恒生指数在 7 月上涨 3,003 点，录得自 2 月以来最大的单月涨幅

恒生指数在 7 月最后一周完成了为期 5 天的上涨行情：27 日从 24,938 点起步，周四触及接近 2 个月高点的 25,971 点，随后在周五收于 25,884 点。全周上涨 921 点或 3.68%，上半年为 7 月的月度反弹提供了上限：7 月月涨幅为 3,003 点或 13.12%。这标志着自去年 2 月以来的最大单月涨幅，也是自 2024 年 10 月以来最强的月度表现。此次反弹符合被称为“五穷六绝对七翻转”的季节性市场模式，得益于跨多个时间框架的技术指标改善以及市场广度衡量的走强。

恒生指数录得 3,003 点的 7 月涨幅

7 月恒生指数上涨 3,003 点或 13.12%，创下自去年 2 月以来的最大单月涨幅。按点数计算，这是自 2024 年 10 月以来最突出的月度表现。指数于 6 月 26 日（周五）见底，此后截至 7 月底已连续 5 周上涨。7 月最后一周，指数在 27 日从 24,938 点开始，周四升至 25,971 点，周五收于 25,884 点。全周上涨 921 点或 3.68%。

市场广度指标走出超卖区域

多项市场广度指标在反弹期间显示改善。衡量中期市场广度的指标（股票数量占其 50 日移动均线之上的比例）在周五上涨 1.1 个百分点至 40.8%，首次突破 30-40% 的支撑区（也被称为超卖区），此前一次是在 5 月 21 日。经平滑处理的中期市场广度同样上升 1.7 个百分点至 39%：该指标衡量的是 10 日移动均线高于 50 日移动均线的股票比例，也接近 30-40% 支撑区的上边界。

强势股票指数体现了强势股票中的买盘压力，在周三超过了弱势股票指数：强势股票指数为 23.3%，而弱势股票指数为 22.9%。这也是自 6 月 5 日以来市场首次回到买方主导。两项指数在接下来的两个交易日继续上涨：强势股票指数升至 30.2%，创超过 1 个月高点，并维持对弱势股票指数 3.2 个百分点的领先优势。

技术分析指向趋势通道转向

恒生指数的技术结构显著增强。在周三 50 日移动均线完成见底并向上拐头后，5 日、10 日、20 日和 50 日移动均线从上到下呈现降序排列，形成典型的技术“金叉”形态。TrendWatch 下降通道的中点（使用 1 个标准差计算）在过去一周由 23,800 点升至 24,300 点，表明通道向下的角度显著减小，下降趋势在放缓。

随着 TrendWatch 下降通道被抬升，恒生指数在通道之上的天数从此前的 5-6 天减少到仅 3 天，显示短线技术面超买程度在逐步回落。分析师指出，TrendWatch 通道似乎有望从下降转为上升，反映了 6 月下旬以来启动的指数见底与反弹趋势。

合约交易结果及 8 月展望

7 月合约在周四收于 24,850 点。交易员的组合包括两笔做多期货头寸、两笔做空看跌期权头寸以及一笔做空看涨期权头寸，但由于低估指数的上行动能而“遭受了相当大的损失”，最终实现约 3,100 点的净盈利。对于 8 月，该交易员对市场前景表达乐观态度，但表示倾向于等待指数回测 5 日移动均线之后，再建立做多期货头寸或做空看跌期权头寸。

常见问题

恒生指数 7 月的表现如何？

恒生指数在 7 月上涨 3,003 点或 13.12%，创下自去年 2 月以来的最大单月涨幅，也是自 2024 年 10 月以来最强的月度表现。指数在 7 月最后一周完成了为期 5 天的上涨行情，周五收于 25,884 点。

7 月反弹期间，市场广度指标发生了怎样的变化？

中期市场广度在周五上涨 1.1 个百分点至 40.8%，首次突破 30-40% 的超卖区，此前一次是在 5 月 21 日。周三，强势股票指数以 23.3% 超过弱势股票指数的 22.9%，这也是自 6 月 5 日以来买方重新主导市场。到一周结束时，强势股票指数升至 30.2%，继续保持对弱势股票指数 3.2 个百分点的领先优势。