Nscale 面临首次公开募股挫折，微软拒绝扩建德克萨斯州数据中心

英国人工智能云服务提供商 Nscale 在计划以 350 亿美元估值进行首次公开募股前遭遇重大挫折，微软拒绝行使一项得克萨斯州数据中心租赁的扩建权。Nscale 本周澄清，微软未行使的选项涉及其自有场址约 500MW 的额外容量，与此前宣布的得克萨斯州沃德县约 240MW 的原始租赁容量不同，该租赁于 2025 年 10 月公布。随着投资者日益审视人工智能基础设施中由债务驱动的扩张风险，这一进展也凸显了长期租赁合同对 Nscale 持续获得融资至关重要。

微软拒绝行使得克萨斯州数据中心 500MW 扩建选项

据《金融时报》5 日援引的三位消息人士称，获得英伟达投资的 Nscale 于 2025 年 10 月宣布，将得克萨斯州沃德县约 240MW 的计算容量租赁给微软，并附有二期扩建选项。Nscale 本周澄清，微软拒绝行使的选项涉及位于 Nscale 自有场址的约 500MW 额外容量。

Nscale 的招股说明书显示，得克萨斯州沃德县数据中心计划的最高在线容量为 1.2GW，其中约 500MW 位于公司自有土地上，另有 700MW 预计由相邻场址提供，该场址由加密货币矿商 Ionic Digital 开发。不过，根据 Ionic 向 SEC 提交的文件，Nscale 尚未落实该场址剩余容量所需的电力供应。

这是双方合作遭遇的第二次挫折。2026 年早些时候，微软退出了与 Nscale 签订的一份价值 30 亿美元的计算容量租赁协议，该协议涉及 Nscale 位于英国埃塞克斯的设施。Nscale 位于西弗吉尼亚州的数据中心对其与 Anthropic 达成的 450 亿美元计算协议至关重要，但该项目也面临施工延误和当地反对。

项目延误之际，Nscale 报告亏损 10 亿美元

2026 年上半年，Nscale 实现营收 1.41 亿美元，但净亏损达 10 亿美元。随着投资者日益担忧人工智能基础设施中由债务驱动的扩张风险，获得长期租赁合同仍是该公司后续融资的关键。

沃德县设施是 Nscale 更广泛数据中心开发战略的一部分。招股说明书显示，计划中的 1.2GW 总容量将由公司自有场址的 500MW 和 Ionic Digital 邻近场址的 700MW 组成。剩余容量面临的电力供应挑战，凸显了人工智能数据中心快速扩张所面临的基础设施限制。

公司维持 1030 亿美元合同储备

据消息人士称，微软决定不行使得克萨斯州扩建选项，不会影响 Nscale 当前总额为 1030 亿美元的合同储备。Nscale 还在与 Anthropic 洽谈扩大双方的合作协议，计划在其位于西弗吉尼亚州、规模最大的园区内租赁第二座数据中心，容量为 460MW。

招股说明书披露和 SEC 文件揭示了 Nscale 增长计划背后复杂的基础设施依赖关系。电力供应情况和场址开发合作关系，是公司能否兑现合同容量承诺的关键因素。

常见问题

微软拒绝了 Nscale 得克萨斯州数据中心的哪项扩建选项？

微软拒绝行使一项扩建选项，该选项涉及在得克萨斯州沃德县 Nscale 自有场址增加约 500MW 的计算容量。这与 2025 年 10 月宣布的原始约 240MW 租赁容量不同。

Nscale 当前的财务表现如何？

Nscale 在 2026 年上半年实现营收 1.41 亿美元，但同期报告净亏损 10 亿美元。公司正准备以 350 亿美元估值进行首次公开募股。