美股市场新闻：摩根士丹利和瑞银上调亚马逊目标价

美国股市方面，摩根士丹利和 UBS 在第三季度业绩公布前上调了亚马逊的目标价，理由是 AWS 增长加速以及 AI 领域的机遇（美国东部时间下午 4:00 / 印度标准时间凌晨 1:30）。两家券商均认为，云业务扩张和运营效率提升将推动股价进一步上涨，但不断增加的 AI 基础设施支出可能会影响自由现金流。

摩根士丹利将目标价从 335 美元上调至 350 美元，并重申“增持”评级；UBS 则将目标价从 318 美元上调至 348 美元，并维持“买入”评级。看涨观点反映了两家公司对 AWS 盈利能力的信心，两家机构均强调，在当前市场环境下，云业务部门具有增长潜力。不过，亚马逊计划大幅增加 AI 基础设施资本支出，这引发了疑问：这些投资需要多久才能转化为更强劲的盈利和现金流。

摩根士丹利指出亚马逊的五大增长催化剂

摩根士丹利分析师 Brian Nowak 指出了这家电商和云计算公司的五个潜在增长驱动因素，其中 AWS 加速增长和利润率扩大是看涨前景的核心。

该券商预计，AWS 营收将在 2027 年增长 47%，2028 年增长 42%，高于此前分别为 41% 和 37% 的预测。这些修订后的预期是在英伟达披露 AWS 预计将在两年内采购并部署约 200 万个英伟达 GPU 之后作出的。

摩根士丹利还预计，AWS 运营利润率将在 2027 年扩大至 42%，并在 2028 年达到 44%，支撑其对亚马逊 2028 年每股收益约 16.50 美元的预测。

Nowak 指出，亚马逊的 Bedrock AI 模型服务是另一个尚未得到充分重视的增长机会。市场若能更清楚地了解其增长情况，可能会推高该股估值；AI 驱动的购物代理也可能在假日购物季创造新机遇。他还预计，亚马逊最终可能与 Meta 的 Muse AI Agent 合作。

在这位分析师看来，机器人技术也可能成为提升效率的另一驱动因素。摩根士丹利估计，亚马逊全球处理的货量中，每有 10% 转由采用机器人技术的配送中心处理，每年就可能节省 20 亿至 40 亿美元。该券商还认为，AWS 营收最终有望达到 1 万亿美元，不过这仍是一个长期情景，并非其近期预测。

UBS 预计 AWS 运营利润率将高于共识预期

UBS 同样看好亚马逊云业务的盈利能力，预测 AWS 运营利润率将在 2027 年达到 46%，显著高于 38% 的共识预期。

该券商预计，AWS 将新增约 800 亿美元营收，同时增加约 200 亿美元折旧和摊销费用。UBS 将 2027 年资本支出预估从约 2500 亿美元上调至超过 3000 亿美元，反映出亚马逊 AI 基础设施投资的规模。

根据该券商的估算，较高的支出可能导致 2027 年自由现金流为零或转为负值。不过，UBS 认为，若要将 AWS 运营利润率维持在接近第二季度 39% 的水平，销售、一般及行政费用就需要大幅增加。

在 AI 相关强劲云需求的背景下，这项投资逻辑也得到支撑。亚马逊第二季度营收同比增长 20%，达到 2006 亿美元；AWS 营收则增长 37%，达到 422 亿美元。

常见问题

第三季度业绩公布前，摩根士丹利和 UBS 对亚马逊股票采取了什么行动？
摩根士丹利将亚马逊目标价从 335 美元上调至 350 美元，并给予“增持”评级；UBS 则将目标价从 318 美元上调至 348 美元，并给予“买入”评级。两家机构均将 AWS 增长加速和 AI 机遇列为关键驱动因素。

今日股市新闻中，亚马逊 AWS 营收预期有哪些要点？
摩根士丹利预计，AWS 营收将在 2027 年增长 47%，2028 年增长 42%，高于此前分别为 41% 和 37% 的预测。此前英伟达披露，AWS 预计将在两年内采购并部署约 200 万个图形处理器。

亚马逊的机器人投资会如何影响盈利能力？
摩根士丹利估计，亚马逊全球处理的货量中，每有 10% 转由采用机器人技术的配送中心处理，每年就可能节省 20 亿至 40 亿美元。