在 SOX 于 7 月下跌 20% 之前，芯片股年初至今的回报率达到 60% 至 70%。

截至 2026 年 8 月上旬至中旬，芯片股年初至今上涨了 60% 至 70%。Invesco PHLX Semiconductor ETF (SOXQ) 此前一度短暂接近上涨 100%，但随后 7 月的抛售使 PHLX Semiconductor Index (SOX) 从峰值回撤超过 20%。这轮上涨由人工智能基础设施支出推动，超大规模云服务商持续建设数据中心，不断创造对半导体的需求，推动英伟达、博通和 AMD 等公司股价上涨。然而，7 月的回撤使 SOX 从高点跌入熊市区域，促使对冲基金将芯片敞口削减约 5%，也引发了市场对估值可持续性的疑问。包括 Michael Burry 在内的分析师警告称，半导体行业的利润高度依赖少数云计算巨头的资本支出决策。如果这些客户放缓支出，整个行业就会变得脆弱。美国银行预计，2026 年全球半导体收入将达到 1.3 万亿美元，而市场正等待英伟达于 2026 年 8 月 26 日公布财报，并将其视为关键的市场情绪指标。

SOX 指数在 7 月抛售中从峰值下跌超过 20%

PHLX Semiconductor Index (SOX) 在 7 月期间从峰值下跌超过 20%，从技术层面将该指数推入熊市区域。对冲基金对此做出回应，将其对动能股和芯片股的敞口削减约 5%。市场担忧集中在支撑半导体投资逻辑的关键链条上：芯片公司正在公布强劲业绩，但其利润高度依赖少数云计算巨头的资本支出决策。如果任何一家超大规模云服务商取消数据中心项目，或在财报电话会议上给出更谨慎的指引，连锁反应就会迅速冲击芯片需求。

Michael Burry 警告客户基本面，美国银行预测收入达 1.3 万亿美元

Michael Burry 因押注 2008 年房地产市场下跌而闻名。他公开表达了对半导体公司以历史最快速度录得利润、却与其客户基本面脱节的担忧。Burry 警告称，当客户放缓支出时，芯片供应商将最先、也最严重地感受到影响。美国银行预计，2026 年全球半导体收入将达到 1.3 万亿美元，反映出该行对人工智能驱动需求持续存在的信心。该行将英伟达和博通列为关键受益者，因为两家公司分别在人工智能加速器和定制芯片领域占据有利地位。

英伟达 2026 年 8 月 26 日财报被视为行业转折点

预计英伟达将于 2026 年 8 月 26 日公布财报。在当前的人工智能主题交易中，英伟达充当整个半导体投资逻辑的市场情绪代理指标。7 月从峰值下跌超过 20% 的幅度，以及随后复苏的速度，都表明行业信心高涨、市场分歧真实存在，且一份财报就可能大幅改变市场走势。如此规模的双向波动，并不是平静且定价高效的市场所具有的特征。

常见问题

是什么导致芯片股在 2026 年 7 月下跌超过 20%？
PHLX Semiconductor Index (SOX) 在 7 月抛售期间从峰值下跌超过 20%，从高点跌入熊市区域。对冲基金对此做出回应，将芯片敞口削减约 5%。

为什么 Michael Burry 警告半导体股？
Michael Burry 警告称，半导体公司正以历史最快速度录得利润，但其客户的基本面可能不像当前资本支出周期所暗示的那样稳固。他警告说，当客户放缓支出时，芯片供应商将最先、也最严重地感受到影响。

预计英伟达何时公布财报？
预计英伟达将于 2026 年 8 月 26 日公布财报。在当前的人工智能主题交易中，英伟达充当整个半导体行业的市场情绪代理指标。