为主要受益对象；本国股东不受影响。

此措施是否能「救台币」或显著稳定汇率？

根据央行总裁杨金龙的说明，其原话为此措施「对于稳定汇率应该会有帮助」，明确表示用途为稳定配息季的换汇波动，并非扭转新台币汇率趋势。杨金龙以「柳树理论」形容央行立场：允许适度波动，美元股利最多减少季节性换汇压力，影响新台币长期走势的主因（美台利差、全球资金流向）不在此措施范畴内。

台积电外资持股比重为何，为何此措施以其命名？

根据报道，台积电外资持股比重约72%，2026年单次配息规模达千亿元新台币等级，为台股外资集中换汇压力最大的个股之一；外资合计持有台股市值近50%。由于台积电的规模与外资持股特性最契合此措施的受惠条件，市场因此以「台积电条款」称呼此次法规修正。