Coinbase 首席执行官敦促印度发行卢比稳定币，以降低对美元代币的风险

Coinbase 首席执行官 布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）表示，基于他与 Zerodha 联合创始人 尼基尔·卡马思（Nikhil Kamath）对话的最新社交媒体汇总，印度应创建一种受监管、与卢比挂钩的稳定币，以阻止用户采用与美元挂钩的稳定币。阿姆斯特朗的论点是：如果快速、低成本的基于区块链的支付通道被广泛采用，那么缺乏受监管本币选择的国家可能会看到需求转向像 USDT 或 USDC 这样的美元代币。对印度而言，这可能意味着在加密货币交易、汇款以及跨境支付中，更广泛地使用境外以美元计价的数字货币。据路透社（Reuters）称，2025 年，美元稳定币的市值已超过 3,00 亿美元（$300 billion）。印度拥有全球最大的加密货币用户群之一，并且数字支付体系高度先进，但印度储备银行（Reserve Bank of India, RBI）仍对私人稳定币保持深度怀疑。

阿姆斯特朗提出卢比稳定币以应对美元代币的采用

受监管的卢比稳定币将为印度提供一种本币替代方案，用来替代与美元挂钩的代币。理论上，它可能支持更快的结算、更便宜的汇款、7 天 24 小时支付、可编程金融，以及更容易与全球加密货币市场集成，同时保留卢比计价。美元化风险是这一核心要点。如果印度用户越来越多地为了交易、储蓄或跨境转账而持有美元稳定币，那么数字金融体系的一部分可能会变得更“美元化”。这可能会降低对卢比计价工具的需求，并使国内货币政策更难传导。印度首席经济顾问 V. 阿南塔·纳格斯瓦兰（V. Anantha Nageswaran）警告称，美元稳定币可能在货币政策、货币传导以及铸币税方面带来挑战，同时指出，由于印度的统一支付接口（UPI）已减少了国内对稳定币的需求，相比许多发达经济体更是如此。

2025 年 12 月：RBI 副行长警告稳定币风险

印度储备银行已明确表达了类似担忧。RBI 副行长 T. 拉比·桑卡尔（T. Rabi Sankar）在 2025 年 12 月警告称，稳定币可能促成非法支付、削弱资本管制、削弱货币政策、扰乱财政管理并影响金融中介。他认为，稳定币相较于法币或央行数字货币并没有明确优势，并表示印度应当优先发展其数字卢比。这一立场凸显了主要的政策分歧。加密货币高管认为，受监管的私人稳定币是一种现代化的支付方式，能够让用户留在本币支付通道内。央行行长担心，即便某种稳定币运行良好，也可能从银行吸走存款，制造赎回风险，并削弱主权对货币的控制。

截至 2025 年底：印度数字卢比已覆盖 700 万用户

印度已经有一项央行数字货币试点。路透社报道称，数字卢比截至 2025 年底约有 700 万用户，但其采用程度仍不如在印度国内数字支付中占主导地位的 UPI。由此带来一个现实问题：当印度已经有 UPI 和 CBDC 时，是否还需要一种私人卢比稳定币？支持者会认为，稳定币服务的是不同的市场。UPI 在国内支付方面表现出色，但它并非为开放的区块链结算、去中心化金融、代币化资产或全球加密货币流动性而设计。受监管的卢比稳定币可以在将印度货币接入这些通道的同时，为监管机构提供对发行方、储备和合规情况的监督。持怀疑态度者则会反驳称，稳定币会增加不必要的金融稳定风险。储备透明度、赎回规则、反洗钱控制、资本流动限制以及消费者保护都需要被精心设计。即便是由现金或短期政府证券支持的卢比稳定币，如果用户失去信心，仍可能面临挤兑风险。

常见问题（FAQ）

为什么 Coinbase 首席执行官认为印度需要卢比稳定币？

布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）表示，印度应创建一种受监管、与卢比挂钩的稳定币，以阻止用户采用与美元挂钩的稳定币，例如 USDT 或 USDC。他的论点是：如果快速、低成本的基于区块链的支付通道被广泛采用，那么缺乏受监管本币选择的国家可能会看到需求转向美元代币，这可能意味着印度在加密货币交易、汇款以及跨境支付中更广泛地使用境外以美元计价的数字货币。

2025 年 12 月 RBI 副行长就稳定币发出了哪些警告？

RBI 副行长 T. 拉比·桑卡尔（T. Rabi Sankar）在 2025 年 12 月警告称，稳定币可能促成非法支付、削弱资本管制、削弱货币政策、扰乱财政管理并影响金融中介。他认为，稳定币相较于法币或央行数字货币并没有明确优势，并表示印度应当优先发展其数字卢比。

截至 2025 年底，印度数字卢比有多少用户？

路透社报道称，数字卢比截至 2025 年底约有 700 万用户，但其采用程度仍不如在印度国内数字支付中占主导地位的 UPI。