全球投资者敦促三星和 SK 海力士将股东回报率设定在 50% 以上

全球机构投资者于 5 月 28 日在韩国价值提升周期间建议三星电子和 SK 海力士在 AI 半导体热潮中建立明确的股东回报框架。Capital Group 首席投资官 Winnie Kwan 表示，科技公司必须明确商业模式并提出股东回报框架，其中股东回报占自由现金流的比例应超过 50%。金融委员会和韩国交易所在首尔乐天酒店共同主办了此次投资者关系活动。市场专家强调，在半导体行业表现强劲的背景下，韩国资本市场正迎来发展机遇。

Capital Group 首席投资官在韩国价值提升周呼吁建立明确的股东回报框架

Capital Group 首席投资官 Winnie Kwan 于 5 月 28 日在韩国价值提升周专题演讲中表示：“韩国科技行业，尤其是半导体行业，正处于 AI 驱动的黄金时代。”Kwan 强调：“科技公司现在必须在展示商业模式和资本需求前景的同时，明确提出股东回报框架。”

金融委员会和韩国交易所共同主办了韩国价值提升周。这是韩国规模最大的综合性投资者关系活动，旨在推动韩国资本市场走向全球。众多全球主要投资机构以及韩国国内外市场专家出席了此次活动，为韩国资本市场实现高质量增长提供建议。

Kwan 表示：“韩国在坚定承诺资本配置和股东回报的基础上，具备推动股市估值倍数持续提升的良好条件。”她还补充道：“政府部门、国民年金公团、政策机构、韩国交易所和监管机构都必须履行各自职责，共同朝着这一目标前进。”

三星电子和 SK 海力士有望成为扩大股东回报的市场催化剂

橡树资本董事总经理 Frank Carroll 表示：“韩国正处于一个非常好的起点”，并且“现在已经通过广泛讨论股票回购和注销迈出了第一步。”Carroll 指出：“监管机构的职责是让企业能够进行透明披露”，而且“现在是加大行动力度的时候了”。他还补充道：“监管机构应关注所有企业，而不只是三四家大型企业。”

摩根士丹利投资管理公司董事总经理 Steve Sun 表示：“韩国迎来了这一黄金时代，因此制定长线计划会更好。”他还补充道：“我们对核电、机器人等所有行业都非常感兴趣。”市场观察人士预计，股东回报行动将从三星电子和 SK 海力士的大规模股东回报措施开始，并逐步扩展至整个市场。

全球投资者强调长线政策一致性，而非一次性措施

Winnie Kwan 表示：“未来几年，半导体行业产生的自由现金流将大幅增加”，并且“必须对股东回报政策作出坚定承诺，并制定明确标准。”Kwan 补充道：“这一比例应高于目前的 50%，并且必须明确界定自由现金流的含义。”

Frank Carroll 表示：“市场一直表现非常好，但调整不可避免。”他还表示：“我想对监管机构说的是，不要害怕，继续推进股东回报政策。”Carroll 补充道：“我不认同做空禁令等‘禁令’本身，我希望相信政策的一致性。”

国内专家认为资本配置透明度仍是待解决的挑战

Eugene 投资证券研究中心负责人 Lee Seung-woo 表示：“低 PBR 公司的成因各不相同”，并且“可能是盈利能力低下、资本结构存在问题，或者由于股东回报不顺畅而导致信息不透明。”Lee 补充道：“重要的是确定资本配置原则”，并且“半导体行业需要进行非常庞大的资本投资，因此披露如何配置剩余自由现金流非常重要。”

首尔国立大学法学院教授 Jung Jun-hyuk 表示：“在法律和制度方面，只剩下少数问题，但整体上已经基本完善”，并且“我认为现在是投资者和管理者发挥作用的时候。”Jung 补充道：“我认为，相关政策将如何实际运用，只能通过数年的时间逐步积累经验”，并且“有必要建立各种最佳实践。”

常见问题

全球投资者在 5 月 28 日的韩国价值提升周上提出了什么建议？

全球机构投资者建议三星电子和 SK 海力士建立明确的股东回报框架，其中股东回报占自由现金流的比例应超过 50%。Capital Group 的 Winnie Kwan 强调，在 AI 半导体热潮期间，科技公司必须明确商业模式并提出股东回报框架。

为什么投资者强调长线股东回报政策？

橡树资本的 Frank Carroll 表示，市场调整不可避免，监管机构应无所畏惧地继续推进股东回报政策。摩根士丹利投资管理公司的 Steve Sun 指出，韩国应在这一黄金时代制定长线计划，并强调股东回报措施不应是一次性事件，而应成为持续的政策承诺。