4只韩国股票第二季度业绩超预期：KT Nasmedia、Telechips、Boryung、Showbox

KT Nasmedia、Telechips、Boryung 和 Showbox 于 2025 年 8 月 6 日公布第二季度业绩，在多项指标上均超出市场一致预期。KT Nasmedia 报告营业利润为 78 亿韩元，同比增长 200.9%；Telechips 营业利润扭亏为盈，达到 32 亿韩元，而上年同期亏损 36 亿韩元。Boryung 营收为 2796 亿韩元，较 2550 亿韩元的一致预期高出 9.6%；Showbox 营业利润扭亏为盈，达到 125 亿韩元，而上年同期亏损 55 亿韩元。业绩改善的驱动因素包括 KT Nasmedia 的数字广告营收增长、Telechips 的汽车半导体合同、Boryung 对 Taxotere 全球权利的收购，以及 Showbox 电影《Gunchae》的票房成功。这四家公司均于 2025 年 8 月 6 日收盘后发布业绩，这是韩国中型上市公司财报周期中的一个关键日期。

KT Nasmedia 第二季度营业利润飙升 200.9%

KT Nasmedia 于 2025 年 8 月 6 日下午 4:12 公布第二季度业绩，当时披露的市值约为 1192 亿韩元。营收达到 323 亿韩元，同比增长 22.8%；营业利润跃升 200.9%，达到 78 亿韩元。持续经营业务净利润增长 80.3%，达到 68 亿韩元。该公司上一年度的全年净亏损源于与出售子公司相关的终止经营业务，因此持续经营业务指标是适当的比较口径。

业绩大幅超出市场预期。营收较 297 亿韩元的一致预期高出 8.8%，营业利润较 49 亿韩元的预期高出 59.2%，净利润较 47 亿韩元的预测高出 44.7%。营业利润率从 10.0% 提升 14.2 个百分点至 24.2%。

数字广告营收增长 21%，平台广告营收增长 24%，而总营业费用仅增长 3%。营收增长明显超过固定成本和人员费用的增幅，形成了强劲的经营杠杆。第一季度业绩也显示营业利润同比增长 36.5%，表明利润率改善并非单季度现象。

2025 年 8 月 6 日，在盘后业绩发布前，该股收于 10,300 韩元，上涨 0.39%。该股的交易量通常较低。主要风险包括广告客户集中度较高，以及平台媒体成本可能上升。

Telechips 营业利润扭亏为盈至 32 亿韩元

Telechips 于 2025 年 8 月 6 日下午 4:30 发布第二季度业绩，当时市值约为 1483 亿韩元。营收为 592 亿韩元，同比增长 33.6%；营业利润扭亏为盈至 32 亿韩元，而上年同期亏损 36 亿韩元。营业利润率从 -8.1% 提升 13.5 个百分点至 5.4%。净亏损从 32 亿韩元扩大至 41 亿韩元。

营收较 564 亿韩元的一致预期高出 5.0%，营业利润较 18 亿韩元的预期高出 77.8%。市场原本预计净利润为 21 亿韩元，但实际亏损 41 亿韩元，远低于预期。本报告的筛选标准侧重于营收增长和营业利润扭亏，而非净利润。

该公司供应汽车信息娱乐系统和网关半导体。按完工百分比法确认的大规模汽车 SoC 开发合同营收，以及对包括印度在内的海外客户销售扩大，都推动了增长。第一季度业绩也显示营收增长 46% 并恢复营业盈利，确认了核心业务复苏趋势。开发合同营收可能会根据项目进展在季度之间大幅波动。

该股股价从 7 月 30 日的 7,390 韩元上涨约 32%，至业绩公布前一日的 9,770 韩元。2025 年 8 月 6 日收盘价为 9,790 韩元。虽然营业利润超预期尚未反映在交易价格中，但市场已大幅计入扭亏预期。主要风险包括较高的研发费用、汽车半导体认证和量产进度可能延迟，以及对特定晶圆代工厂和 OEM 客户的依赖。半年度报告需要确认，在实现营业盈利的情况下仍持续出现净亏损，是否源于关联公司或金融资产估值损失。

