摩根士丹利于10日将台湾半导体股票欣兴（5274）评级下调至“中性”，并设定目标价格为 14,417 TWD。此前已有五家机构下调目标价格，摩根士丹利成为首家下调该股评级的外资机构。此次下调源于摩根士丹利对云端半导体的展望日益保守，原因是该公司担忧，计划于2028年建成的美国数据中心容量中，约20%可能推迟至2029年，这可能影响供应商的盈利能力。评级调整之际，台湾加权指数于10日反弹至42,000点上方，但外资机构持续卖超，期货净空仓位也居高不下，反映市场对涨势能否持续仍持不确定态度。
台湾股市指数于10日反弹至42,000点上方
台湾加权指数于10日上涨逾1,000点，在美股上涨带动下重回42,000点关口。盘中走势震荡回落，单日振幅达到2.89%，显示市场对涨势能持续多久仍存疑虑。此次反弹发生之际，外资机构持续净卖出，期货净空仓位也一直处于高位。
摩根士丹利预计2028年美国数据中心容量中有20%可能推迟至2029年
摩根士丹利美国研究团队预计，计划于2028年建成的美国新增数据中心容量中，约20%可能推迟至2029年，这将影响云端半导体供应商2028年的盈利表现。该公司指出，盈利预期上调的动力正接近峰值。摩根士丹利表示，目前盈利预测上调的趋势已接近饱和。
中期选举时间安排引发对数据中心项目审批的担忧
摩根士丹利强调，美国中期选举后，数据中心项目审批和启动时间可能延迟。该公司指出，需要关注这些因素与现有劳动力及材料供应限制叠加后，可能如何影响大型云服务提供商2028年的资本支出和数据中心建设周期。摩根士丹利表示，在评估资本支出模式时，应更加关注这些因素。
摩根士丹利指出，尽管盈利增长，市盈率扩张空间仍有限
摩根士丹利认可盈利增长仍可支撑股价，但市盈率进一步扩张将变得更加困难。该公司表示，即使绝对盈利增长强劲，市场也会更加重视增长动能方向的变化。摩根士丹利评估认为，未来两个至四个季度，云端半导体行业的风险正逐步上升。从亚洲供应链角度看，该公司仍看好欣兴的长线供应链地位，但随着盈利预期上调趋于停滞，以及2027年和2028年通用服务器生产前景的不确定性增加，预计进一步估值重评的空间有限。
常见问题
摩根士丹利于10日对欣兴股票采取了什么行动？
摩根士丹利于10日将欣兴（5274）评级下调至“中性”，并设定目标价格为 14,417 TWD。在此前已有五家机构下调目标价格后，摩根士丹利成为首家下调该股评级的外资机构。
摩根士丹利为何对云端半导体转趋保守？
摩根士丹利采取了更保守的立场，因为其美国研究团队预计，计划于2028年建成的美国数据中心容量中，约20%可能推迟至2029年，进而可能影响云端半导体供应商2028年的盈利。该公司还担忧中期选举后项目审批可能延迟，以及现有劳动力和材料供应限制带来的影响。
台湾股市指数于10日表现如何？
台湾加权指数于10日上涨逾1,000点，重回42,000点上方，但盘中走势震荡回落，振幅达2.89%，反映市场对涨势能否持续仍存不确定性，同时外资机构持续净卖出。
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