SK 海力士 265 亿美元的纳斯达克ADR融资增加了韩国外汇市场的美元供应

SK Hynix 通过在 5 月 10 日（当地时间）于纳斯达克进行美国存托凭证（ADR）发行，融资 265 亿美元（约 40 万亿韩元），支付结算计划于 5 月 14 日进行。根据其证券申报文件，这家韩国半导体制造商计划将资金主要用于国内投资，包括龙仁（Yongin）半导体集群、清州（Cheongju）P&T7 先进封装设施扩建，以及极紫外（EUV）光刻设备采购。由于本月早些时候在全球美元走强以及国内资本外流的背景下，韩元兑美元汇率一度升至接近 1,560 韩元，规模庞大的美元流入引发关注，被视为汇率的潜在稳定力量。金融市场分析人士将本次融资规模与危机时期的流动性举措进行对比：265 亿美元高于 2020 年疫情期间在美联储-韩国央行货币互换安排下实际向市场供给的 198.72 亿美元。预计将美元兑换为韩元用于国内支出，将有助于缓解韩国外汇市场的美元供给短缺。

SK Hynix 将 265 亿美元 ADR 融资用于国内半导体投资

SK Hynix 在其证券申报文件中披露，通过 ADR 发行募集的 265 亿美元将用于建设龙仁半导体集群、扩建清州 P&T7 先进封装设施，以及采购 EUV 光刻设备。公司需要以韩元计价的货币来支付国内建设承包商、供应商以及员工工资，因此需要将这笔美元融资兑换为韩元。ADR 发行的付款将于 5 月 14 日完成。SK 集团董事长 崔泰元（Chey Tae-won）以及包括 SK Hynix 首席执行官 Kwak Noh-jung 和 SK Square 副董事长 Chey Jae-won 在内的关键高管，于 5 月 11 日在纽约时代广场的纳斯达克大厦（Nasdaq Tower）出席了仪式。

融资规模超过 2020 年危机流动性，并匹配月度贸易顺差

265 亿美元的 ADR 融资规模显著高于 2020 年新冠疫情危机期间，在韩国央行与美国联邦储备之间 600 亿美元货币互换安排下实际向韩国金融体系提供的 198.72 亿美元。该金额相当于韩国 6 月全部贸易顺差的 73%（约 362 亿美元），并且与韩国央行披露的第一季度日均即期外汇交易量 332.8 亿美元相当。此外，它也等于业内和金融领域消息人士所称，外汇当局在第一季度为汇率防御进行的约 136 亿美元净美元销售的两倍。

韩元兑美元汇率因 ADR 公告从高点回落逾 50 韩元

本月初早些时候，韩元兑美元汇率在盘中交易中一度触及接近 1,560 韩元的高点——这是自全球金融危机以来的最高水平——受日元走弱以及外国投资者抛售影响。随后，该汇率在 5 月 3 日单日下跌超过 30 韩元，5 月 8 日收盘跌破 1,500 韩元门槛，并于 5 月 10 日收于 1,501.4 韩元。外汇市场专家将这一从高点回落超过 50 韩元的快速下跌，部分归因于市场对 SK Hynix ADR 资金流入的预期。即使在实际完成兑换之前，预期的大规模美元抛售与韩元买入就已对汇率形成下行压力；企业通过提前签订外汇远期合约以对冲汇率风险，银行则根据情况在即期市场抛售美元。

预计 7 月中旬至 9 月期间分批转换美元

并非预计会将全部 265 亿美元都在韩国外汇市场兑换成韩元。用于海外采购的付款——包括从荷兰的 ASML 获取高价值设备如 EUV 光刻系统、原材料，以及外币债务偿还——很可能直接以美元结算。为降低对市场的冲击，预计 SK Hynix 将按照其投资计划分阶段兑换资金，而非一次性交易。金融领域消息人士预计，自 5 月 14 日付款结算完成后，转换活动将开始加速，并在 7 月中旬至 8 月以及 9 月的数月间持续。该分阶段做法预计将作为长期防御机制，抑制汇率上方的波动空间并限制急剧升值，而不是导致汇率立即下跌。

常见问题

SK Hynix 在 5 月 10 日通过纳斯达克 ADR 发行融资了多少？

SK Hynix 于 5 月 10 日（当地时间）在纳斯达克通过美国存托凭证（ADR）发行融资 265 亿美元（约 40 万亿韩元），并计划于 5 月 14 日进行支付结算。公司在其证券申报文件中披露，本次募集资金将用于国内投资，包括龙仁半导体集群、清州 P&T7 先进封装设施扩建，以及 EUV 光刻设备采购。

SK Hynix 的融资与 2020 年货币互换安排相比如何？

265 亿美元的 ADR 融资超过了 2020 年新冠疫情危机期间在 600 亿美元联邦储备-韩国央行货币互换安排下实际向韩国供给的 198.72 亿美元。此外，该金额相当于韩国 6 月贸易顺差的 73%（约 362 亿美元），与第一季度日均即期外汇（FX）交易量（332.8 亿美元）一致，并且等于外汇当局在第一季度约 136 亿美元净美元销售额的两倍。

为什么韩元兑美元汇率会从峰值下跌超过 50 韩元？

韩元兑美元汇率在本月初盘中交易中一度触及接近 1,560 韩元的峰值，随后在 5 月 3 日单日下跌超过 30 韩元，5 月 8 日跌破 1,500 韩元，并于 5 月 10 日收于 1,501.4 韩元。外汇市场专家认为下跌部分源于市场对 SK Hynix ADR 资金流入的预期，这在实际完成兑换之前就通过预期的大规模美元抛售与韩元买入形成了下行压力。