Boryung 凭借 Taxotere 收购实现营收超预期 9.6%

Boryung 于 2025 年 8 月 6 日下午 4:40 公布第二季度业绩，当时市值约为 7541 亿韩元。营收为 2796 亿韩元，同比增长 11.2%。营业利润下降 6.3% 至 238 亿韩元，但净利润大幅增长 170.8% 至 241 亿韩元。营业利润率下降 1.6 个百分点，从 10.1% 降至 8.5%。

营收较 2550 亿韩元的一致预期高出 9.6%，营业利润较 206 亿韩元的预期高出 15.5%。没有可用的净利润一致预期。尽管营业利润同比下降，但营收和营业利润均明显超出市场预期。

营收增长得益于 6 月开始贡献收入的 Taxotere 全球业务收购，以及现有 Canav 系列产品和自有药品的增长。Boryung 获得了 Taxotere 在 19 个国家和地区的销售及分销权。从第三季度开始，Taxotere 将计入完整季度的营收。

营收增长的可持续性中等偏高，但利润率的可持续性仍需进一步确认。收购相关成本、所收购权利产生的无形资产摊销，以及财务费用增加，可能阻碍营业利润与营收同步增长。净利润增长与营业利润趋势之间的背离表明，净利润飙升包含非经营性或税务影响，因此不太适合作为核心投资逻辑。

该股股价在 7 月 29 日后上涨约 16%，部分反映了市场对业绩和 Taxotere 的预期。由于业绩在盘后发布，一致预期被超出的情况本身尚未计入股价。主要风险包括收购融资和利息负担、全球分销网络整合、汇率，以及成熟肿瘤药物面临的仿制药竞争。

Showbox 凭借电影成功实现 125 亿韩元营业利润

Showbox 于 2025 年 8 月 6 日下午 4:43 发布第二季度业绩，当时市值约为 1299 亿韩元。营收为 676 亿韩元，同比增长 257.7%；营业利润扭亏为盈至 125 亿韩元，而上年同期亏损 55 亿韩元。营业利润率提升 47.6 个百分点，从 -29.1% 升至 18.5%。初步披露未包含净利润，也不存在可靠的分析师一致预期。

强劲业绩由 5 月上映的电影《Gunchae》取得票房成功，以及向海外市场进行预售所推动。截至 6 月初，《Gunchae》已吸引约 452 万名观众；由于向 124 个国家预售，盈亏平衡点降至约 300 万名观众。衍生版权收入以及此前上映作品的院线发行也作出了贡献。

可持续性低于平均水平。尽管从第一季度到上半年，多部电影连续取得良好表现，但电影发行结果会根据上映安排和票房表现大幅波动。第二季度 18% 的营业利润率不应被视为结构性正常利润率。

该股股价在 7 月 29 日后上涨约 16%，部分计入了近期票房成功的影响。主要风险包括即将上映电影表现不佳、制作成本上升和上映延迟、院线观影人数下降，以及与特定影片结算时间相关的业绩波动。

常见问题

KT Nasmedia、Telechips、Boryung 和 Showbox 于 2025 年 8 月 6 日公布了什么？

这四家韩国公司公布了超出市场一致预期的第二季度业绩。KT Nasmedia 报告营业利润为 78 亿韩元（同比增长 200.9%），Telechips 营业利润扭亏为盈至 32 亿韩元，Boryung 营收为 2796 亿韩元（超出一致预期 9.6%），Showbox 营业利润扭亏为盈，达到 125 亿韩元。所有业绩均于 2025 年 8 月 6 日收盘后公布。

KT Nasmedia 第二季度营业利润为何增长 200.9%？

KT Nasmedia 营业利润飙升的驱动因素是数字广告营收增长 21%、平台广告营收增长 24%，而总营业费用仅增长 3%。营收增长明显超过固定成本和人员费用的增幅，形成了强劲的经营杠杆。营业利润率从 10.0% 提升至 24.2%。

Telechips 营业利润扭亏后面临哪些主要风险？

主要风险包括较高的研发费用、汽车半导体认证和量产进度可能延迟，以及对特定晶圆代工厂和 OEM 客户的依赖。尽管营业利润扭亏为盈至 32 亿韩元，该公司第二季度仍报告净亏损 41 亿韩元，需要确认这是否源于关联公司或金融资产估值损失。