在消费者支出下降之际，美国零售商削减商品品类以提升盈利能力

Dollar General、Under Armour、BJ’s Wholesale Club 和 Lululemon 在 3 月、8 月和 9 月精简了产品组合，以应对消费者支出下降。Dollar General 削减了 1,500 个库存单位（SKU），Under Armour 将 SKU 削减了 25%，并计划再削减 25%；BJ’s 宣布削减 20% 的 SKU，Lululemon 则将北美 SKU 削减了 15%。随着消费者因高昂的汽油和食品价格而减少支出，这些举措旨在稳定销售并提高盈利能力。削减库存有助于企业避免不必要的库存积压和过度打折，但也会减少消费者的选择——这是零售商为重新获得定价能力和运营效率而接受的取舍。

零售商削减 SKU 以稳定销售

3 月，Dollar General 表示削减了 1,500 个 SKU。8 月，Under Armour 表示过去几年已将 SKU 缩减了 25%，并计划再削减 25%；与此同时，BJ’s Wholesale Club 表示计划削减约 20% 的 SKU。9 月，Lululemon 表示将北美 SKU 削减了 15%。

当品牌难以销售某些产品时，可能会导致打折，从而损害盈利能力。Guggenheim Securities 高级零售分析师 Simeon Siegel 表示，打折需要迅速纠正错误。“如果完全不打折，就说明你没有承担足够的时尚风险。但打折需要用于纠正错误，而且需要迅速进行，”Siegel 说。

Under Armour 和 Lululemon 面临盈利压力

Under Armour 的营业利润在 2025 财年和 2026 财年转为负数。Under Armour CEO Kevin Plank 在 8 月公司 2026 财年第一季度财报电话会议上表示：“如今，我们是在以品质为导向进行管理。更少的产品带来更明确的目标、更严格的执行，以及清晰的购买理由。我们将以高得多的全价，在更多款式中销售数量多得多的少数产品。”

Lululemon 的销售额从 2024 财年到 2025 财年增长了超过 5 亿美元，但同期营业利润下降了约 3 亿美元。其股价在过去两年下跌了约 65%。Siegel 表示，Lululemon 还有很长的路要走，并指出：“单纯削减 SKU，单纯说我们需要更好的产品，并不是答案。”

Siegel 表示，即使是最好的产品，数量过多也会稀释品牌价值。Lululemon 报告称，2025 财年其美国销售额为 63 亿美元。Siegel 表示，30 亿至 40 亿美元的国内收入通常是企业达到健康饱和水平的阶段。“这是一个企业能够保持规模庞大且依然酷的水平。超过这一水平后，它们开始贬低自身所代表的价值，实际上是在降低产品价值，同时也在降低消费者对品牌的认知，”Siegel 说。

根据 Nike 2026 财年第四季度 6 月财报电话会议，Nike 在 2026 财年将经典鞋类系列的收入减少了超过 20 亿美元。Nike 表示正在“重新平衡”其产品组合。Nike 股价今年下跌了约 45%。

BJ’s 和 Dollar General 优化库存管理

BJ’s CEO Robert Eddy 在 8 月公司 2026 财年第二季度财报电话会议上表示，减少选择，例如削减沐浴露的香味数量，会将销售额集中到货架上剩余的产品，并为此前未提供的更多产品类别腾出空间。“这同样是在寻找销售增长来源，也在某种程度上为我们提供了这样一种模式：我们可以削减 SKU，同时看到销售额上升，并看到利润额上升，”Eddy 说。

2025 年 6 月，Dollar General 表示，在较前一年减少 1,000 个 SKU 后，公司为畅销产品腾出了更多货架空间，并增加了营收。到 2026 年 3 月，公司表示已削减多达 1,500 个 SKU，为整个供应链带来了益处。Dollar General CEO Todd Vasos 在 8 月公司 2026 财年第二季度财报电话会议上表示：“在那里提高生产效率，意味着更快地将产品摆上货架，并尽可能迅速地为消费者提供适量的商品和他们正在寻找的产品。展望未来，团队正在考虑继续进行 SKU 合理化，不过可能会采取更具针对性的方式。”

零售商承认执行方面的挑战

BJ’s 承认，此前一次削减 SKU 的尝试并未成功。“我们当时只是削减了 SKU，结果销售额也下降了，随后又加回了一些 SKU，所以我们现在真正做的是去除不必要的选择，”Eddy 在 8 月的财报电话会议上说。“以传统汽水为例，我们现在不再同时销售同一产品的罐装、1 升装和 2 升装。”

Simeon Siegel 表示，企业很难宣布收入需要下降才能实现业务增长。“企业很难说需要缩减任何东西，但说需要缩减收入则难得多。我们经常发现，品牌达到一个峰值、一个健康的峰值后，通过强行推动而超过这一峰值，随后又相当猛烈地回落，”Siegel 说。

常见问题

Dollar General、Under Armour、BJ’s 和 Lululemon 对其产品组合做了什么调整？

Dollar General 在 3 月削减了 1,500 个 SKU，Under Armour 在 8 月宣布将 SKU 削减 25% 并计划再削减 25%，BJ’s 在 8 月宣布削减 20% 的 SKU，Lululemon 则在 9 月将北美 SKU 削减了 15%。

为什么 Under Armour 的营业利润转为负数？

Under Armour 的营业利润在 2025 财年和 2026 财年转为负数。公司表示，其问题源于追求不健康的销售量和短期收入，因此转而以品质为导向进行管理，通过以更高的全价销售更少的产品来实现这一目标。

Lululemon 的盈利能力从 2024 财年到 2025 财年发生了怎样的变化？

Lululemon 的销售额从 2024 财年到 2025 财年增长了超过 5 亿美元，但同期营业利润下降了约 3 亿美元。其股价在过去两年下跌了约 65%。