纽约商品交易所黄金在美国国债收益率下跌之际上涨1%，至4,113.5美元

纽约商品交易所12月黄金期货于11月5日收涨40.5美元，涨幅1%，报每盎司4,113.5美元，受美国国债收益率下跌支撑；与此同时，美元指数上涨0.1%，12月白银期货下跌0.8%，报每盎司51.935美元。High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示，能源价格下跌缓解了通胀担忧，可能降低美联储进一步加息的必要性。不过，MarketGauge首席市场策略师Michele Schneider指出，黄金重回每盎司4,000美元上方，并不意味着市场健康复苏。她表示，尽管通胀、政府债务和地缘政治风险等基本面因素仍利好黄金，但黄金未能展现传统避险资产应有的韧性，而美国国债作为首选避险资产的吸引力正在恢复。

国债收益率下跌推动金价上涨

纽约商品交易所12月黄金期货于11月5日收于每盎司4,113.5美元，上涨40.5美元，涨幅1%。纽约商品交易所1月铂金期货上涨1.3%，报每盎司1,524美元；12月钯金期货上涨3.2%，报每盎司1,041美元。High Ridge Futures的David Meger表示：“随着能源价格下跌，市场预期通胀担忧可能减轻，进一步美联储加息的必要性也可能降低。不过，这并不意味着市场已完全排除加息的可能性。”

ETF持仓更新

全球最大的黄金ETF SPDR Gold Shares (GLD)于5日增持黄金2.85吨，持仓量升至1,040.51吨。最大的白银ETF iShares Silver Trust (SLV)的白银持仓量维持在15,751.90吨。

技术分析显示市场疲软

MarketGauge的Michele Schneider表示，尽管黄金重回每盎司4,000美元关口，但这并不代表市场健康复苏。Schneider指出，尽管支撑金价的基本面因素——包括通胀、政府债务和地缘政治风险——依然存在，但黄金未能展现传统避险资产应有的韧性。她认为每盎司3,940美元是黄金的关键支撑位，并表示若有效跌破该水平，金价可能进一步下跌至3,500美元，甚至重新测试2,500美元。对于白银，Schneider表示每盎司35美元或许更具投资吸引力，并建议投资者保持耐心。

Schneider指出，近期即便美国10年期国债收益率下跌、美元走弱，金价仍下跌逾3%，这表明此前支撑黄金上涨的基本面因素未能转化为买入动能。

黄金避险地位不再稳固，美国国债更受青睐

Schneider指出，市场出现了显著变化：黄金不再是首选避险资产，美国国债的吸引力正在恢复。黄金的主要劣势是无法产生利息收入。当投资者预期国债收益率具有吸引力，且收益率下跌可能带动债券价格上涨时，资金可能从黄金转向美国国债。尤其是在金融市场进入避险模式时，投资者可能更青睐流动性高的美国固定收益国债。

Schneider指出，美国国债与黄金的避险功能并不相同。美国国债面临政府信用风险、财政赤字担忧和长期债务扩张风险，而黄金不涉及发行方的信用承诺。短期资金流入美国国债，并不意味着黄金的长期货币价值已经消失，而是反映了在风险重新定价期间，投资者暂时偏好能产生收益且流动性强的资产。

黄金长期牛市已积累大量盈利头寸。一旦金价跌破关键支撑位，可能触发算法止损、杠杆头寸强制平仓和ETF赎回，造成连锁抛售压力。

白银工业需求因素

白银的需求结构与黄金不同。除投资和货币属性外，白银还广泛应用于太阳能、电子产品、电动汽车及其他工业领域。如果全球能源转型和太阳能产业投资加速，白银工业需求可能成为重要的价格支撑因素。然而，在全球经济增长放缓、制造业需求疲软的环境下，工业需求能否抵消投资市场的抛售压力仍不确定。

铜价下跌

纽约商品交易所12月铜期货于11月5日收跌3.2%，报每磅6.2110美元。

常见问题

11月5日纽约商品交易所黄金价格上涨的原因是什么？

纽约商品交易所12月黄金期货于11月5日上涨40.5美元，涨幅1%，报每盎司4,113.5美元，受到美国国债收益率下跌的支撑。High Ridge Futures的David Meger表示，能源价格下跌缓解了通胀担忧，可能降低美联储进一步加息的必要性。

Michele Schneider提出的黄金技术支撑位是什么？

MarketGauge首席市场策略师Michele Schneider认为，每盎司3,940美元是黄金的关键支撑位。她表示，若有效跌破该水平，金价可能进一步下跌至每盎司3,500美元，甚至重新测试每盎司2,500美元。

为什么黄金对投资者的避险吸引力不如美国国债？

Michele Schneider表示，黄金的主要劣势是无法产生利息收入。当投资者预期国债收益率具有吸引力，且债券价格可能上涨时，资金可能从黄金转向美国国债。尤其是在避险时期，投资者可能更青睐流动性高的固定收益资产。