微软股价上涨 8%，Meta 股价因 Q2 财报分化下跌 6%

微软和 Meta 发布了 Q2 财报，盘后股价表现出现显著分化，原因在于 AI 业务执行差异。微软股价在当地时间 9 AM 的盘后交易中上涨 8%，而 Meta 下跌超过 6%。微软公布 Q2 营收为 900.1 亿美元，较华尔街共识的 877 亿美元高出 2.6%，摊薄后每股收益（调整后）为 4.81 美元，较预期 4.22 美元高出 14.1%。Meta 公布 Q2 营收为 608 亿美元，略高于 Bloomberg 预测的 601.9 亿美元，但每股收益（EPS）为 6.18 美元，较 7.14 美元的共识少了 13.4%。这种表现差距反映了截然不同的 AI 变现路径：微软通过将 Copilot AI 订阅模式与现有云服务整合，构建了可产生收入的结构；而 Meta 则通过引入 AI 功能来强化其 Instagram 和社交媒体广告业务。两家公司都表示将继续进行 AI 投资，消息人士将其描述为对三星电子和 SK Hynix（半导体供应商）而言的利好。

微软报告 Q2 营收 900.1 亿美元，Azure 增长 39%

微软 2026 财年 Q2 营收达到 900.1 亿美元（约 126 万亿韩元），超出华尔街共识的 877 亿美元 2.6%。调整后每股收益为 4.81 美元，较预期 4.22 美元高出 14.1%。调整后 EPS 不包括一次性成本与收益，包括法律费用、诉讼和解、重组与遣散金条款、基于股票的补偿、并购成本以及资产估值调整。

Azure 云业务增速达到 39%，高于市场预期的 37%，显示 AI 需求正在转化为实际营收。智能云业务部门实现营收 329 亿美元，同比增长 29%。微软的总云收入首次在单个季度超过 515 亿美元。

Meta Q2 成本同比飙升 55%，尽管营收实现超预期

Meta 录得 Q2 营收为 608 亿美元（约 85 万亿韩元），略高于 Bloomberg 共识的 601.9 亿美元。但 EPS 为 6.18 美元，较 7.14 美元的预估低 13.4%。EPS 低于预期主要源于合计 36 亿美元的一次性费用较为集中，其中包括 24 亿美元法律成本和 12 亿美元人员成本。不计这些项目，业绩本可达到市场预期。

总成本同比增长 55%，是 28% 营收增速的两倍。这标志着 Meta 过去作为美国大型科技公司中成本削减领军者的声誉出现明显转变。该公司表示，将以更快的节奏继续增加 AI 投资支出。

AI 投资策略：云订阅与广告整合之间存在差异

财报分化凸显两家公司在 AI 业务上的不同策略。微软通过在既有云业务上叠加 Copilot AI 订阅服务，建立了变现框架。Meta 则通过在 Instagram 等平台上集成 AI 功能来增强其核心社交媒体广告模式，而不是打造独立的 AI 收入渠道。

两家公司均确认将持续推进 AI 基础设施投资。在 AI 时代，大多数企业无法直接购买用于 AI 工作负载所需的图形处理单元（GPU），而是从 Amazon 或微软等提供商租用云端算力。这种结构推动了对配备 AI 优化硬件的云服务的需求。

常见问题

微软的 Q2 盈利结果是什么？

微软公布 2026 财年 Q2 营收 900.1 亿美元，较华尔街共识的 877 亿美元高出 2.6%。调整后 EPS 为 4.81 美元，较预期 4.22 美元高出 14.1%。Azure 云业务增长达到 39%，高于 37% 的市场预测。

为什么 Meta 在 Q2 财报后股价下跌？

尽管营收为 608 亿美元略高于预期，Meta 股票在盘后交易中仍下跌超过 6%。EPS 为 6.18 美元，比 7.14 美元的共识少了 13.4%，原因是 36 亿美元的一次性法律与人员成本。总成本同比飙升 55%，是 28% 营收增长率的两倍，公司宣布计划进一步增加 AI 投资支出。