韩国金融机构准备发行欧元计价担保债券

韩国住房金融公社、Shinhan Bank 和 KB Kookmin Bank 正在筹备发行欧元计价担保债券，预计韩国住房金融公社将于本月底开始簿记建档，随后由两家银行跟进。上述机构的目标是进入欧洲担保债券市场，韩国发行人自 2018 年以来一直活跃于该市场。此次发行计划正值部分发行人将在下半年进行再融资之际。欧洲担保债券市场已为来自韩国、新加坡、澳大利亚和加拿大的离岸发行人形成稳定的流动性。担保债券是由抵押贷款等优质资产支持的债务工具，韩国发行人的担保债券均获得国际信用评级机构授予的 AAA 评级。

韩国机构计划发行欧元计价担保债券

据投资银行业界消息，韩国住房金融公社、Shinhan Bank 和 KB Kookmin Bank 正在筹备发行欧元计价担保债券。韩国住房金融公社将于本月底启动簿记建档，Shinhan Bank 和 KB Kookmin Bank 随后跟进。三家机构都在努力进入欧洲担保债券市场。

担保债券凭借双重追索结构获得 AAA 评级

担保债券是由金融机构发行、由抵押贷款等优质资产支持的债务工具。担保债券具有对发行人和担保资产池的双重追索权：如果发行人破产，债券持有人可优先从担保资产中获得偿付；如果担保资产不足以偿还债务，债券持有人还可向发行人的其他资产追索。这种结构结合了发行人的偿债义务，与抵押贷款支持证券（MBS）和资产支持证券（ABS）相比具有更高的稳定性。韩国住房金融公社和韩国商业银行发行的担保债券均获得国际信用评级机构授予的最高 AAA 评级。

韩国发行人自 2018 年起活跃于欧洲市场

欧洲拥有成熟的担保债券市场，来自韩国、新加坡、澳大利亚和加拿大的离岸发行人定期在该市场进行融资。韩国发行人于 2018 年开始参与，当时韩国住房金融公社进入该市场，随后 KB Kookmin Bank、Hana Bank 和 Shinhan Bank 也相继进入。今年 2 月，韩国住房金融公社完成了 80 亿欧元绿色担保债券发行，Hana Bank 完成了 60 亿欧元发行。下半年，除 Hana Bank 外，所有韩国欧元计价担保债券发行人都将重返市场。这一时点与部分发行人下半年的再融资安排相吻合。鉴于市场流动性规模，一些市场观察人士对发行集中出现表示担忧。上个月，即使是在流动性充足的美元债券市场，当多笔韩国发行同时出现时，投资者也表现出谨慎态度。不过，其他观察人士指出，韩国欧元计价担保债券发行人的数量有限，且均持有 AAA 信用评级，这表明市场的承接能力仍然充足。

常见问题

什么是担保债券，它们与其他证券有何不同？

担保债券是由金融机构发行、由抵押贷款等优质资产支持的债务工具。担保债券具有对发行人和担保资产池的双重追索权，这意味着在发行人破产的情况下，债券持有人可优先从担保资产中获得偿付；如果担保资产不足，债券持有人还可向发行人的其他资产追索。与抵押贷款支持证券（MBS）和资产支持证券（ABS）相比，这种双重追索结构具有更高的稳定性。

哪些韩国机构计划发行欧元计价担保债券？

韩国住房金融公社、Shinhan Bank 和 KB Kookmin Bank 正在准备发行欧元计价担保债券。韩国住房金融公社将于本月底开始簿记建档，随后由 Shinhan Bank 和 KB Kookmin Bank 跟进。三家机构发行的担保债券均获得国际信用评级机构授予的 AAA 评级。