英国 10 年期公债收益率突破 5.2%，前首相警告恐面临被迫削减支出

英国前首相 Liz Truss 在一场访谈中表示，英国 10 年期国债收益率已攀升至 5.2% 以上，30 年期收益率逼近 6%，均高于她 2022 年上任时的 5.12%；Truss 警告，全球债券收益率急升是各国政府过度借贷以及央行通过印钞使货币贬值的必然结果，并称情况可能已超出可控范围，最终可能面临强制性紧急削减支出。

英国国债收益率数据

英国国债收益率持续攀升：10 年期收益率已超过 5.2%，30 年期逼近 6%，均高于 Truss 2022 年出任首相时的 5.12%。Truss 在访谈中表示：“全球债券收益率急升是因为债务堆积，而英国是最糟糕的例子之一。英格兰银行印钞并使货币贬值。”

收益率上升的直接影响包括：政府新发行长期债券需支付更高利息，加重财政负担；市场要求的风险溢价上升，反映出投资者对英国财政纪律的信心下降。Truss 表示，目前情况已严重到可能“面临强制性紧急削减支出”——她将此定义为收益率高到政府无法负担，因而被迫出售资产或削减预算以稳定债信的状态。

全球同步动荡：美国 10 年期国债收益率突破 4.8%

根据 CoinDesk 报道，此轮债券抛售潮并不局限于英国，美国、日本、法国和德国的收益率均在加速上升。美国方面，基准 10 年期国债收益率已突破 4.8%，完全抹去财政部长 Scott Bessent 上月宣布长期国债回购计划后的跌幅——该计划宣布后，收益率曾一度下探至 4.62%，显示回购计划作为单一政策工具的市场效力有限，财政赤字扩大与通胀黏性等基本面压力仍在主导市场走向。

黄金与比特币走势

在债券动荡引发对“货币贬值交易”（debasement trade）的需求背景下，黄金与比特币的表现出现明显分化。黄金曾一度飙升至每盎司约 4,700 美元，随后回撤至约 4,300 美元，回撤幅度约为 8.5%，接近 Bessent 宣布干预前的水平。

比特币从约 64,000 美元攀升至最高约 81,000 美元，回撤后约为 76,500 美元，回撤幅度约为 5.6%，当前价格仍远高于回购计划宣布前的水平。两者对比显示，在此轮债券动荡与法币贬值的环境中，比特币的持仓黏性高于黄金。

Truss 警告与市场三个关键观察变量

Truss 在访谈中提出的解决方案是：通过供给侧措施加速经济增长，同时压低支出；但她坦承：“我担心，情况已经太严重了，我们最终可能会面临强制性的紧急削减支出。”

她所指的“强制削减”，是指当收益率高到政府财政无法负担时，由市场而非政府主动推动的预算削减。此轮债券动荡对加密市场的短期影响，市场聚焦于以下三个已排定或已经发生的变量：

· 美联储 9 月利率决策

· 美债回购计划的实际执行力度：Bessent 计划的实际买入规模及其对收益率的压制效果，是否能够超越市场基本面压力

· 资金流向——黄金 vs. 比特币：如果债券抛售持续，避险资金将流向何处，目前已有数据显示资金偏向比特币

常见问题

英国 10 年期国债收益率目前为多少，与 Truss 任内相比如何？

根据本文数据，英国 10 年期国债收益率已超过 5.2%，30 年期逼近 6%；两者均高于 Truss 2022 年上任时的 5.12%。Truss 在访谈中将此归因于政府过度借贷以及英格兰银行印钞使货币贬值。

美国财政部长 Bessent 的长期国债回购计划效果如何？

Bessent 上月宣布长期国债回购计划后，美国 10 年期国债收益率曾一度下探至 4.62%；截至 2026 年 9 月 4 日，收益率已重新突破 4.8%，完全抹去此前跌幅，显示基本面压力高于单一政策工具的效力。

比特币相较黄金在此轮动荡中表现如何？

比特币从约 64,000 美元升至最高 81,000 美元，回撤后约为 76,500 美元（回撤约 5.6%）；黄金从约 4,700 美元回撤至约 4,300 美元（回撤约 8.5%）；比特币的回撤幅度明显小于黄金，且当前价格仍远高于 Bessent 回购计划宣布前的水平。