特斯拉股价盘后下跌3.32%，第三季度业绩超出预期，符合2027年的时间规划

特斯拉（TSLA）于 2026 年 10 月 21 日星期三收于 386.47 美元，上涨 3.41%；随后在美东时间 19:59 的盘后交易中跌至 373.65 美元，下跌 3.32%。此前公布的第三季度业绩在盈利和现金流方面超出预期。非 GAAP 每股收益为 0.48 美元，高于预期的 0.45 美元；营收为 280.5 亿美元，基本持平；剔除积分后的汽车毛利率升至 18.1%；自由现金流从第二季度的负 10.9 亿美元转为 15.3 亿美元。由于财报电话会议将关键时间表推迟至 2027 至 2028 年，股价回吐了周三的涨幅：客户车辆预计约于 2027 年第二季度开始以无监督模式运行，Robotaxi 收入预计于 2027 年第二季度变得显著，Optimus 对外交付预计在 2027 年底左右。首席财务官 Vaibhav Taneja 将 2026 年资本支出指引从“超过 250 亿美元”下调至约 200 亿美元；与此同时，研发支出增长 69% 至 27.6 亿美元，营业收入下降 56%。

特斯拉公布 2026 年第三季度财务业绩

营收为 280.5 亿美元，与一年前的 281 亿美元基本持平，符合 280.6 亿美元的共识预期。非 GAAP 每股收益为 0.48 美元，高于预期的 0.45 美元，但低于一年前的 0.50 美元。GAAP 每股收益为 0.22 美元，GAAP 净利润下降 43% 至 7.87 亿美元。整体毛利率从第二季度的 16.8% 升至 19.6%；剔除积分后的汽车毛利率从第二季度的 16.3% 和一年前的 15.4% 升至 18.1%。营业收入为 7.18 亿美元，同比下降 56%，营业利润率为 2.6%，而一年前为 5.8%。营业费用增长 39% 至 47.8 亿美元，主要受研发支出增长 69% 至 27.6 亿美元以及 11.7 亿美元股票薪酬支出的推动。

自由现金流转正至 15.3 亿美元，从第二季度的负 10.9 亿美元回升，但低于一年前的 39.9 亿美元。本季度资本支出为 47.3 亿美元，年初至今资本支出达到 130.1 亿美元。特斯拉持有 454 亿美元现金及投资。首席财务官 Vaibhav Taneja 表示，2026 年资本支出指引现为约 200 亿美元，主要由经营现金流提供资金，低于第二季度信函中提到的“超过 250 亿美元”。特斯拉拥有高达 300 亿美元的借款能力，但计划今年不动用这笔资金。

能源业务营收为 28.8 亿美元，受关税相关退款影响下降 16%，但能源毛利率从第二季度的 20% 大幅升至 33%。服务业务营收为 46.1 亿美元，增长 33%，毛利润创纪录地达到 7.34 亿美元。监管积分收入为 1.13 亿美元，低于一年前的 4.17 亿美元。交付量总计 486,532 辆，库存天数从 15 天降至 11 天。FSD 活跃订阅量达到 174 万，增长 67%。非经营性项目包括比特币未实现收益 2.88 亿美元，以及 SpaceX 股权未实现亏损 1.42 亿美元。

马斯克在财报电话会议上确认 Cybercab 和 Optimus 时间表

马斯克表示，奥斯汀的 Cybercab 车队“自约一个月前上线以来，规模扩大了 10 倍”。Ashok Elluswamy 表示，达拉斯将于下个月上线，目标是在年底前让 6 座城市提供全天候服务。Lars Moravy 确认，客户最早可于 2026 年底获得 Cybercab。马斯克表示，首批以无监督模式加入 Robotaxi 车队的客户车辆预计约于 2027 年第二季度推出，Robotaxi 收入预计于 2027 年第二季度变得“显著”，并在 2027 年第三或第四季度达到可观规模。他估计，Optimus 每周生产 20,000 台“可能至少还需要一年，也可能更久”，对外交付预计在 2027 年底左右。特斯拉报告称，2027 年的 Megapack“几乎售罄”。Robotaxi 每付费英里 0.30 美元的目标尚未实现。

投资者关系主管 Travis Axelrod 表示，公司不会回答有关合并的问题。马斯克提到周二宣布成立的 SpaceX 合并委员会时表示，他“昨天已经说了该说的一切，当时在雷区里跳踢踏舞”。

分析师在第三季度业绩超预期后维持目标价

RBC 维持买入评级，目标价为 480 美元。摩根大通维持持有评级，目标价为 415 美元。业绩公布前，摩根士丹利的 Andrew Percoco 维持持有评级，目标价为 400 美元；Jefferies 的 Philippe Houchois 也维持 400 美元的目标价。StockAnalysis 汇总的 44 位分析师平均目标价为 397.83 美元。

TSLA 股票的看涨与看跌情景

文章根据第三季度业绩和盘后价格走势给出了三种情景。看跌情景的目标价为 347 美元，较 373.65 美元的盘后价格低约 7%；若盘后抛售延续至开盘，市场重新评估 2027 年第二季度和 2027 年底的时间表，同时纳斯达克 100 指数因其他公司盘后财报反应而低开，则可能出现这种情况。基准情景预计股价为 360 至 390 美元，区间涵盖周二的 363.64 美元低点至周三的 388.84 美元高点；若利润率和现金流超预期支撑股价接近周二水平，同时市场消化时间表信息，则可能出现这种情况。看涨情景的目标价为 400 美元，与摩根士丹利和 Jefferies 的目标价以及 44 位分析师的平均目标价一致；若买家将 18.1% 的利润率、15.3 亿美元自由现金流以及约 50 亿美元的资本支出削减视为趋势转变，并且达拉斯按计划于下个月上线，则可能出现这种情况。

文章指出，373.65 美元的盘后价格与周二 373.71 美元的收盘价相差不到 1 美元，因此本季度净涨跌幅大致为零，处于期权市场定价的 6% 至 7.5% 隐含波动幅度之内。如果盘后走势延续至周四，这将是连续第四次财报公布后股价下跌，但跌幅将是四次中最小的一次，也是利润率和现金流首次朝有利方向变化的一次。

常见问题

2026 年 10 月 21 日特斯拉股价是多少？

特斯拉（TSLA）于 2026 年 10 月 21 日星期三收于 386.47 美元，上涨 3.41%；美东时间 19:59 的盘后交易价格为 373.65 美元，下跌 3.32%。

特斯拉 2026 年第三季度业绩是否超出预期？

是。非 GAAP 每股收益为 0.48 美元，高于预期的 0.45 美元；营收为 280.5 亿美元，符合共识预期；自由现金流为 15.3 亿美元。GAAP 净利润下降 43% 至 7.87 亿美元，营业收入下降 56%。

为什么特斯拉股价在第三季度财报公布后下跌？

财报电话会议将时间表推迟：客户车辆预计约于 2027 年第二季度开始以无监督模式运行，Robotaxi 收入预计于 2027 年第二季度变得显著，Optimus 的量产还需一年或更久，对外交付预计在 2027 年底左右，资本支出预计将持续上升至 2028 年。