韩国股票券商项目在交易激增中录得第二季度业绩

五家韩国大型证券公司——Mirae Asset Securities、Korea Financial Group、Samsung Securities、NH Investment & Securities 和 Kiwoom Securities——预计将实现创纪录的第 2 季度盈利，市场普遍预期合计营业利润达 5.1278 万亿韩元。该涨势源于爆发式的交易量：KOSPI 在 6 月 18 日突破 9000，以及 5 月下旬推出单只股票杠杆 ETF，推动第 2 季度日均交易额约为 118 万亿韩元，较第 1 季度增长 39.8%。券商手续费收入、ETF 流动性提供者（LP）收入，以及权益估值收益（包括 Mirae Asset 因持有 SpaceX 估算带来的 1.5 万亿韩元）推动了业绩表现。

NH Investment 实现创纪录的上半年净利润 9652亿韩元

NH Investment & Securities 以母公司口径录得上半年净利润 9652亿韩元，同比增长 107.6%，创下该半年度期间的纪录。经纪业务、金融产品和投资银行业务各板块的增长推动了这一结果。

Mirae Asset 预计实现行业首个 2 万亿韩元营业利润

Mirae Asset Securities 有望成为首家进入季度营业利润 2 万亿韩元的韩国券商，主要由其在 SpaceX 的 IPO 前投资估值收益驱动。Shinhan Investment & Securities 估计 Mirae Asset 与 SpaceX 相关的第 2 季度盈利约为 1.5 万亿韩元。此后，SpaceX 股价在第 3 季度跌至发行价之下，引入潜在的估值波动。

Korea Financial Group 预计跨越 1 万亿韩元营业利润

Korea Financial Group 预计将实现营业利润 1.0415 万亿韩元，同比增长 77.9%，跨过 1 万亿韩元门槛。通过利用权益资本进行商业票据发行的竞争力，以及在杠杆 ETF 市场份额的激进扩张支撑了业绩表现。

Kiwoom 与 Samsung Securities 从交易量增长中获益最多

Kiwoom Securities 和 Samsung Securities 被认为是交易量上升的主要受益者。鉴于其散户投资者占比高，Kiwoom 预计将通过 KOSDAQ 市场改革以及退休养老金业务增长来扩大市场份额。Samsung Securities 则预计将通过积极开展以 KOSPI 为重点的股票交易，并扩大全国退休养老金业务，维持散户端竞争力。

单只股票杠杆 ETF 推动第 2 季度交易量激增

5 月下旬推出 Single-stock leveraged ETFs 成为交易量增长的催化剂。6 月日均交易量达到约 137.5 万亿韩元。ETF 占 Korea Exchange trading volume 总交易量的比重从第 1 季度的 40% 扩大到第 2 季度的 49%。在政府宣布加强监管措施后，投资者需求持续存在。Samsung Electronics 和 SK Hynix 单只股票杠杆 ETF 的总交易额维持在 12 万亿韩元左右：从 16 日（监管公告前）的 12.1674 万亿韩元上升到 20 日（公告后的首个交易日）的 12.2466 万亿韩元。

分析师称 ETF LP 收入与券商手续费是关键驱动因素

Kiwoom Securities 研究员 An Young-joon 表示：“来自强劲交易量的盈利意外完全在可预期范围内。随着 Single-stock leveraged ETFs 上市，第 2 季度预计将出现 ETF liquidity provider（LP）收入的激增。”Hana Securities 研究员 Ko Yeon-su 指出：“尽管短线债券利率上升带来影响，但来自权益估值收益的扩大发力以及 ETF LP 营业收入，预计将抵消债券估值损失。”

H2 展望取决于持续的交易量水平

分析师认为，交易量动能是 H2 业绩的首要变量。Meritz Securities 研究员 Cho A-hae 表示：“市场对交易量见顶的担忧存在，但持续的市场改革——包括 KOSDAQ 修订以及反操纵股票法律——以及资金持续流入股市，叠加由于较高的绝对交易量带来的券商利润结构性扩张，值得关注。”iM Securities 研究员 Seol Yong-jin 补充道：“目前的高交易量是否会持续，以及在交易量回落时券商板块利润是否能够维持，仍存在不确定性。不过，就像疫情后阶段：交易量大幅扩张后随后回落，但仍显著高于疫情前水平一样，绝对交易量即使收缩，也可能保持在此前基准之上。”

常见问题

韩国证券公司在第 2 季度取得了什么成绩？

五家韩国大型证券公司——Mirae Asset Securities、Korea Financial Group、Samsung Securities、NH Investment & Securities 和 Kiwoom Securities——预计将实现创纪录的第 2 季度盈利，市场普遍预期合计营业利润达 5.1278 万亿韩元，主要由爆发式交易量和 ETF liquidity provider（LP）收入驱动。

为什么韩国股市第 2 季度的交易量激增？

第 2 季度日均交易额达到约 118 万亿韩元，较第 1 季度增长 39.8%。这发生在 6 月 18 日 KOSPI 突破 9000 之后，以及 5 月下旬推出 Single-stock leveraged ETFs 之后，推动 6 月日均交易额约达到 137.5 万亿韩元。

单只股票杠杆 ETF 如何影响券商盈利？

根据 Kiwoom Securities 和 Hana Securities 的分析师观点，5 月下旬推出的 Single-stock leveraged ETFs 将 ETF 占 Korea Exchange trading volume 总交易量的比重从第 1 季度的 40% 扩大到第 2 季度的 49%，为券商带来了更高的手续费收入以及 ETF liquidity provider（LP）收入。