韩国造船与炼油股引领第三季度盈利预期上调

据 FnGuide 10 月 5 日发布的数据，过去一个月，韩国造船、炼油和电子元件行业的第三季度营业利润预期上升，而证券公司以及存储芯片制造商三星电子和 SK 海力士则面临下调。HD 现代的第三季度利润预期一个月内跃升 12.9%，达到 3.1153 万亿韩元；造船行业整体预期达到 6.9177 万亿韩元，一个月内上升 5.3%。预期发生变化之际，韩元升值降低了出口占比较高的半导体公司的盈利预期；造船企业则受益于交付以更高价格签订的船舶，炼油企业则受益于石油产品价格走高。

HD 现代和炼油企业利润预期上升

据 FnGuide，HD 现代第三季度营业利润预期一个月内从 2.7595 万亿韩元升至 3.1153 万亿韩元，增幅为 12.9%。包括竞争对手韩华海洋在内，造船行业第三季度利润预期一个月内上升 5.3%，三个月内上升 24.7%，达到 6.9177 万亿韩元。预期增长反映出高价船舶订单进入生产阶段，以及高价值合约在收入中的占比不断提高。

随着石油产品价格保持高位，SK 创新和 S-Oil 的第三季度利润预期一个月内分别上升 18.3% 和 6.4%。炼油企业 GS Caltex 的母公司 GS Holdings 同期预期上升 1.3%。三星证券分析师 Cho Hyun-ryul 表示，炼油企业面临汇率下跌造成的库存估值损失，但由于整个季度的炼油利润率和润滑油基础油利润率均超出预期，预计业绩将高于当前共识预期。

三星电机的第三季度利润预期一个月内上升 5.1%，三个月内上升 32.0%，达到 6214 亿韩元，原因是 AI 服务器多层陶瓷电容器（MLCC）需求增长，推动高价值产品组合扩大并实现涨价。

未来资产证券利润预期一个月内下降 24.9%

据 FnGuide，未来资产证券第三季度营业利润预期一个月内下降 24.9%，从 3970 亿韩元降至 2982 亿韩元。韩国金融集团同期下降 13.7%，Kiwoom Securities 下降 7.0%，三星证券下降 5.4%，NH Investment & Securities 下降 5.1%。上一季度交易量大幅下降，导致经纪佣金收入减少，而市场波动则压低了交易业务利润。

三星电子和 SK 海力士预期低于共识

三星电子和 SK 海力士的第三季度营业利润预期一个月内分别下降 3.2% 和 1.6%。DS Investment Securities 预计三星电子第三季度利润为 10.4 万亿韩元，SK 海力士为 7 万亿韩元，均低于 10.94939 万亿韩元和 7.75495 万亿韩元的市场共识预期。

DS Investment Securities 预计，三星电子和 SK 海力士第三季度 DRAM 平均售价环比分别上涨 16% 和 15%。该机构将预期下调归因于韩元兑美元汇率假设从 1430 韩元降至 1370 韩元、三星电子智能手机业务的存储器成本上升，以及 SK 海力士因产品转型造成的收入确认差异。

DS Investment Securities 分析师 Lee Su-rim 表示，当前股价的关键驱动因素不再是第三季度业绩，而是第四季度高价值产品组合的改善以及 2027 年利润预测可能上调。该分析师还补充称，投资者应关注业绩电话会，以评估商品 DRAM 价格和后端工艺成本上升是否会增强两家公司在 HBM 价格谈判中的议价能力。

常见问题

是什么导致 HD 现代第三季度利润预期上升？

据 FnGuide 10 月 5 日发布的数据，HD 现代第三季度营业利润预期一个月内上升 12.9%，达到 3.1153 万亿韩元，原因是高价船舶订单进入生产阶段，以及高价值合约在收入中的占比不断提高。

为什么证券公司第三季度利润预期下降？

未来资产证券第三季度利润预期一个月内下降 24.9%，至 2982 亿韩元，原因是上一季度交易量大幅下降，导致经纪佣金收入减少，而市场波动则压低了交易业务利润。