MaiCoin 集团母公司现代财富控股（股票代码 7903）于 9 月 9 日向台湾证券交易所申请创新板第一上市。公开说明书披露，Pre-IPO 以每股新台币 172 元认购，计划增资约 13 亿 8,425 万元。手续费收入是集团的核心收入来源，2025 年占整体营收的 90.24%，2026 年上半年升至 93.21%。
MaiCoin 手续费收入结构
根据说明书中的主要产品营收表，集团 2024 年营收为新台币 7 亿 5,277 万元，2025 年降至 5 亿 2,166 万元，减少约 31%；收入几乎全部来自虚拟资产相关业务，2025 年营收 100% 来自台湾。手续费收入在三个报告期内的占比持续攀升：2024 年为 6 亿 7,112 万元（占比 89.15%）、2025 年为 4 亿 7,073 万元（占比 90.24%）、2026 年上半年为 1 亿 5,773 万元（占比 93.21%）；其他收入从 2024 年的 8,022 万元缩减至 2025 年的 4,770 万元，冷钱包等商品销售收入不足整体营收的 1.5%。
说明书将收入结构与 Coinbase、Robinhood 及香港 OSL Group 进行比较，指出 MaiCoin 集团目前收入高度集中于交易活动，业绩规模与 OSL Group 较为接近；公司表示，未来将拓展机构客户服务与 Prime Brokerage 业务，逐步实现收入来源多元化。
2025 年由盈转亏的原因
集团营业利益从 2024 年的新台币 3 亿 3,892 万元，转为 2025 年的营业损失 4 亿 6,895 万元。说明书列出的主要亏损原因有两个：第一，2025 年根据股东会决议授予员工认股权共 5,112,428 股。按照会计准则，应以股权公允价值与员工认购价之间的差额计算费用，并以股东会授予的总量为基础一次性确认。因此，2025 年确认股份基础给付费用 3 亿 6,673 万元；公司在说明书中表示，若排除这笔费用，2025 年核心营业亏损为 1 亿 221 万元。
第二，Saving 与 Staking 产品的利息成本增加。2025 年整体经济不确定性较高，较多用户选择将资产存放在平台收息。公司说明，以 BTC 为主的借出资产在 2025 年登记制申报与监管审查期间，基于风险管控需要作为平台储备持有，未进行外部投资运用；ETH 部分用于链上质押，收益与成本大致相抵。公司已自 2025 年 12 月起调整 Saving 产品的利率机制。
Pre-IPO 募资进度与挂牌估值
Pre-IPO 轮融资方案于 2026 年 2 月经董事会通过，预计发行 805 万 9 千股，每股认购价为新台币 172 元（约合 $5.41 美元），计划增资 $4,360 万美元（折合约 13 亿 8,425 万元新台币）；截至 2026 年 3 月 26 日已收足 $1,860 万美元（折合约 5 亿 8,525 万元）。现金增资款项到位后，集团现金及现金等价物将从 2025 年底的 3 亿 9,311 万元增加至 2026 年第二季度末的 17 亿 5,522 万元。
承销商评估的现金收支预测显示，挂牌后 12 个月的非融资性支出为 8 亿 4,149 万元，挂牌当月期末现金预计为 20 亿 6,502 万元，符合创新板要求的 125% 营运资金标准。根据创新板规定，外国发行人须以不低于拟上市股份总额 5% 的新股进行上市前公开销售。本次申请仍处于证券交易所审查阶段，公司预计于 2027 年 3 月挂牌，最终时间表以审查结果与正式公开说明书为准。
用户资产信托与链上质押
截至 2026 年 6 月 30 日，集团为用户资产提供信托保管并存放于银行专户的金额为新台币 22 亿 102 万元及 55.8 万美元。代客保管并参与链上节点质押的持仓如下：
ETH：13,776.01 枚，账面价值新台币 6 亿 8,776 万元
SOL：53,109 枚
ADA：3,282 万枚
DOT：56 万枚
BTC（担保品）：80 枚，作为 2025 年底短期借款的担保品
说明书还披露，集团累计注册用户超过 160 万人，完成实名认证的用户超过 82 万人；员工人数从 2024 年底的 120 人增至 2026 年 8 月底的 154 人，平均年龄约为 34 至 36 岁。
常见问题
现代财富控股 Pre-IPO 每股定价是多少，已完成募资金额是多少？
Pre-IPO 每股认购价为新台币 172 元（约合 $5.41 美元），计划增资 13 亿 8,425 万元；截至 2026 年 3 月 26 日已收足约 5 亿 8,525 万元；现金增资款项到位后，集团现金及现金等价物将从 2025 年底的 3 亿 9,311 万元增至 2026 年第二季度末的 17 亿 5,522 万元。
2025 年由盈转亏的主要原因是什么？
主要原因包括：根据会计准则一次性确认员工认股权费用 3 亿 6,673 万元，以及 Saving 产品利息成本增加。公司表示，若排除认股权费用，2025 年核心营业亏损为 1 亿 221 万元；公司已自 2025 年 12 月起调整 Saving 产品的利率机制。
现代财富控股预计何时挂牌，申请目前处于什么阶段？
公司预计于 2027 年 3 月挂牌；本次申请于 2026 年 9 月 9 日提交，目前仍处于台湾证券交易所审查阶段，最终挂牌时间与承销条件以审查结果及正式公开说明书为准。
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