韩国20年期政府债券26-10在上月10日成为基准债券后，因供应短缺而导致收益率曲线扭曲。该债券首次发行量仅为2420亿韩元，9日追加发行6000亿韩元，使未偿余额总额达到8420亿韩元。然而，保险公司和外国投资者的买入吸收了大部分债券，导致市场上可交易的供应量减少。该债券收益率从上月10日的4.547%降至2日的4.366%，下降18.1个基点；同期10年期基准债券收益率仅下降8.4个基点。供需失衡导致超长期债券板块出现波动，市场参与者要求企划财政部采取措施，以缓解流动性紧缩。
20年期债券收益率自成为基准债券以来下降18.1个基点
26-10债券于上月10日成为20年期基准债券，当时收益率为4.547%。截至2日，收益率已降至4.366%，下降18.1个基点。上月30日，收益率一度降至4.413%。同期，10年期基准债券收益率从4.453%降至4.369%，仅下降8.4个基点。1日，20年期债券收益率跌破10年期债券收益率，出现收益率曲线倒挂。
保险公司和外国投资者的需求减少了市场供应
一家证券公司的债券交易员表示，大部分20年期基准债券发行量都被保险公司、外国投资者和投资信托购入，留给市场交易的供应量有限。该交易员补充称，一些交易商通过积累头寸进一步加剧了供应紧张。在某些交易日，银行大量买入20年期基准债券，引发了市场对债券远期相关交易的猜测。20年期债券的强势走势带动包括30年期基准债券在内的超长期限债券普遍上涨。
财政部将10月发行量增加至7000亿韩元
企划财政部于1日收市后宣布，10月20年期债券的竞争性拍卖发行量将达到7000亿韩元，较9月的6000亿韩元增加1000亿韩元。30年期债券发行量则从2.5万亿韩元下调至1.8万亿韩元。政府还宣布将对2年期、3年期、5年期和10年期到期债券开展回购操作。一名债券交易员表示，市场参与者已要求财政部采取措施解决供应紧张问题，并指出政府回应或进行口头干预是必要的。上月22日，20年期债券收益率因市场传出追加发行传闻而在交易期间飙升，显示出市场对供应猜测的敏感性。
常见问题
是什么导致韩国20年期政府债券供应短缺？
26-10债券在上月10日成为基准债券前，首次发行量仅为2420亿韩元。尽管9日追加发行了6000亿韩元，使未偿余额总额达到8420亿韩元，但大部分发行量被保险公司和外国投资者吸收，留给市场交易的供应量有限。
企划财政部如何应对20年期债券短缺？
财政部于1日宣布，10月20年期债券的竞争性拍卖发行量将从9月的6000亿韩元增加至7000亿韩元。政府还将30年期债券发行量从2.5万亿韩元下调至1.8万亿韩元，并宣布对较短期限债券开展回购操作。
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