灰度识别出5个公链网络用于代币化股票

Grayscale 于 7 月 9 日发布研究，确定了 5 个处于有利位置、可支持代币化股票市场的区块链网络：Ethereum、Solana、BNB Chain、Avalanche 和 Canton Network。研究负责人 Zach Pandl 概述了股票代币化的三个阶段，每个阶段都将为不同的区块链基础设施带来收益。目前，第三方封装商在按市值计算的代币化股票中占比超过 70%，其主要运行在 Ethereum、Solana 和 BNB Chain 上。在这些网络中，传统股票被放入特殊用途载体，投资者获得代表对这些载体的权利的代币，而非直接所有权。

Grayscale 概述三阶段代币化框架

该研究将股票代币化分为三个明确阶段。第一阶段涉及第三方封装商：将传统股票置入特殊用途载体，投资者获得代表对该载体权利的代币，而非直接所有权。这些封装资产在 Ethereum、Solana 和 BNB Chain 上运行，在那里它们可以被交易，并集成到去中心化金融应用中。

Pandl 表示，每个代币化阶段都可能受益于不同的区块链基础设施。该加密资产管理方指出，封装的代币化股票按市值计算在代币化股票市场中占比超过 70%。

第二阶段聚焦于 Depository Trust & Clearing Corporation 计划的试点项目。Grayscale 将这种做法描述为“权益/资格模型（entitlement model）”，它不同于基于封装商的系统——后者通过独立载体创建权利。DTCC 计划通过受监管的交割后基础设施，将现有符合条件的证券带到链上，而不是发行替代版本。

第三阶段涉及发行方赞助的代币化，即公司在链上原生发行证券。Grayscale 表示，该模式具有最大的长期潜力，并可能更倾向于 Ethereum、Solana 和 Avalanche。该公司指出，更广泛的采用仍需要额外的监管清晰度。

DTCC 选择 Canton Network 用于受监管试点

Canton Network 将成为 DTCC 代币化试点中使用的首个区块链。Pandl 写道，股票市场代币化正在分三个阶段推进，每个阶段都将价值输送到不同类型的区块链基础设施。

DTCC 的试点代表的是权益/资格模型阶段，即通过受监管的交割后基础设施将现有符合条件的证券带到链上。Grayscale 表示，该试点或有助于界定 Canton Network 与支持代币化资产的公有区块链并行时所扮演的角色。

Securitize 率先推动发行方赞助的股票代币化

Securitize 在其于纽约证券交易所（NYSE）上市时，成为首家将自身普通股代币化的上市公司。这代表了 Grayscale 认定的股票代币化第三阶段，即公司在链上原生发行证券。

Pandl 表示，最有望把握代币化增长的区块链网络包括 Ethereum、Solana、BNB Chain、Avalanche 和 Canton Network。Grayscale 预计，封装商、DTCC 的权益/资格模型以及发行方赞助的发行将在多年内并存。

FAQ

Grayscale 认定哪些区块链网络可支持代币化股票？

Grayscale 认定有 5 个区块链网络处于有利位置、可支持代币化股票市场：Ethereum、Solana、BNB Chain、Avalanche 和 Canton Network。研究负责人 Zach Pandl 表示，这些网络最有可能把握代币化增长。

Grayscale 概述的股票代币化三个阶段是什么？

三个阶段分别是：第三方封装商（将传统股票置入特殊用途载体的情况）、DTCC 的权益/资格模型（通过受监管的基础设施将现有证券带到链上）、以及发行方赞助的代币化（公司在链上原生发行证券的情况）。Grayscale 于 7 月 9 日发布了该框架研究。

DTCC 在区块链代币化中扮演什么角色？

DTCC 计划在一项试点项目中，通过受监管的交割后基础设施将现有符合条件的证券带到链上。Canton Network 将成为 DTCC 代币化试点中使用的首个区块链，代表权益/资格模型阶段，即将证券带到链上，而不是用封装代币进行替换。