韩国股市第四季度策略聚焦账面结算受益股

Hana Securities 确定了一项针对跑输大盘且基本面强劲的韩国股票的第四季度选股策略，这些股票可能受益于机构投资者年末的“结账”活动。分析师李庆洙表示，第四季度的关键特征包括结账、基准复制和业绩确认。随着年末临近，市场参与者的风险规避情绪和收益确认需求不断增强。在高利率仍对股票不利的市场环境下，该分析建议在选股时重点关注净资产收益率（ROE）等盈利能力指标，以寻找超跌股票。

Hana Securities 分析自 2017 年以来的第四季度表现模式

Hana Securities 分析了自 2017 年以来 KRX300 成分股在第四季度的投资风格表现。分析发现，目标价格差距较大、股价超跌以及做空比例较高的股票取得了更高的相对收益。机构净买入领先股和营业利润预期上调股等集中体现市场偏好的投资风格，则表现出较低的相对收益。

李庆洙解释称，10 月至 12 月的季节性特征主要可概括为结账、基准复制和业绩确认。该分析师指出，随着年末临近，市场参与者的风险规避情绪和收益确认需求不断上升。

选股标准结合估值差距与盈利能力指标

Hankyung.com 利用 FnGuide DataGuide 服务，截至 1 日筛选符合特定标准的股票。筛选结果显示，共有 7 只股票相对于目标价格共识具有 50% 或更高的上涨潜力，其做空比例相对于市值达到 0.5% 或更高，年度 ROE 共识达到 15% 或更高，且过去三个月的股价跌幅超过 KOSPI 的 19.33% 跌幅。

该分析师提醒称，不加区分地持有被市场忽视的股票存在风险。李庆洙建议将 ROE 等盈利能力指标作为获取超额收益的选股因素，尤其是在当前市场利率高企、不利于包括股票在内的风险资产的环境下。

HD 现代重工业较目标价格具有 100% 的上涨潜力

在入选股票中，HD 现代重工业成为相对于目标价格共识上涨潜力最大的股票。该股于 1 日收于 431,500 韩元，目标价格共识为 863,400 韩元，代表 100.09% 的上涨潜力。该公司的年度 ROE 共识为 30.84%。做空持仓金额为 8449 亿韩元，占其 45.29 万亿韩元市值的 1.87%。该股近三个月下跌了 29.84%。

HD 现代重工业是 HD 现代集团旗下的旗舰造船企业。IBK Securities 分析师张成浩表示，基于现有订单，公司截至 2028 年的盈利增长可见度有所提升，而液化石油气运输船和 HiMSEN 发动机（发电用中速发动机品牌）的需求增长也已开始转化为订单。该分析师指出，公司已经超过商船和发动机的全年订单目标，但仍有大量订单有待获取。

HD 现代重工业的竞争对手韩华海洋也被确定为可能在年末受到关注的被忽视股票。韩华海洋在失去加拿大巡逻潜艇项目（CPSP）合同后，股价大幅下跌。

Classys 和 Dalba Global 近三个月跌幅显著

在入选股票中，美容医疗设备公司 Classys 近三个月跌幅最大。该股于 1 日收于 31,350 韩元，目标价格共识为 60,733 韩元，代表 93.73% 的上涨潜力。做空持仓金额为 287 亿韩元，占其 2.045 万亿韩元市值的 1.4%。

与 Classys 同属 K-beauty 板块的 Dalba Global 近三个月下跌了 23.81%。Dalba Global 的做空持仓金额为 781 亿韩元，占其 2.305 万亿韩元市值的 3.39%，为入选股票中最高的比例。其目标价格共识为 296,389 韩元，比当前股价高出 61.08%。

常见问题

Hana Securities 确定了什么第四季度选股策略？

Hana Securities 确定了一项针对基本面强劲且跑输大盘的韩国股票的策略，这些股票可能受益于机构投资者的年末结账活动。该策略重点关注估值差距较大、做空持仓较高、ROE 指标强劲，以及近期跌幅超过 KOSPI 大盘指数的股票。

用于确定这些股票的具体筛选标准是什么？

筛选标准包括：截至 1 日相对于目标价格共识具有 50% 或更高的上涨潜力；做空比例相对于市值达到 0.5% 或更高；年度 ROE 共识达到 15% 或更高；以及近三个月股价跌幅超过 KOSPI 的 19.33% 跌幅。共有 7 只股票满足全部这些标准。

为什么 HD 现代重工业较其目标价格具有 100% 的上涨潜力？

HD 现代重工业于 1 日收于 431,500 韩元，而其目标价格共识为 863,400 韩元，因此具有 100.09% 的上涨潜力。该公司的 ROE 共识为 30.84%。基于现有订单，其截至 2028 年的盈利增长可见度较强，但股价在三个月内下跌了 29.84%，且做空持仓金额达到 8449 亿韩元。