穆迪称，韩国2027年预算尽管支出创纪录，仍有利于其信用评级

穆迪于 9 月 4 日发布了关于韩国 2027 年预算提案的评论，将该财政计划描述为尽管支出水平创下纪录，但仍有利于信用。该国际信用评级机构指出，政府决定将部分超额税收收入用于削减债务，而不是全部支出，这一做法有利于信用状况。穆迪维持韩国主权信用评级为“Aa2”，展望稳定，并指出该预算在财政整顿与对未来增长驱动因素的投资之间取得平衡，包括人工智能和半导体行业。

穆迪评估预算有利于信用

穆迪在近期评论中表示，该预算代表了“转向扩张性、以增长为导向的立场，旨在扩大生产能力，即使经济正在快速增长”。该评级机构特别指出，政府决定不花掉所有超额税收收入，是一个有利于信用的信号，表明其对杠杆增长保持克制。尽管用于削减债务的资金相较于未来应对基金总额而言相对较少，但穆迪强调，将超额收入用于债务管理而非全部支出具有象征意义。

韩国预计财政平衡将改善

根据穆迪的分析，2027 年预算目标是将管理财政收支赤字控制在国内生产总值的 0.1%，实际上达到收支平衡水平。这较 2026 年预计的 3.8% 赤字大幅下降。包括社会保障基金在内的综合财政收支预计将从 2026 年的 1.9% 赤字转为 1.9% 盈余，尽管总支出达到创纪录水平。穆迪指出，如果这一目标实现，将标志着韩国自 2018 年以来首次实现财政盈余。

政府设立 162 万亿韩元未来应对基金

预算提案利用超额税收收入设立了 162 万亿韩元的未来应对基金。穆迪表示，该预算“似乎在财政稳健性与确保未来增长引擎之间取得了平衡”，但强调，信用影响取决于生产率和增长红利能否真正实现，以抵消结构性支出增加和债务增长风险。在全球竞争日益激烈的背景下，该基金将针对人工智能和半导体行业等具有竞争力的领域进行投资。

债务占国内生产总值比例仍可控

根据穆迪的评估，韩国总体债务负担将维持在较高水平，但相对可控。政府预计，到 2030 年，国债占国内生产总值的比例将达到 49%，略高于穆迪“Aa”级主权发行人的 44% 中位数。穆迪认为，在韩国的财政框架内，这一趋势具有可持续性。

宣布公共企业改革

除预算外，政府还宣布了公共企业改革措施，包括整合部分国有企业、消除职能重复以及改善治理。穆迪评估认为，这些措施有助于整体提升公共企业效率。

穆迪指出支出执行风险

穆迪指出，有必要关注预算在 2027 年支出激增后，是否仍具备足够灵活性，以落实计划中的支出增速放缓。该机构指出，“鉴于半导体相关税收收入具有周期性，如果支出超过目标，可能导致新一轮持续多年的财政扩张和债务增加。”穆迪补充称，信用影响将取决于目标投资能否带来足够的增长和生产率改善，以抵消结构性支出扩张。

常见问题

穆迪如何评价韩国 2027 年预算提案？

穆迪将该预算描述为有利于信用，强调政府决定将部分超额税收收入用于削减债务，而不是全部支出。该机构维持韩国“Aa2”主权信用评级，展望稳定。

为什么穆迪认为该预算实现了财政平衡？

穆迪表示，该预算在财政整顿与未来增长投资之间取得平衡，目标是将管理财政收支赤字控制在仅占国内生产总值 0.1%，同时设立 162 万亿韩元的未来应对基金，以提升人工智能和半导体行业的竞争力。综合财政收支预计将从 1.9% 赤字转为 1.9% 盈余。

韩国预计到 2030 年的债务趋势如何？

政府预计，到 2030 年，国债占国内生产总值的比例将达到 49%。穆迪指出，这一比例略高于“Aa”级主权发行人的 44% 中位数，但对于韩国的财政框架而言，仍处于可控范围内。