亿万富翁德鲁肯米勒：清仓英特尔、美光和博通，转而持有 AMD

根据杜肯家族办公室（Duquesne Family Office）提交的 13F 申报文件，截至 2026 年第二季度末，亿万富翁投资者斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）已清空第一季度新建的英特尔、美光和博通三只股票的持仓，并在同期新建了 AMD 的股票持仓，约占 Q2 申报投资组合的 0.8%。

德鲁肯米勒为何清空英特尔、美光与博通

英特尔和美光的股价今年迄今均已上涨一倍以上。英特尔实现了十多年来最强劲的营收增长；美光则受益于内存供需紧张，业绩大幅改善。在经历如此强劲的涨幅后，德鲁肯米勒可能认为这两家公司的未来增长已被充分反映在当前股价中，因此选择获利了结。

博通的情况有所不同：尽管 Q2 营收同比增长 48%，但今年迄今股价仅上涨约 5%。Motley Fool 分析师指出，考虑到风险回报比，德鲁肯米勒可能认为其他标的具有更好的投资机会。值得注意的是，德鲁肯米勒在接受摩根士丹利「惨痛教训」栏目采访时表示：「我们仍然能看到一些 AI 的应用，但它在某种程度上已经不再是驱动经济发展的引擎了。」这表明他对 AI 相关持仓采取了更具选择性的态度。

AMD 股票：德鲁肯米勒可能看好的五项具体依据

德鲁肯米勒新建 AMD 持仓的背后，以下五项数据或许是关键考量：

Helios 机架级系统：AMD 即将推出的重磅新品。OpenAI、Meta Platforms、Anthropic 及 Microsoft 均已计划部署该系统，反映出机构客户需求的早期积极信号。

Q2 2026 年数据中心营收：达到 67 亿美元，同比增长超过一倍，显示 AMD 在 AI 算力市场的需求持续强化。

2027 年管理层指引：数据中心销售额预计将在 2026 年全年基础上再次翻倍，管理层的公开表态提供了可验证的增长预期。

芯粒模块化架构：有助于降低制造成本、减少生产浪费，从而提升毛利率并支持估值重估。

CEO 苏姿丰的长期展望：她预计，AMD 在规模接近 2 万亿美元的市场中，增长速度将「远超市场平均水平」，年化盈利将「显著超过」20 美元的目标。

AMD 今年迄今股价已上涨 120%。德鲁肯米勒在股价大幅上涨后仍选择建仓，Motley Fool 分析师认为，这反映出他对 Helios 发布后增量需求的前瞻性押注。

常见问题

德鲁肯米勒为何在 Q1 买入英特尔和美光后，在 Q2 就清空了？

英特尔和美光的股价今年迄今均已上涨一倍以上。英特尔实现了十多年来最强劲的营收增长，美光则受益于内存短缺。在经历如此强劲的涨幅后，德鲁肯米勒可能认为未来增长已被充分反映在股价中，因此选择腾出资金，配置于他认为风险回报比更佳的机会。

德鲁肯米勒新建的 AMD 持仓规模是多少？

根据杜肯家族办公室提交的 13F 申报文件，AMD 新持仓约占 Q2 申报投资组合的 0.8%；杜肯家族办公室 Q2 美股持仓总值约为 52 亿美元。

AMD 的 Helios 是什么？管理层对 2027 年有何预期？

Helios 是 AMD 即将推出的机架级系统，也是其数据中心产品线的重要新品。OpenAI、Meta Platforms、Anthropic 及 Microsoft 均已计划在数据中心部署该系统。AMD 管理层预计，2027 年数据中心销售额将在 2026 年全年营收基础上再次翻倍。AMD 2026 年第二季度数据中心营收已同比增长超过一倍，达到 67 亿美元。