DeFiLlama 推出 REAL 排名，DEX 永续合约市场份额达 13.5%

DeFiLlama 于 9 月 16 日发布 REAL Ranking 标签页，依据储备金（30%）、执行力（30%）、活跃度（20%）及流动性（20%）对 59 家加密货币交易所进行评分，为主要依赖自我申报交易量的传统排名提供替代方案。DeFiLlama 指出，交易量是交易所唯一可以人为操纵的数据。

REAL 评分架构：四大支柱的计算逻辑与相对权重

DeFiLlama 的 REAL 评分由四个支柱组成，每个支柱的得分范围为 0 至 100 分，对最终 REAL 评分的贡献比例如下：

储备金（Reserves）30%：可通过链上数据或账面数据进行核查，是衡量交易所财务健康状况的重要指标。

执行力（Execution）30%：通过交易数据进行验证，反映订单撮合效率和成交质量。

活跃度（Activity）20%：衡量平台的用户参与程度和交易行为密度。

流动性（Liquidity）20%：可直接核查，反映市场深度和买卖价差。

DeFiLlama 表示，交易量是交易所唯一可以人为“印制”的数据。因此，REAL Ranking 刻意排除自我申报的交易量，改用上述四项可验证指标。此外，DeFiLlama 提醒，中心化交易所（CEX）和去中心化交易所（DEX）的 REAL 分数不能直接比较，建议在各自类别内进行对标。

2026 年 9 月 16 日排名快照：币安获评 S 级并以 86 分排名第一，前六名的分数分布

根据 2026 年 9 月 16 日的 DeFiLlama REAL Ranking 截图数据，59 家交易所中排名靠前的结果如下：币安以 86 分获评 S 级并排名第一；Coinbase 以 79 分紧随其后，OKX 以 77 分排名第三，Hyperliquid 以 74 分排名第四，Kraken 与 Bybit 均以 73 分并列第五。本月发表于《国际金融分析评论》的学术研究使用了 2020 至 2022 年的 BTC、ETH、LTC 及 XRP 交易数据，支持了 DeFiLlama 的担忧：虚假交易会损害交易所诚信并扭曲流动性声明，而且往往在市场波动期间增加。

Kaiko Q3 2026 排名与 REAL Ranking 的方法论对比

Kaiko Q3 2026 的中心化交易所排名中，Crypto.com 位居第一，其后依次为 Coinbase、Kraken、Bitstamp、Robinhood 及 OKX，币安排名第七。Kaiko 的排名着重评估治理、安全、业务、流动性、技术及数据质量，而 DeFiLlama REAL Ranking 则专注于储备金、执行力、活跃度及流动性。两种排名关注的是不同的评估问题，因此得出了截然不同的结果。这一对比说明，评分方法论的选择对排名结果具有根本性影响——同一家交易所（如币安）在不同排名中的名次可能相差六位。

DEX 份额增长趋势：永续合约未平仓合约占比 13.5%，CME 推出全天候加密衍生品

根据 DeFiLlama 实时仪表板数据，截至撰稿时，24 小时总交易量约为 2,570 亿美元，其中 CEX 约为 2,314 亿美元，DEX 约为 255 亿美元；在永续合约领域，DEX 交易量约为 252 亿美元，CEX 约为 1,878 亿美元，二者差距相对较小。CoinGecko 2026 年交易报告显示，DEX 现货交易量自 2025 年 1 月以来持续占据市场 10% 以上的份额，DEX 与 CEX 的永续合约交易量比率自 2026 年 1 月以来增长五倍，达到 10%；前 12 名永续合约 DEX 的月均交易量从 2025 年的 5,316.5 亿美元增至 2026 年前四个月的 6,115.7 亿美元。截至 4 月 30 日，永续合约未平仓合约占比达到 13.5%。在受监管市场方面，CME 集团于 2026 年 5 月 29 日推出加密货币期货及期权全天候交易服务，首个周末成交量超过 7,200 份合约，名义价值约为 5,000 万美元，将受监管的加密衍生品纳入与原生加密市场相同的 24/7 交易体系。

常见问题

DeFiLlama REAL Ranking 的评分方法与传统交易量排名有何不同？

根据 DeFiLlama 的说明，REAL Ranking 依据四个可核查指标对 59 家交易所进行评分：储备金（30%）、执行力（30%）、活跃度（20%）及流动性（20%），而非依赖传统排名所采用的自我申报交易量。DeFiLlama 指出，交易量是交易所唯一可以人为操纵的数据，而 REAL 所采用的指标均可通过链上数据或交易数据进行独立验证。

2026 年 9 月 16 日 DeFiLlama REAL Ranking 的前几名排名结果是什么？

根据 2026 年 9 月 16 日的快照，币安以 86 分获评 S 级并排名第一，Coinbase 以 79 分排名第二，OKX 以 77 分排名第三，Hyperliquid 以 74 分排名第四，Kraken 与 Bybit 均以 73 分并列第五；CEX 与 DEX 的分数不可直接比较，建议在各自类别内进行对标。

DeFiLlama REAL Ranking 与 Kaiko Q3 2026 排名的主要差异是什么？

Kaiko Q3 2026 排名将 Crypto.com 列为第一名，币安排名第七，着重评估治理、安全、业务、流动性、技术及数据质量；DeFiLlama REAL Ranking 则将币安列为第一名，着重评估储备金、执行力、活跃度及流动性。两种排名关注不同的评估维度，因此得出了截然不同的结果。