根据道富银行 Markets 于12日发布的机构投资者指标，全球机构投资者在7月减少了韩元的超配头寸。韩元的抛售压力与韩国股票的风险削减有关，因为投资者正在调整此前高度集中于半导体和韩国股票的头寸。尽管遭到抛售，韩元仍与新台币、人民币等其他亚洲出口型货币一道处于超配状态，这表明此次减持是对既有超配头寸的部分回撤，而非转为低配。
韩元抛售与韩国股票头寸调整有关
根据道富银行 Markets 的7月机构投资者指标，投资者对韩元和新台币均表现出强烈的抛售行为，重点在于减少超配头寸。韩元抛售与韩国股票市场出现的风险削减直接相关。
此前，全球机构投资者已将对韩国股票的配置扩大至创纪录高位，同时增加了对人工智能和半导体主题的敞口。然而，7月这些过度集中的头寸出现了明显轮动，导致投资者对半导体和韩国股票的配置集中度下降。
在亚洲主要股票市场中，机构投资者继续抛售韩国股票。相比之下，尽管台湾股票已经处于显著超配状态，但仍吸引了额外买盘。
亚洲出口型货币维持超配头寸
尽管面临抛售压力，包括新台币、韩元和人民币在内的亚洲出口型经济体货币仍保持大幅超配头寸。近期韩元抛售代表对既有超配头寸的部分回撤，而不是转向低配。
亚洲出口型货币持续处于超配状态，表明机构投资者仍维持对该地区的积极敞口，尽管他们正在调整特定市场的集中度。
全球美元抛售持续
期间，全球美元的抛售压力持续存在。道富银行 Markets 欧洲宏观策略主管Tim Graf表示：“有利的风险偏好环境、美元与股票之间不断增强的负相关性，以及机构投资者持续扩大美元低配，都表明美元短期内可能进一步走弱。”
持续的美元抛售与超配韩元头寸同步减少相结合，对货币配置造成了双重压力。
风险偏好指数下降但仍为正值
机构投资者的风险偏好并未完全转向避险。道富银行风险偏好指数从6月的0.45降至7月的0.18。不过，该指数仍高于0的基准线，表明机构投资者继续扩大对风险资产的配置。
长线投资者的权益配置在7月增加约142个基点，从前一个月的下降中反弹。截至7月底，权益配置为58%，不包括短期债务在内的债券配置为26%，现金配置为16%。
Graf补充道：“机构投资者在应对高估值、投资头寸集中以及美国货币政策方向的不确定性时，正表现出更加有选择性的态度。他们目前似乎还没有明确将资金转入现金或债券。”
道富银行风险偏好指数趋势显示风险偏好强劲，权益配置持续扩大
常见问题
机构投资者在7月如何处理韩元头寸？
根据道富银行 Markets 的机构投资者指标，全球机构投资者在7月减少了韩元的超配头寸。此次抛售与韩国股票的风险削减有关，因为投资者正在调整此前高度集中于半导体和韩国股票的头寸。
投资者为何在维持超配状态的同时减少韩元头寸？
此次减持代表对既有超配头寸的部分回撤，而不是转向低配。投资者对此前已达到创纪录高位、且过度集中于半导体和韩国股票的头寸进行了明显轮动，而包括韩元、新台币和人民币在内的亚洲出口型货币整体仍维持大幅超配头寸。
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