7 月保险类 ETF 跑赢防御型板块，因投资者从 AI 股票轮动中撤出资金

保险型交易所交易基金在 7 月跑赢了其他防御型板块基金，因为投资者将资金从人工智能以及大型科技股票中轮动撤出。该战术性转变发生在对科技巨头（包括 Tesla、Meta Platforms 和 Alphabet）不断升级的 AI 基础设施支出日益担忧的背景下，这些公司 2026 年资本开支预测挤压了自由现金流预测。该轮动由更广泛的权益市场波动推动，波动因不断加剧的地缘政治摩擦以及对大规模科技基础设施预算的令人失望的财报反应而加剧，交易员因此转向现金流更稳定、且运营模式更具防护性的公司。

SPDR 保险 ETF 引领 7 月防御型板块表现

SPDR S&P Insurance ETF（KIE）和 iShares U.S. Insurance ETF（IAK）吸引了稳定的资金流入，因为投资者受益于坚实的财产与意外伤害（P&C）业务盈利以及更高的投资收益率。过去一个月内，资金涌入保险领域的表现优于或匹配传统防御型基金的回报，包括 Health Care Select Sector SPDR Fund（XLV）、Utilities Select Sector SPDR Fund（XLU）以及 Consumer Staples Select Sector SPDR Fund（XLP）。

本周早些时候，S&P 500 Insurance Industry Index 创下历史新高，成分股包括 Erie Indemnity Co.（ERIE）、Brown & Brown Inc.（BRO）和 Willis Towers Watson Plc（WTW）创出新高。保险经纪商的水平也创下了自 10 月下旬以来的最高水平。

相较之下，广泛的科技和半导体 ETF 经历了剧烈的月度回撤，因为投资者重新评估估值。Vanguard Information Technology ETF（VGT）和 VanEck Semiconductor ETF（SMH）面临更为激进的抛售压力，因半导体股票下跌。PHLX Semiconductor Index 从 6 月下旬的峰值暴跌超过 24%，其中大约 14% 的下跌发生在为期三周的区间内。

科技巨头上调 2026 年 AI 基础设施资本开支指引

Tesla Inc.（TSLA）的高管确认，预计其资本开支在 2026 年将超过 250 亿美元，并将在未来两到三年继续增长。在其 2026 年第二季度财务报告中，Meta Platforms（META）收窄并上调全年资本开支指引至 1300 亿美元-1450 亿美元，高于此前对 1250 亿美元至 1450 亿美元的预测，旨在扩大全球 AI 基础设施。Alphabet Inc.（GOOG，GOOGL）将其全年 2026 年资本开支指引上调至 1950 亿美元至 2050 亿美元，高于此前预测的 1800 亿美元至 1900 亿美元。

Alphabet、Meta 和 Tesla 的股票在连续第二个月下跌后于 7 月收低。尽管 Alphabet 首席执行官 Sundar Pichai 以及 Meta 首席执行官 Mark Zuckerberg 等高管强调，激进的算力基础设施投资对确保生成式 AI 的长期领先至关重要，但短线投资者则通过回撤资本作出反应。

BTIG 策略师警告：防御型板块反弹或将面临反转

BTIG 董事总经理兼首席市场技术分析师 Jonathan Krinsky 提醒，近期医疗保健、房地产和保险的涨势可能会面临快速反转。根据 Barron’s 发布的一项分析，Krinsky 表示：“我们对医疗保健、房地产和保险等领域一直持建设性看法，它们近期也确实有不错的表现，但我们认为它们实力的很大一部分来自于在半导体/AI 交易另一侧的仓位调整自行平仓。”

“这与基本面层面的轮动不同，因为如果在上行途中是被迫型的买入，那么当自行平仓走完后，就可能迅速反转，”Krinsky 补充道。“这段时间对于等权重（equal-weight）来说是一段不错的行情，但可能还需要一些整固。”Krinsky 表示，防御型板块的多数字面强势更多反映了对拥挤的半导体和 AI 仓位的机械性拆仓，而非基本面发生了持久转变。

常见问题

是什么原因让投资者在 7 月轮入保险类 ETF？

对科技巨头加速进行人工智能资本开支的担忧不断升温，促使投资者在 7 月从 AI 和大型科技股票轮动转向防御型板块。此次转向由 Tesla、Meta Platforms 和 Alphabet 的 2026 年资本开支预测推动，这挤压了自由现金流预测并搅动了市场情绪。

7 月哪些保险 ETF 表现更好？

SPDR S&P Insurance ETF（KIE）和 iShares U.S. Insurance ETF（IAK）在 7 月跑赢了其他防御型板块 ETF。随着本周早些时候 S&P 500 Insurance Industry Index 创下历史新高，它们吸引了稳定的资金流入，成分股包括 Erie Indemnity Co.（ERIE）、Brown & Brown Inc.（BRO）以及 Willis Towers Watson Plc（WTW）创出新高。

科技巨头上调了多少 2026 年资本开支指引？

Meta Platforms 将其全年 2026 年资本开支指引上调至 1300 亿美元-1450 亿美元，高于 1250 亿美元至 1450 亿美元。Alphabet 将其 2026 年指引上调至 1950 亿美元至 2050 亿美元，高于 1800 亿美元至 1900 亿美元。Tesla 确认预计其资本开支在 2026 年将超过 250 亿美元。