SK Innovation 股价因 SKIET 合并公告下跌 10%

SK Innovation 股价于 26 日下跌 10.16%，至 112,300 韩元，此前该公司宣布将通过吸收合并其隔膜业务子公司 SK IE Technology（SKIET）。此次股价下跌反映出投资者对新股发行造成股权稀释，以及 SK Innovation 对 SKIET 持续经营亏损的敞口增加的担忧。同日，SKIET 股价上涨至每日涨停价 19,960 韩元，涨幅为 29.95%。两家公司的董事会于 25 日批准了该合并方案。

SK Innovation 宣布合并条款和时间表

SK Innovation 和 SKIET 于 25 日召开董事会会议并批准了合并提案。SK Innovation 将向 SKIET 股东发行新股，换股比例为每 1 股 SKIET 股票换取 0.11 股 SK Innovation 股票。SK Innovation 将发行 44.81亿股新股，约占其已发行股份总数的 2.6%。

两家公司计划于 11 月 24 日分别获得 SK Innovation 董事会和 SKIET 股东大会的批准，合并生效日期定为次年 1 月 1 日。因合并而发行的 SK Innovation 新股将于次年 1 月 18 日上市。

SKIET 连续录得经营亏损

SKIET 于 2019 年 4 月通过 SK Innovation 材料业务部门的物理分拆成立，并于 2021 年 5 月在证券市场上市。此次合并决定是在分拆 7 年后、上市 5 年后作出的。

SKIET 已连续两年录得超过 2000 亿韩元的经营亏损。2024 年和 2025 年的全年经营亏损分别为 2910 亿韩元和 2464 亿韩元。今年上半年的经营亏损达到 1367 亿韩元。

SKIET 解释称，鉴于电动汽车市场复苏放缓、竞争加剧导致隔膜业务盈利能力恢复延迟，以及财务负担和流动性管理的重要性日益提高，此次决定是为了保护公司及全体股东的长期利益而作出的经营判断。

分析师评估合并后的盈利影响

IBK Securities 研究员李东旭表示，合并前，SKIET 的损益中有 46.65% 归属于非控股权益；但合并后，隔膜业务的全部损益都将反映在 SK Innovation 归属于母公司股东的损益中。

李东旭补充称，虽然 SKIET 的亏损仍在持续，但与合并前相比，归属于母公司股东的净利润所承受的负担将增加，同时发行新股也会造成股权稀释；不过，扭亏为盈后，相关利润也将全部归属于 SK Innovation。

李东旭指出，未来 SK Innovation 企业价值的关键因素包括 SKIET 季度亏损的缩减速度、波兰工厂产能利用率的提升、额外资本支出的控制，以及以储能系统和欧洲客户为中心的新订单可见度。

SK Innovation 预计节省成本并设定盈利目标

SK Innovation 于 26 日的说明会上宣布，与 SKIET 的吸收合并预计每年可节省约 600 亿韩元的成本。该公司还提出了在 2 年内实现隔膜业务盈利的目标。

常见问题

SK Innovation 与 SKIET 的合并比例是多少？

SKIET 股东每持有 1 股 SKIET 股票，将获得 0.11 股 SK Innovation 股票。SK Innovation 将发行 44.81亿股新股，约占其已发行股份总数的 2.6%。

SK Innovation 与 SKIET 的合并何时完成？

两家公司计划于 11 月 24 日分别获得 SK Innovation 董事会和 SKIET 股东大会的批准，合并生效日期定为次年 1 月 1 日。因合并而发行的 SK Innovation 新股将于次年 1 月 18 日上市。