韩国12位ETF负责人将半导体股列为中秋节后的首选标的

据《韩国经济电视台》开展的一项调查显示，来自韩国主要资产管理公司的 12 位 ETF 部门负责人一致认定，AI 相关股票是秋夕假期后的最具前景板块。调查对象包括未来资产、三星、新韩、友利、Kiwoom、Timefolio、韩亚、韩国投资信托、韩华、DS、KB 和 NH-Amundi 资产管理公司的高管，其中 12 位受访者中的 11 位将半导体列为 AI 投资的核心行业。随着全球货币紧缩环境下韩国股市波动加剧，投资者更加关注假期后的市场走向。ETF 部门负责人建议采取双轨策略，将以半导体为重点的成长型资产与备兑看涨期权 ETF、短期债券 ETF 等防御性工具相结合。

ETF 部门负责人将半导体列为假期后首选板块

调查中的全部 12 位受访者均认定，AI 相关股票是秋夕假期后最具投资吸引力的资产。在 AI 相关股票中，12 位 ETF 部门负责人中的 11 位将半导体指定为核心板块。核电获得 4 次提及，其次是分别获得 2 次提及的机器人和电力。

NH-Amundi 资产管理公司 ETF 投资部门负责人金承哲表示，投资重点正从创造 AI 的阶段扩展到智能体 AI 阶段，即 AI 真正执行任务并产生收入的阶段。金承哲强调，AI 的实际应用正在增加，与企业销售直接挂钩的代币经济已经正式启动。

对半导体市场的预期也反映在产品推荐上。当被要求从所在公司的产品中选出最适合当前市场阶段的单一 ETF 产品时，12 位部门负责人中的一半（6 位受访者）选择了半导体 ETF 作为首选。

12 位受访者均预计韩国股市反弹

12 位 ETF 部门负责人均看好秋夕后韩国股市反弹。对于推动市场上涨的核心动力，超过半数的受访者——8 人——提到了 AI 基础设施投资扩大带来的半导体盈利状况改善。

新韩资产管理公司 ETF 业务集团负责人金正贤表示，尽管 KOSPI 近期表现疲软，但预期 EPS（每股收益）正呈现稳定改善趋势。金正贤指出，DRAM 海关申报单价已上涨超过 60%，表明半导体表现并不存在问题。

韩华资产管理公司 ETF 业务部门负责人琴正燮表示，韩国股市的反弹驱动力仍然是半导体。琴正燮预计，如果 AI 基础设施投资持续，存储器价格和企业业绩保持稳健，同时半导体材料、零部件和设备企业继续扩大产能，韩国股市的盈利前景也将继续改善。

持续高利率被列为主要风险因素

持续高利率被认定为最大的风险变量。8 位部门负责人将高利率列为主要风险因素，另有 4 位受访者对高油价表示担忧。

分析显示，如果高利率环境持续，大型科技公司为 AI 基础设施投资融资所承受的负担将增加，从而对整体科技股估值造成压力，并成为限制半导体股票上涨空间的重要因素。

未来资产管理公司战略 ETF 管理部门负责人李正焕表示，不能排除市场处于箱体区间的可能性。李正焕预计，市场将继续对大型科技公司的资本支出计划、AI 泡沫争议以及利率路径变化等个别议题作出敏感反应。

韩亚资产管理公司 ETF Quant 解决方案部门负责人金承贤表示，尽管出现类似 7 月份的短线暴跌的可能性较低，但市场仍可能持续波动。金承贤表示，韩国股市下半年的关键在于以半导体为中心的盈利增长能否扩散至其他板块，而不是形成单纯由流动性驱动的市场。

建议使用备兑看涨期权 ETF 管理波动性

专家建议采取双轨策略，在维持以 AI 半导体为核心的成长型资产配置的同时，配置能够对冲下行风险的防御性资产。

当被问及适合高利率和高波动市场的 ETF 类型时，4 位部门负责人推荐了能够产生现金流的备兑看涨期权 ETF，人数最多。其次是混合债券型 ETF（3 位受访者）、利率型 ETF（2 位受访者）和短期债券型 ETF（2 位受访者）。

三星资产管理公司 ETF 咨询部门负责人金度亨建议，投资于高价位半导体的投资者应首先检查持仓表现，而不是一回本就卖出。金度亨建议，始终将总资产的 15% 保持在货币市场基金等现金等价资产中。

Timefolio 资产管理公司 ETF 策略部门负责人金南宜表示，即使持有多只 ETF，如果集中投资于同一小部分成长股，分散化效果也会受到限制。金南宜强调，与其局限于少数几只顶尖股票，不如同时利用代表性指数型 ETF 来提高组合的平衡性，这一策略更为有效。

常见问题

韩国 ETF 部门负责人认定秋夕后最具前景的是哪个板块？
《韩国经济电视台》调查中的全部 12 位 ETF 部门负责人一致认定，AI 相关股票是秋夕假期后最具前景的板块，其中 12 位受访者中的 11 位特别将半导体指定为 AI 投资的核心行业。

根据调查，韩国股市的主要风险变量是什么？
12 位 ETF 部门负责人中有 8 位将持续高利率列为主要风险变量，因为这可能增加大型科技公司 AI 基础设施投资的融资负担，并对科技股估值造成压力，进而限制半导体股票的上涨空间。

ETF 部门负责人针对当前市场状况推荐了什么组合策略？
ETF 部门负责人建议采取双轨策略，将以半导体为重点的成长型资产与防御性工具相结合。其中，4 位受访者特别推荐了能够产生现金流的备兑看涨期权 ETF，其次是用于管理波动性的混合债券型、利率型和短期债券型 ETF。