韩国保险股和证券股在市场利率大幅飙升的情况下，于本月1日至25日期间表现相反。同期，KRX保险指数上涨10.45%，而KRX证券指数下跌3.44%。这种分化源于全球利率上升：美国10年期国债收益率突破4.5%的心理关口，升至4.7%左右；韩国3年期国债收益率超过3.8%，10年期收益率突破4.3%。利率上升时，保险公司可从债券持仓中获得更高的利息收入；而随着投资者将资金从股票转向存款和债券，证券公司则面临经纪业务收入减少的压力。
KRX保险指数上涨10.45%，证券指数下跌3.44%
据韩国交易所数据显示，KRX保险指数在本月1日至25日期间上涨10.45%。该指数包含三星生命、三星火灾海上保险、DB保险和韩华生命在内的11只股票。同期，KRX证券指数下跌3.44%。该指数由未来资产证券、韩国金融集团和NH投资证券等14家上市公司组成。
全球利率回升推动了这种表现分化。随着美国与伊朗之间的军事冲突持续，国际油价再次上涨，加剧了通胀担忧并推高利率。美国10年期国债基准收益率突破4.5%的心理关口，升至4.7%左右。韩国国债收益率也有所上升，其中3年期国债收益率超过3.8%，10年期收益率突破4.3%。
保险公司受益于债券利息收入增加
保险公司将相当一部分运营资产配置于国债等债券。当利率上升时，它们可获得更高的利息收入。证券公司则面临不同的情况。利率上升时，投资者往往会将资金从股票等风险资产转向存款或债券。交易量下降后，证券公司的核心收入来源——经纪佣金收入——将面临下行压力。
证券分析师预计，保险股将在高利率环境下充当防御性股票。分析师指出，非寿险股不仅受益于利率上升，还会因徒手治疗相关保险赔付减少而实现盈利改善，获得双重利好。三星证券研究员金宰宇表示：“在市场波动加剧的情况下，保险业受益于利率上升和防御性股票属性，基本面有望得到改善。”
金宰宇解释称：“从盈利角度来看，通过盈利能力管理实现的长期损失率下降，以及因亏损合同成本转回而带来的年度利润改善等因素，正逐步显现触底回升迹象，从而改善投资者对保险股的情绪。”
管理式医疗体系计划于下半年实施
计划于下半年实施的管理式医疗体系被认为是非寿险公司的积极因素。iM证券研究员薛龙镇在谈及非寿险行业时表示：“我们认为该行业在利润和股东回报方面具有较大的上行潜力。”他还表示：“随着管理式医疗体系落地，以徒手治疗为核心的实损医疗保险赔付将减少，从而带动整体利润改善。”
常见问题
为什么韩国保险股上涨，而证券股下跌？
由于利率上升增加了保险公司的债券利息收入，保险股在本月1日至25日期间上涨10.45%；而证券股因担心投资者将资金从股票转向存款和债券，导致经纪佣金收入减少，因而下跌3.44%。
美国和韩国国债收益率达到什么水平？
美国10年期国债收益率突破4.5%，升至4.7%左右。韩国3年期国债收益率超过3.8%，10年期收益率突破4.3%。
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