据韩国投资证券于7月13日的报告，SK海力士2026年第二季度预测营业利润为60.4兆韩元，低于市场共识的65兆韩元约8%；预测营收为80.9兆韩元（同比增长264%），但营业利润同比增长556%。分析师蔡敏硕指出，从第三季度起，HBM4开始全面量产和销售，ASP涨幅将与市场均值保持一致。
韩国投资证券Q2预测：营业利润60.4兆韩元低于共识65兆韩元
根据韩国投资证券的报告，SK海力士2026年第二季度关键财务指标预测如下：
Q2 预测营收：80.9兆韩元（较上年同期增长264%）
Q2 预测营业利润：60.4兆韩元（较上年同期增长556%）
市场共识营业利润：65兆韩元
利润差距：低于共识约8%
Q2整体营业利润率：预计达创纪录的74.6%
Q2 DRAM ASP：较上季增长约30%；NAND ASP：较上季增长约50%
分析师蔡敏硕表示：“由于HBM的销售份额高于竞争对手，ASP涨幅低于市场平均水平；从第三季度HBM4开始全面量产和销售后，ASP涨幅将与市场平均水平保持一致。”
2026、2027年营业利润预期下调9%及11%
据报道，韩国投资证券将SK海力士今年的营业利润预期下调9%，2027年下调11%；蔡敏硕强调：“这并非出于盈利担忧，而是基于已签署的长期协议（LTA）使价格假设更加切合实际的结果。”
他同时指出，随着存储器行业转向3-5年的长期协议结构，企业的价值取决于高盈利能力能持续多久，而非季度ASP增长率；LTA的扩展正在降低长期以来存储器行业盈利波动性。
长期盈利能力展望：HBM4量产、HBM产能占用限制竞品供应
根据韩国投资证券的报告，SK海力士长期盈利能力的维持建立在以下几点基础上：从第三季度起，HBM4开始全面量产，ASP涨幅将回归市场均值；合约销售份额扩大使收入更具可预期性；以及由于HBM产量增加导致产能被占用，造成传统存储器供应短缺持续存在。
报告结论指出：“现在需要关注的是收入的可持续性”，长期授权协议的扩展正在系统性降低存储器行业的盈利波动性。
常见问题
韩国投资证券预测SK海力士第二季度利润为多少，为何低于市场共识？
根据韩国投资证券的报告，SK海力士2026年第二季度预测营业利润为60.4兆韩元，低于市场共识的65兆韩元约8%；主要原因是HBM销售份额高于竞争对手，导致ASP涨幅低于市场平均水平。
SK海力士的ASP问题何时改善？
根据分析师蔡敏硕的说法，从第三季度起，HBM4开始全面量产和销售后，SK海力士的ASP涨幅将与市场平均水平保持一致。
韩国投资证券下调盈利预期是否意味着SK海力士业务出问题？
据报道，分析师蔡敏硕明确表示，今年及2027年盈利预期下调9%和11%并非出于盈利担忧，而是基于已签署的长期协议（LTA）使价格假设更切合实际；第二季度整体营业利润率预计达创纪录的74.6%，且预计每季度持续稳定增长。
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