韩国主动型ETF发布584份相关系数失效披露

据韩国交易所企业披露系统显示，截至本月26日，韩国主动型交易所交易基金（ETF）今年已提交584份相关系数不达标披露。目前，《资本市场法》规定ETF必须跟踪指数，这意味着追求超额收益的产品面临被摘牌的风险。金融服务委员会于1月宣布修法计划，拟引入无需跟踪指数的完全主动型ETF。然而，5月单只股票杠杆ETF推出后，监管重点转向波动性管控，相关修法因此被推迟。

14只主动型ETF产品提交584份披露

韩国交易所数据显示，截至本月26日，今年已提交584份相关系数不达标披露。剔除5只因相关系数不达标而被摘牌的产品后，来自9家资产管理公司的14只产品在此期间多次提交披露。

此前因相关系数不达标而被摘牌的5只ETF包括韩国投资信托管理公司的ACE TDF2030 Active Eligible、ACE TDF2050 Active Eligible、ACE TDF Long-term Asset Allocation Active、ACE Apple Value Chain Active，以及Timefolio资产管理公司的TIME US Dividend Dow Jones Active。这5只产品合计提交了317份披露。

剔除已摘牌产品的披露后，剩余14只面临风险的产品共提交了267份披露。其中，NH-Amundi资产管理公司的HANARO Global Physical AI Active、Timefolio资产管理公司的TIME Global Top Pick Active、KB资产管理公司的RISE US AI Power Infrastructure Active，以及现代资产管理公司的UNICORN Generative AI Small-Cap Active均多次提交披露。

杠杆ETF监管重点转移后，《资本市场法》修法被推迟

根据《资本市场法》，韩国ETF被归类为上市指数集合投资工具，必须跟踪价格或指数。金融监管机构解释称，这使韩国无法像美国等主要市场一样，运营无需承担指数跟踪义务的完全主动型ETF。

金融服务委员会于1月提出修法计划，拟引入无需跟踪指数的完全主动型ETF。委员会还制定了时间表，计划迅速起草相关法律，并推动修正案于今年上半年提交国会。

5月单只股票杠杆ETF推出后，市场波动性上升，监管讨论重点从解决韩国与海外上市ETF之间的监管不对称，转向对单只股票杠杆ETF的管控。舆论和金融监管机构的注意力集中于提高杠杆ETF门槛等后续监管措施。由于监管重点发生转移，原计划中的主动型ETF相关系数规定修法讨论被搁置。

资本市场研究院建议废除相关系数义务

市场参与者一直指出，有必要改善监管环境，以更好地实现主动型ETF追求超额收益的产品目标。资本市场研究院研究员Kim Jae-chil在《主动型ETF的崛起与挑战》报告中表示：“考虑到需求方和供给方的激励机制，以及韩国国内外资本市场环境，预计韩国主动型ETF将继续增长。”

Kim还表示：“在大多数国家，主动型ETF并不追踪特定指数的走势。”他指出：“参考这一点，从根本上说，韩国主动型ETF不应承担维持与跟踪指数相关系数的义务。”

常见问题

韩国主动型ETF今年提交了多少份相关系数不达标披露？

据韩国交易所企业披露系统显示，截至本月26日，韩国主动型ETF今年已提交584份相关系数不达标披露。剔除5只已经被摘牌的产品后，来自9家资产管理公司的14只产品在此期间多次提交披露。

完全主动型ETF的《资本市场法》修正案为何被推迟？

金融服务委员会于1月宣布修法计划，并制定了在今年上半年向国会提交修正案的时间表。5月单只股票杠杆ETF推出后，市场波动性上升，监管重点转向杠杆ETF管控，导致主动型ETF相关系数规定的修法讨论被搁置。