KB证券将斗山能源目标价定为140,000韩元，基于美国核电订单。

KB Securities 于 8 月 25 日维持对 Doosan Enerbility 的“买入”评级及 140,000 韩元目标价，理由是美国核电市场的订单时间表正在加快。该券商对公司的积极展望源于美国能源部 6 月宣布的长周期设备采购贷款计划。该计划允许在最终投资决策（FID）前下达设备订单。分析师 Jung Hye-jung 指出，尽管美国政府支持扩大核电规模，Doosan Enerbility 的股价自 5 月初以来一直处于调整状态；她认为，这一下跌反映的是订单落地与项目开工之间的时间差，而不是核电周期正在退潮。该目标价较前一日收盘价具有 91% 的上行空间。

DOE 计划支持在最终投资决策前下达设备订单

美国能源部于 6 月宣布了一项长周期设备采购贷款计划。该计划允许在最终投资决策前推进主要设备订单，从而形成一种结构，使 Doosan Enerbility 能够在实际核电站开工前获得订单。Jung 表示，作为 AP1000 反应堆长周期设备的核心供应商，Doosan Enerbility 可以在电站破土动工前获得订单。

Westinghouse SPV 瞄准在 2030 年代中期运营 10 座 AP1000 反应堆

最引人注目的项目涉及 Westinghouse 与美国公用事业公司组建特殊目的载体（SPV），以开发 10 座 AP1000 反应堆。该项目的目标是在 2030 年代中期投入运营。Jung 认为，提前订购长周期设备将成为未来订单的关键驱动力。计划于 2036 年投入运营的波兰核电项目正在加速推进。韩国计划于年末公布的第 12 期长期电力供需基本计划，可能会纳入新的核电站建设计划。

KB Securities 预计营收 19 万亿韩元，营业利润 1.2 万亿韩元

KB Securities 预计 Doosan Enerbility 今年营收为 19 万亿韩元，较上年增长 11.2%；营业利润为 1.2 万亿韩元，增长 58.2%。该券商将预期增长归因于捷克核电设备订单以及美国数据中心燃气轮机订单。公司已完成 13.33 万亿韩元年度订单目标的 53.4%。Jung 指出，如果下半年捷克核电 EPC 订单和额外燃气轮机订单落地，全年业绩可能超过指引。她认为，尽管大规模核电站建设尚未启动，但行业展望并未改变；在美国政府的支持下，行业正在加速发展。Jung 强调，需要关注的关键点是设备订单的时间，而非项目开工时间。她表示，随着如今可以在 FID 前提前订购设备，北美核电市场的扩张效应可能首先体现在 Doosan Enerbility 的订单簿中。

常见问题

KB Securities 于 8 月 25 日为 Doosan Enerbility 设定了什么目标价？

KB Securities 于 8 月 25 日维持 Doosan Enerbility 140,000 韩元的目标价，较前一日收盘价具有 91% 的上行空间。该券商维持“买入”评级不变。

美国能源部 6 月宣布的计划如何影响 Doosan Enerbility 的订单时间表？

美国能源部 6 月宣布的长周期设备采购贷款计划允许在最终投资决策前下达主要设备订单。这形成了一种结构，使作为 AP1000 长周期设备核心供应商的 Doosan Enerbility 能够在实际核电站开工前获得订单。

KB Securities 预计 Doosan Enerbility 今年的营收和营业利润是多少？

KB Securities 预计 Doosan Enerbility 今年营收为 19 万亿韩元，较上年增长 11.2%；营业利润为 1.2 万亿韩元，增长 58.2%。该券商将预期增长归因于捷克核电设备订单以及美国数据中心燃气轮机订单。