潘兴广场拟筹建“常青型风险投资基金”，让散户能够在企业 IPO 前布局高增长企业

亿万富翁比尔·阿克曼（Bill Ackman）与潘兴广场资本公司首席投资官 Ryan Israel 于 8 月 13 日在致股东的第二季度信函中宣布，PSI 已启动 Pershing Square Ventures Ltd. 基金的筹备工作。该基金是一种常青型永久资本工具，允许投资者在投资组合公司 IPO 前持有其股份。

Pershing Square Ventures Ltd. 基金结构

根据潘兴广场资本公司第二季度致股东信，Pershing Square Ventures Ltd. 定位为常青型（Evergreen）永久资本投资工具，核心特点是不设固定到期日，并可在投资组合公司完成 IPO 后继续持有其股份，从而不受传统创投基金“上市即退出”的结构性约束。

在费用方面，PSI 表示，Pershing Square Ventures 的费用结构预计将远低于大多数私人创投基金及成长型基金。此外，PSI 拥有大量潜在投资项目以及与现有持股相关的认购权，这些资源均有助于扩大创投基金的投资组合规模。

初始投资组合来源：PSI 既有私人投资、家族办公室持仓与认购权说明

根据致股东信，Pershing Square Ventures 的初始投资组合由两部分构成：PSI 近期利用自身资产负债表完成的非上市公司投资，以及阿克曼通过家族办公室此前进行的部分私人投资。阿克曼在财报电话会议上表示：“我们希望让普通投资者也有机会参与投资，这就是我们成立潘兴广场创投公司的目的。我们将进行种子轮投资，让投资者清楚地知道自己投资的是什么。”

他以 SpaceX 为例指出，尽管该公司发展势头良好，但由于仍是一家非上市公司，普通投资者几乎无法直接参与其早期发展。PSI 持有的认购权作为补充资源，可用于进一步扩大创投组合。

私募市场零售化趋势：Robinhood Ventures 等同期发布基金动态

Pershing Square Ventures 的筹建计划与私募市场零售化的行业趋势同步推进。根据彭博报道，近期进入这一赛道的机构包括：

Robinhood Ventures Fund I：由 Robinhood Markets 推出，并已向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交第二支基金的申请

Fundrise Innovation Fund：于 2026 年 3 月推出，面向个人投资者提供私募市场投资敞口

Powerlaw：于 2026 年 5 月推出，定位为面向个人投资者的创投基金

上述基金集中推出，反映出投资者对个人投资者在公司估值增长早期阶段——即大部分估值增长仍发生在私募市场时——获得投资机会的需求持续上升。

常见问题

Pershing Square Ventures Ltd. 的主要结构特点是什么？

根据 PSI 第二季度致股东信，Pershing Square Ventures 是一种常青型永久资本工具，可在投资组合公司完成 IPO 后继续持有其股份，不设固定到期日；其费用预计远低于大多数私人创投基金及成长型基金；初始投资组合包括 PSI 近期进行的私人投资，以及阿克曼家族办公室此前持有的部分投资。

潘兴广场为何进入创投基金赛道？

阿克曼在财报电话会议上表示，大量高增长科技公司长期维持非上市状态，公开市场投资者往往要等到这些公司的估值大幅攀升后才能参与。他以 SpaceX 为例指出，普通投资者几乎无法直接参与此类公司的早期发展，Pershing Square Ventures 旨在填补这一机会缺口。

潘兴广场 Ventures 的筹备工作是在什么背景下宣布的？

PSI 在作为上市公司完成第一个完整季度（Q2 2026）且业绩超出预期后，于 2026 年 8 月 13 日发布的致股东信以及 8 月 14 日举行的财报电话会议中宣布启动 Pershing Square Ventures Ltd. 的筹备工作。