韩国个人投资者在KOSPI上因追加保证金而出售了4.15万亿韩元

个人投资者在 14 日于 KOSPI 上卖出 4.15 万亿韩元，原因是普遍的追加保证金（margin calls）和恐慌性抛售。大规模清仓发生在前一日市场大跌之后，并且在中东地区地缘政治紧张局势再度升温的背景下进行。KOSPI 收盘上涨 0.72%，约 6856 点；机构投资者吸收了卖压，而 KOSDAQ 下跌 1.92%。

个人投资者在 KOSPI 上卖出 4.15 万亿韩元

个人投资者在 14 日于 KOSPI 上卖出 4.15 万亿韩元。若包括盘前交易期间卖出的将近 1 万亿韩元，则个人总卖出额约为 5 万亿韩元。私募股权基金吸收了 1.1294 万亿韩元，金融投资公司吸收了卖出量中的 1.8949 万亿韩元。

抛售主要集中在半导体股票上。14 日，个人投资者卖出 SK 海力士价值 2.5 万亿韩元、卖出三星电子 1.062 万亿韩元，并卖出 SK Square 近 1030 亿韩元。SK 海力士在午盘交易期间最多下跌 9.05%。

追加保证金触发强制清仓

相当一部分抛售源于追加保证金。根据韩国金融投资协会的数据，与保证金债务相比的强制清仓金额在 9 日达 1.422 万亿韩元，随后在 10 日降至 8160 亿韩元，在 13 日降至 2620 亿韩元。

未来资产证券公司研究员金锡焕表示，证券公司已将保证金要求提高至 40%，从而减少了保证金交易规模并降低了追加保证金风险。不过，在前一日 KOSPI 跌幅超过 9% 之后，信贷融资账户出现了大规模强制清仓。

自 7 月初以来信贷余额减少 2 万亿韩元

信贷融资余额从 7 月 2 日的 37.72 万亿韩元降至 7 月 10 日的 35.57 万亿韩元。根据 KOSCOM 数据，三星电子的信贷余额从 7 日到 13 日减少了 234.30 亿韩元。现代汽车和 Naver 在一周内跌幅均超过 10%，其信贷余额分别减少了 8790 亿韩元和 3350 亿韩元。同一期间下跌 21% 的三星电机，其信贷余额减少了 320 亿韩元。

一位资本市场人士表示，由于前一日出现急跌，14 日的强制清仓规模可能超过 1 万亿韩元。

外国人以更低价格买入 SK 海力士

外国投资者在 14 日卖出三星电子，但买入 SK 海力士 和 SK Square。受追加保证金影响，KOSPI 在早盘交易中一度跌至 6448.86 后，外国投资者开始逢低吸筹（bottom-fishing）。

高盛将杠杆 ETF 强制抛售认定为波动驱动因素

高盛在 14 日发布一份题为《KOSPI 测试关键技术支撑位（KOSPI Tests Key Technical Support Levels）》的报告，指出 6800 是重要支撑位。报告称，若 6800 跌破，下一支撑位可能为 6500。高盛评估称，“导致盘中极端波动的主要原因之一，是单一股票杠杆型交易所交易基金（ETF）的快速去杠杆（强制卖出）。”

花旗证券于 14 日表示：“当 KOSPI 200 期货跌破 1095 时，国民养老金公团的国内股票配置预计已达 26.8%，但如今约为 1085。”报告补充称：“在指数达到约 1000-1066 之前，国民养老金公团是否会介入买入股票仍不确定。”并解释道：鉴于投资组合波动仍然处于较高水平，股票购买能力受到限制。

常见问题（FAQ）

问：14 日个人投资者在 KOSPI 上卖出了多少？
答：14 日个人投资者在 KOSPI 上卖出 4.15 万亿韩元，若将盘前交易在内，总卖出额约为 5 万亿韩元。

问：高盛认定造成极端波动的主要原因是什么？
答：高盛表示，造成盘中极端波动的主要原因之一，是单一股票杠杆型交易所交易基金（ETF）的快速去杠杆（强制卖出）。

问：自 7 月初以来信贷融资余额减少了多少？
答：信贷融资余额从 7 月 2 日的 37.72 万亿韩元降至 7 月 10 日的 35.57 万亿韩元，减少约 2 万亿韩元。