MUFG预测美联储在10月FOMC会议上以鹰派基调维持利率不变的概率为55%

三菱日联金融集团（MUFG）策略师 George Gonsalves、经济学家 Agron Nicaj 和副研究员 Erin Schuinard 于 10 月 27 日发布报告，预测美联储将在 10 月联邦公开市场委员会（FOMC）会议上维持政策利率不变，同时释放鹰派信号，并认为这一情景的概率为 55%。分析指出，按兵不动将为美联储评估经济状况争取时间。MUFG 评估认为，即将举行的会议上，中性维持利率不变的概率为 35%，鸽派维持利率不变和鹰派加息的概率各为 5%。

MUFG 认为鹰派维持利率不变情景的概率为 55%

MUFG 的基准情景预计，FOMC 声明将维持与上次会议类似的经济评估。报告预计，声明将称国内支出具有韧性、资本投资稳健、就业增长与劳动力规模扩张步伐相符，且通胀仍处于高位。

三名成员可能投票反对维持利率不变并支持加息

根据 MUFG 的分析，投票结果可能释放鹰派情绪。报告预测，三名委员会成员可能在 10 月会议上投票支持加息，以此表达异议。

主席 Warsh 将在新闻发布会上回应近期通胀数据

MUFG 预计，主席 Kevin Warsh 在新闻发布会上的发言将受到广泛关注。报告指出，Warsh 可能会避免对未来政策方向提供具体前瞻指引，但将面临关于近期高于预期的通胀指标的提问。MUFG 表示，如果 Warsh 充分承认近期价格数据所传递的信号，并强调“通胀是选择的结果”，将强化对通胀数据的鹰派解读。

MUFG 认为受投票轮换影响，2027 年加息可能性较低

MUFG 评估认为，美联储在 2027 年加息的可能性较低。报告称，2027 年是否加息取决于柴油价格上涨的第二轮影响以及人工智能（AI）相关担忧是否得到解决。分析强调，三名鹰派成员将在 2027 年失去投票权，因此市场目前定价的加息幅度似乎不太可能实现。

根据美联储文件，FOMC 由 12 名成员组成，其中四位地区联邦储备银行行长以轮换方式担任为期一年的投票成员；纽约联储主席则拥有永久投票权。克利夫兰联储主席 Beth Hammack、明尼阿波利斯联储主席 Neel Kashkari、达拉斯联储主席 Lorie Logan 和费城联储主席 Anna Paulson 将于 2027 年轮换退出投票席位。

常见问题

为什么 MUFG 认为 10 月 FOMC 会议上鹰派维持利率不变的概率为 55%？

MUFG 10 月 27 日的报告指出，鹰派维持利率不变的情景能让美联储在声明中继续强调对通胀高企的担忧，同时争取时间评估经济状况。分析预计，FOMC 声明将称国内支出具有韧性、资本投资稳健且通胀处于高位，并指出三名成员可能投票支持加息，以此表达异议。

2027 年投票轮换会如何影响 MUFG 对加息的展望？

MUFG 表示，根据美联储的轮换制度，三名鹰派成员——克利夫兰联储主席 Beth Hammack、明尼阿波利斯联储主席 Neel Kashkari、达拉斯联储主席 Lorie Logan 和费城联储主席 Anna Paulson——将在 2027 年失去投票权。报告认为，这一轮换意味着 2027 年不太可能出现市场目前定价的加息幅度，而是否加息将取决于柴油价格走势和人工智能相关担忧。