高盛预测：美国中期选举前股市波动将进一步加剧

高盛预测，由于即将到来的中期选举临近，美国股市波动率将上升。据 Investing.com 援引的一份近期报告，高盛在当地时间提到。该投行指出，从历史来看，美国股市在中期选举前的数月内并未呈现明确的单向趋势；自 1974 年以来，标普 500 指数从 8 月上旬到选举日的中位数回报为 0%。预期波动率的来源包括政策不确定性加剧、期权市场中标普 500 成分股之间的隐含相关性异常偏低，以及美国国债收益率迅速上升。高盛强调，10 年期实际收益率已达到 2023 年以来的最高水平，而若在一个月内再上升 50 个基点，可能引发市场调整。该模式反映出投资者在中期选举前的夏末倾向于降低权益敞口，待政治不确定性消退后再增加配置。

自 1974 年以来：标普 500 在选举前表现持平

根据高盛的历史分析，自 1974 年以来，在中期选举年份里，标普 500 指数在从 8 月上旬到选举日这段期间的中位数回报为 0%。不过，该指数通常会在选举后的三个月内上涨 6%，因为政治不确定性逐渐消散。高盛解释称，投资者历来会因经济政策不确定性而在中期选举前的夏末下调股票配置，然后在选举结束后扩大持仓。

期权市场隐含相关性跌至数十年低位

高盛评估称，今年的市场结构提高了指数层面波动率扩大的可能性。近期，期权市场中标普 500 成分股之间的隐含相关性在 9 到 10 之间波动，达到数十年来的最低水平。这表明，尽管个别股票正经历剧烈的价格波动，但整体指数波动率仍相对受到抑制。高盛预测，当财报季结束后，投资者的注意力将转向包括选举、通胀和利率在内的宏观问题，这可能进一步放大指数波动率。

国债收益率上升带来调整风险

高盛将国债收益率确定为关键风险因素。近期一段时间，美国国债收益率大幅上升，10 年期实际收益率攀升至 2023 年以来的最高水平。高盛指出，历史上当国债收益率以异常迅猛的速度上升时，股市往往表现不佳。该公司估计，如果 10 年期国债收益率在一个月内上升约 50 个基点，股市发生调整的概率很高。

预测市场定价：民主党赢得众议院多数的概率为 85%

高盛表示，它不认为选举结果本身会显著改变市场趋势。当前的预测市场反映出约 85% 的概率：民主党将重新夺回众议院多数席位，而参议院之争仍是势均力敌的“胜负难分”。高盛分析称，由于投资者已基本将这一情景计入价格，更广泛的经济变化更可能推动市场波动，而非出乎意料的立法结果。该公司还指出，板块层面的股票价格并未因选情民调的变化而移动。在过去数月里，大多数板块、投资风格和主题型投资组合与预测市场中选举胜率的变化之间，均未呈现与统计显著相关性。

高盛设定 2026 年标普 500 目标为 8,000

在中期选举分析之外，高盛维持对美国股票的长线乐观。该公司预计 2026 年标普 500 每股收益为 340 美元，2027 年为 385 美元。高盛将其 2026 年末标普 500 目标维持在 8,000，并将 12 个月目标定为 8,300。

常见问题

高盛对中期选举前的美国股市波动率预测是什么？
高盛预测，由于政策不确定性加剧、期权市场中隐含相关性异常偏低以及国债收益率上升，即将到来的中期选举前美国股市波动率将增加。该公司指出，10 年期实际收益率已达到 2023 年以来的最高水平。

中期选举期间美国股市历史表现如何？
根据高盛自 1974 年以来的统计，在中期选举年份里，标普 500 指数在从 8 月上旬到选举日的中位数回报为 0%。该指数通常会在选举后的三个月内上涨 6%，因为政治不确定性逐渐消散。

高盛对 2026 年标普 500 的目标是多少？
高盛将 2026 年末标普 500 目标定在 8,000，并维持 12 个月目标为 8,300。该公司预测标普 500 公司 2026 年每股收益为 340 美元、2027 年每股收益为 385 美元。