包括英格兰银行和欧洲央行在内的各国央行，正将裂解价差——原油与成品油批发价格之间的差额——作为关键通胀指标进行监测。这一转变发生在全球炼油供应短缺之后：即使原油供应仍然充足，汽油和柴油成本也大幅上涨。中东和乌克兰的战争扰乱了炼油厂运营和燃料出口。据英格兰银行 7 月《货币政策报告》称，中东炼油厂停产、俄罗斯出口减少、中国出口受限以及有限的炼油闲置产能，使裂解价差一直远高于冲突前水平。
英格兰银行 7 月《货币政策报告》警告称，裂解价差仍远高于冲突前水平。如今，成品油市场可能比单独观察布伦特原油价格更能清晰反映家庭能源压力。欧洲央行 7 月会议纪要指出，随着汽油和柴油裂解价差创下新的历史高位，近期原油价格已不再能够充分代表整体能源市场。
柴油期货逼近每桶 200 美元，裂解价差扩大
布伦特原油价格升至每桶 100 美元上方，但欧洲柴油期货已逼近每桶 200 美元。全球柴油裂解价差近期达到约每桶 108 美元。欧洲汽油炼油利润率也已超过每桶 62 美元，接近 2022 年能源危机期间创下的纪录。
美国能源信息署表示，原油价格走高和异常高的炼油利润率正共同推动加油站价格上涨，而美国柴油价格近期也达到创纪录水平。行业高管预计，受损或受限的炼油产能将削减数百万桶潜在燃料产量，柴油供应将在冬季持续紧张。
英格兰银行估计能源价格将使通胀率上升 0.4 个百分点
英格兰银行估计，能源价格上涨将在 2026 年下半年直接使英国 CPI 通胀率上升约 0.4 个百分点，其中汽油和柴油约占 0.3 个百分点。通过企业成本传导产生的间接影响，可能进一步加大压力。
贝利本周表示，加息并非预先确定，但市场已经开始将能源价格上涨带来的通胀风险溢价计入定价。
常见问题
什么是裂解价差，央行为什么要监测它们？
裂解价差衡量原油价格与汽油、柴油等成品油批发价格之间的差额。包括英格兰银行和欧洲央行在内的各国央行正在监测裂解价差，因为与单独观察原油价格相比，裂解价差更能清晰反映家庭能源压力，尤其是在炼油供应短缺推高燃料成本而原油供应仍然充足的情况下。
能源价格上涨将在 2026 年使英国通胀率上升多少？
英格兰银行估计，能源价格上涨将在 2026 年下半年直接使英国 CPI 通胀率上升约 0.4 个百分点，其中汽油和柴油约占 0.3 个百分点。通过企业成本传导产生的间接影响，可能在这一直接估计之外进一步加大压力。
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