Polymarket 在收购 QCEX 后寻求美国 U.S. 保证金交易许可证

彭林市场正在寻求在美国获得保证金交易的监管批准，彭博社报道，此举将允许用户提交抵押品，而非全额资金投入事件合约头寸。该举措旨在提高活跃交易者的资本效率，并标志着平台在2022年向商品期货交易委员会支付140万美元罚款后，重新进入受监管的美国市场的又一重要步骤，同时阻止美国用户访问其离岸平台。彭林市场于2025年以1.12亿美元收购了获得CFTC许可的衍生品交易所QCEX，为重新进入美国市场提供了受监管的途径，并使其能够与联邦监管的预测市场交易所Kalshi直接竞争。

彭林市场于2025年以1.12亿美元收购QCEX

彭林市场在2025年以1.12亿美元收购了获得CFTC许可的衍生品交易所和清算所QCEX后，其在美国的战略发生了变化。此前，该公司在2022年向商品期货交易委员会支付了140万美元罚款，并同意关闭不合规的市场，此前监管机构曾表示其运营了未注册的基于事件的二元期权平台。随后，彭林市场阻止美国用户访问其离岸加密平台。此次收购使公司拥有了重新进入美国市场的受监管途径，并使其能够更直接地与Kalshi竞争，后者已扩展到体育、政治和经济事件合约。

预测市场中的保证金交易机制

保证金交易将允许用户提交抵押品，而非全额资金投入每个头寸，从而提高资本效率。目前大多数事件合约采用全额抵押方式，交易者需支付每个头寸的全部成本。引入保证金将使产品对专业交易者、市场做市商和高频用户更具吸引力。交易者可以在选举、宏观经济数据发布、体育比赛结果或加密货币价格阈值之间对冲头寸，而无需占用大量资本。预测市场具有特殊的支付结构，因为合约可能会根据实际结果突然以零或一美元结算，尤其在到期时存在剧烈跳跃风险。保证金系统必须考虑二元结果、事件时间、市场操纵风险以及许多相关合约同时到期的可能性。

联邦法官驳回Kalshi赌博法案挑战

彭林市场的保证金计划正值预测市场相关法律争议的背景下。支持者认为，事件合约是受联邦监管的衍生品，有助于改善预测和风险转移。州级赌博监管机构则认为，体育和其他事件合约可以像赌博一样运作，应继续受地方博彩法律管辖。本周路透社报道，一名联邦法官驳回了Kalshi阻止纽约州执行赌博法律针对公司体育事件合约的诉讼。这一裁决凸显了该行业面临的法律不确定性，随着Kalshi、彭林市场及其他平台扩展体育相关市场。

对杠杆事件合约的监管审查

如果彭林市场获得批准，监管机构可能会重点审查保证金方法、客户适格性、披露、清算安排、抵押品处理和违约管理。公司需要证明，杠杆事件交易能在CFTC监管框架内安全运行。彭林市场还面临与其离岸历史、加密原生交易模式及争议市场相关的声誉问题。近期报道指出，存在美国用户访问离岸场所、围绕敏感事件的可疑交易以及难以监管涉及政治、商业和地缘政治结果市场中的内幕信息的担忧。商业机会巨大，因为预测市场已成为加密货币增长最快的消费者类别之一。

常见问答

彭林市场在2025年收购了什么？
彭林市场以1.12亿美元收购了获得CFTC许可的衍生品交易所和清算所QCEX。

为什么彭林市场寻求保证金交易许可证？
彭林市场寻求监管批准在美国提供保证金交易，以允许用户提交抵押品，而非全额资金投入事件合约头寸，从而提高活跃交易者的资本效率。

彭林市场向CFTC支付了什么罚款？
彭林市场在2022年向商品期货交易委员会支付了140万美元罚款，并同意关闭不合规的市场，此前监管机构曾表示其运营了未注册的基于事件的二元期权平台。