Bitwise 首席投资官表示，比特币的韧性可能预示着加密货币寒冬触底。

Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 告诉 Bloomberg，Bitcoin 近几个月拒绝对负面新闻做出反应，这可能意味着熊市已接近尾声。Hougan 指出，该资产对一连串挫折都表现得无动于衷，包括 Strategy 执行董事长迈克尔·塞勒出售 Bitcoin 储备、公司 STRC 优先股跌至接近 75 美元、Clarity Act 的通过概率从 40% 多降至十几%，以及涉及 1.16 亿美元的 Coldcard 硬件钱包漏洞攻击。Hougan 表示，这种韧性与过去几个周期不同，当时熊市会对坏消息反应过度。他还指出，财富管理平台而非短期炒作，将成为推动新资金流入 Bitcoin 的下一股力量。

Bitcoin 吸收负面新闻，价格却未受明显影响

Hougan 列举了 Bitcoin 在价格几乎未受影响的情况下消化的几项挫折。Strategy 执行董事长迈克尔·塞勒开始通过公司出售 Bitcoin 储备，该公司的 STRC 优先股也跌至接近 75 美元。STRC 的昵称是“Stretch”，是 Strategy 设计的一种旨在接近 100 美元面值交易的优先股。Hougan 指出，Bitcoin 最大的支持者之一出现动摇，但价格几乎没有变化。

Hougan 还指出，Clarity Act 获得通过的概率已从 40% 多降至十几%。该法案旨在为数字资产市场制定联邦层面的规则。他还提到了涉及 1.16 亿美元的 Coldcard 硬件钱包漏洞攻击，但这一事件再次几乎没有推动 Bitcoin 价格变动。Hougan 将此与过去几个周期进行了对比：当时熊市会对坏消息反应过度，却忽视好消息。

“我们可能过度关注好消息了。我认为，这表明我们可能已经处于这场加密寒冬的底部，并且年底可能会强劲收尾，”Hougan 表示。他没有断言底部已经确定，而是将其描述为一个值得关注的信号，而非确定性事件。

财富管理平台将成为 Bitcoin 的下一批买家

Hougan 表示，大型财富管理平台将成为 Bitcoin 下一批边际买家，并将其描述为一种缓慢推进的转变，而非单一事件。他指出，即使市场较高点下跌约 50%，仍有多个咨询平台批准了 Bitwise 自己的 Solana 质押 ETF——BSOL。他认为，这源于顾问的需求，而非投机行为。

Hougan 估计，虽然当时手头没有确切数据，但过去一年 Bitwise 处理了 6 亿至 7 亿美元的免税实物 ETF 转换。

Hougan 建议配置 ETF，而非冷存储

当被问及一位持有 100 万美元 Bitcoin 的假设投资者应如何配置资产时，Hougan 表示，大部分资产应放在 ETF 中，并推荐 Bitwise 自己的产品，例如 Bitwise Bitcoin ETF（BITB）。他补充说，较小一部分资产应存放在冷存储中，作为一种可选择的替代方案。Hougan 指出，随着行业成熟，ETF 未必是这类产品最终采用的形式。

Hougan 的观点基于 Bitcoin 对坏消息的反应，而不是某个具体的价格目标。下一轮负面新闻将显示这种韧性能否持续。

常见问题

Bitwise CIO Matt Hougan 如何评价 Bitcoin 当前的市场处境？
Hougan 告诉 Bloomberg，Bitcoin 近几个月拒绝对负面新闻做出反应，这可能意味着熊市已接近尾声。他指出了包括 Strategy 出售 Bitcoin 储备、STRC 跌至接近 75 美元、Clarity Act 的通过概率从 40% 多降至十几%，以及涉及 1.16 亿美元的 Coldcard 硬件钱包漏洞攻击在内的几项挫折，而 Bitcoin 消化了这些挫折，价格几乎未受影响。

Bitwise 处理了多少免税 ETF 转换？
Hougan 估计，过去一年 Bitwise 处理了 6 亿至 7 亿美元的免税实物 ETF 转换，不过他指出，采访期间手头没有确切数据。