7年后，SK Innovation将以较首次公开募股价格低85.9%的价格吸收合并SKIET

SK Innovation 于25日宣布，将通过吸收合并 SK IE Technology（SKIET）实现业务整合。这是其于2019年分拆电池隔膜业务后，时隔七年再次进行整合。合并比例为每1股 SKIET 股票换取 0.1174540 股 SK Innovation 股票，合并生效日为明年1月1日。SKIET 的估值为每股14,783韩元，较其2021年首次公开募股（IPO）价格105,000韩元低85.9%。该决定出台之际，SKIET 的隔膜业务正因电动汽车市场增长放缓以及中国制造商竞争加剧而陷入困境，导致335,222名散户股东——占股东总数的99.9%、持有30.72%的股份——面临巨额投资损失。

SK Innovation 宣布 SKIET 合并条款

据证券业界26日消息，SK Innovation 于25日宣布对 SKIET 进行吸收合并。合并比例为每1股 SKIET 普通股换取 0.1174540 股 SK Innovation 普通股，合并生效日定为明年1月1日。SK Innovation 将为此次合并发行4,481,300股新股，约占其已发行股份总数的2.6%。SKIET 于26日收盘价为19,960韩元。

SKIET 股价从249,000韩元高点暴跌

SKIET 上市时曾受到市场高度期待。机构投资者需求预测显示，认购竞争率达到1,883比1，散户投资者认购吸引了约80.9万亿韩元的保证金。然而，股价于2021年7月26日盘中触及249,000韩元后持续下跌，并于今年7月跌至11,840韩元。此次合并估值相当于其首次公开募股价格的14%。

SKIET 的隔膜业务业绩因电动汽车市场增长放缓以及中国企业供应增加而恶化。第一季度产能利用率降至约20%，导致公司重组生产设施，包括出售中国生产设施以及暂停曾坪工厂的运营。

散户股东面临较首次公开募股价格低85.9%的亏损

SKIET 拥有335,222名散户股东，占股东总数的99.9%。这些投资者持有25,126,335股股份，占已发行股份总数的30.72%。由于几乎所有股东都是散户投资者，此次合并带来的价值变化将直接影响个人投资者。SKIET 股东将以较首次公开募股价格低85.9%的价值换取 SK Innovation 股票。

合并公告后 SK Innovation 股价下跌11.04%

合并公告后，SK Innovation 的股价也大幅下跌。26日，SK Innovation 收盘价为111,200韩元，较前一交易日下跌13,800韩元（11.04%）。按合并比例计算，以收盘价计，SKIET 股东将获得的 SK Innovation 股票市值约为每股 SKIET 13,058韩元。由于 SK Innovation 股价下跌，该价格低于此前计算出的合并估值。

KB Securities 分析称，现有 SK Innovation 股东所承受的负担并不大，但在假设 SKIET 价值为零的情况下，预计此次合并对 SK Innovation 基本面的影响为-2.7%。由于发行新股，现有股东的持股比例将被摊薄约2.6%。

SK Innovation 表示，此次合并旨在确保财务稳定，并主动降低业务和财务风险。公司计划整合组织和职能、合并研发业务，并通过与 SK On 的储能系统（ESS）业务联动来扩大需求。公司设定了每年约600亿韩元的 EBITDA 改善目标，并计划在两年内实现 EBITDA 盈利。

一家信用评级机构的研究员表示：“SKIET 当时没有足够的财务实力立即维持自身运营，因此我们对此感到担忧。”该研究员补充道：“公司只能依靠 SK Innovation 的某种形式的支持才能运营。”谈及此次合并时，该研究员表示：“从以100,000韩元买入股票的散户股东角度来看，他们正在遭受亏损。”并称：“从股东的立场来看，这可能令人失望。”

SKIET 股东的合并比例是多少？

SKIET 股东每持有1股 SKIET 股票，将获得0.1174540股 SK Innovation 普通股。合并于明年1月1日生效，SKIET 的估值为每股14,783韩元。

SKIET 的业务业绩为何下滑？

SKIET 的隔膜业务因电动汽车市场增长放缓以及中国制造商供应增加而恶化。第一季度产能利用率降至约20%，导致公司重组生产设施，包括出售中国生产设施以及暂停曾坪工厂的运营。

合并公告后 SK Innovation 股价下跌了多少？

合并公告后，SK Innovation 于26日收盘价为111,200韩元，较前一交易日下跌13,800韩元，即11.04%。