CJ第一制糖 2026 年第二季度财报预测：生物业务复苏抵消食品疲弱

CJ 第一制糖（CJ CheilJedang）2026 年第 2 季度的盈利预计将达到市场预期。根据韩联社信息（Yonhap Infomax）调查的 7 家证券公司预测，合并营收为 6.9916 万亿韩元，营业利润为 2758 亿韩元。共识反映营收同比下降 3.39%，营业利润下降 21.87%，原因在于食品部门原材料成本上升。生物部门预计将从 2026 年第 1 季度营业利润 55 亿韩元的低点反弹至第 2 季度超过 600 亿韩元，以对冲食品板块的疲软。证券分析师将生物板块复苏归因于赖氨酸和蛋氨酸的价格走高；这受大豆粕成本上升及有利的贸易条件推动。该预测出炉之际，CJ 第一制糖正通过出售资产和进行金融重组来改善资产负债表。

证券公司预测 CJ 第一制糖 2026 年第 2 季度营收与营业利润

根据 8 月 3 日以韩联社信息共识（screen number 8031）汇总的调查结果，在过去一个月内发布研报的 7 家国内证券公司预测，CJ 第一制糖 2026 年第 2 季度合并营收为 6.9916 万亿韩元，营业利润为 2758 亿韩元。这些数据较去年同期营收下降 3.39%，营业利润下降 21.87%，但与市场预期一致。该公司本月宣布，将对包括 Hetbahn 稻米、饺子和烤鱼在内的 27 种产品上调价格，平均涨幅为 8%。

食品部门受谷物成本冲击：利润率承压

分析师预计，由于谷物价格上涨推高原材料成本，食品部门的利润率改善将放缓。海外方面，增量预计将集中在美洲地区的饺子业务。分析师指出，美国和欧洲的市场营销、物流和劳动力成本上升带来挑战，但预计这些费用将在下半年有所缓和。

生物部门营业利润预测超 600 亿韩元

生物部门的前景则存在显著差异。证券公司预计，生物业务的营业利润将从 2026 年第 1 季度的 55 亿韩元跃升至 2026 年第 2 季度的超过 600 亿韩元，环比增幅将超过 1,000%。复苏来自饲料胺基酸（如赖氨酸和蛋氨酸）的销量与价格上升；这些产品可替代大豆粕。分析师正在关注因蛋氨酸现货价格飙升可能带来的意外收益。预测认为，下半年饲料胺基酸销量与销售额的复苏将加速，受益于由谷物成本通胀带来的涨价，以及有利的贸易条件（包括美国和巴西对中国赖氨酸的反倾销关税）。

分析师对生物复苏的可持续性提出谨慎

部分分析师表示，需谨慎评估生物板块复苏能否转化为对公司的结构性增长。韩国投资与证券（Korea Investment & Securities）的分析师崔高恩表示，胺基酸价格上涨不过是将成本上升传导出去，且近期诸如赖氨酸、色氨酸等关键产品的市场状况正在调整。崔还补充称，针对中国产品的反倾销监管影响需持续关注，直至下半年美国作出决定。大佑投资证券（Daol Investment & Securities）的分析师李大延表示，尽管生物部门的利润从 2026 年第 1 季度低点的同比复苏将延续至下半年，但环比增长的可见度仍较低，因此需要进一步监测行业情况。

CJ 第一制糖推进资产出售与重组计划

公司正在加速此前今年宣布的财务重组工作。CJ 第一制糖正在寻求出售其非核心房地产资产的买家，包括位于忠清南道的 Incheon Plant 3 和 Nonsan Plant 3（仁川工厂第 3 号、论山工厂第 3 号）。在淀粉糖事业部方面，据称公司正在考虑一项“剥离”计划：在出售前先将业务拆分为独立主体。分析师预计，随着重组计划逐渐变得更具体，股价将作出积极反应。

常见问题（FAQ）

证券公司对 CJ 第一制糖 2026 年第 2 季度盈利作何预测？

韩联社信息调查的 7 家证券公司预计，CJ 第一制糖 2026 年第 2 季度合并营收为 6.9916 万亿韩元，营业利润为 2758 亿韩元；营收同比下降 3.39%，营业利润下降 21.87%。

为何预计 CJ 第一制糖的生物部门将在 2026 年第 2 季度复苏？

分析师认为，生物部门复苏源于饲料胺基酸（如赖氨酸和蛋氨酸）销量与价格走高；这受大豆粕成本上升以及有利的贸易条件推动，其中包括美国和巴西对中国赖氨酸征收反倾销关税。预计生物部门 2026 年第 2 季度营业利润将超过 600 亿韩元，较 2026 年第 1 季度的 55 亿韩元有所提升。

CJ 第一制糖正在采取哪些重组举措？

公司正在寻求出售非核心房地产资产的买家，包括 Incheon Plant 3 和 Nonsan Plant 3；据称还在考虑对淀粉糖事业部进行剥离，即在出售前将业务拆分为独立主体。