Chin-Kaim 看好第四季度增长及 2027 年 MLCC 扩产带来的效益

Chin-Kaim（4760）是一家被动元件导电浆料制造商，于 2026 年 11 月 13 日举行投资者说明会。副董事长庄淑媛表示，公司预计 2026 年第四季度营运将持续成长，营收、毛利率和营业利润均有望超过第三季度水平。乐观展望主要受出货量增加带动，8 月至 10 月月营收维持在 3 亿新台币以上，且 10 月创下新高。展望 2027 年，多家 MLCC 客户正规划扩产，预计第一季度起将陆续显现新增材料需求，加上产品价格调整以及对现有客户供货占比提高，将构成 2027 年的主要成长动能。公司前三季度每股盈余达新台币 8.59 元，已超过 2025 年全年水平；尽管金属价格波动，MLCC 铜浆出货量仍同比增长超过 50%。

Chin-Kaim 预计 2026 年第四季度营收、毛利率和营业利润将高于第三季度

庄淑媛表示，公司近期营收成长主要来自实际出货量增加，MLCC 铜浆出货量同比增长超过 50%。即使金属价格波动，销售量增加仍持续支撑营收。关于第四季度，Chin-Kaim 表示，目前订单和出货动能保持正向，预计第四季度营收将较第三季度增长，毛利率和营业利润也有望同步改善。

公司说明，定价会根据金属价格、金属含量和加工费等因素调整。客户决定锁定价格时，公司也会同步与上游供应商锁定价格，以降低原材料价格波动风险。

MLCC 客户计划自 2027 年第一季度起扩产 30% 至 40%

展望 2027 年，庄淑媛表示，多家台湾 MLCC 客户正在扩产，部分客户计划将产能提高约 30% 至 40%；其中大多数是现有客户，Chin-Kaim 在这些客户中的供货占比较高。根据客户目前提供的需求预测，预计 2027 年第一季度起将逐步出现新增出货，客户新增产能预计于第二季度陆续投产。

公司保守估计，如果主要客户扩产 30% 至 40%，Chin-Kaim 对相关客户的供货量增加 20% 至 30% 应是可达成的目标。不过，公司也强调，实际出货仍取决于客户扩产、设备安装和产能利用率，因此不宜将客户扩产幅度直接等同于 Chin-Kaim 的营收增长率。

由于 MLCC 主要生产设备大多由日本供应，设备交付进度将是影响客户扩产时程的重要因素。Chin-Kaim 预计，材料方面可能从第一季度开始提前备货或出现需求拉动，较完整的扩产效益预计在第二季度后逐步显现。

Chin-Kaim 洽谈调价 10% 至 15%，预计 2027 年实施

除了出货量增长，Chin-Kaim 也正与客户洽谈产品价格调整。根据不同产品和客户情况，调价幅度约为 10% 至 15%，预计于 2027 年陆续实施。公司表示，调价主要反映产品规格、服务内容和成本变化，实际生效日期将根据与各客户的协商结果确定。

公司专注于定制化解决方案，以巩固客户供货份额

Chin-Kaim 目前的业务仍以被动元件导电浆料为核心，产品应用涵盖电容器、电感器和电阻器。公司强调，其竞争策略并非以低价争取订单，而是根据客户的陶瓷配方、基板尺寸和烧结条件提供定制化材料，并协助解决制程问题，以提升客户黏性和供货占比。

由于导电浆料会直接留在最终元件中，影响产品的电气特性和可靠性，客户对材料验证和更换供应商极为谨慎。庄淑媛认为，公司长期积累的配方技术、稳定的品质和技术服务能力，将有助于公司在客户扩产过程中争取更多订单。

常见问题

Chin-Kaim 在 2026 年 11 月 13 日的投资者说明会上宣布了什么？

Chin-Kaim 宣布，预计 2026 年第四季度营收、毛利率和营业利润将超过第三季度水平，主要受出货量增加带动，8 月至 10 月月营收维持在 3 亿新台币以上。公司还介绍了 2027 年的成长驱动因素，包括 MLCC 客户扩产以及 10% 至 15% 的产品调价。

Chin-Kaim 的 MLCC 客户计划在 2027 年扩产多少？

多家台湾 MLCC 客户计划将产能提高约 30% 至 40%，预计 2027 年第一季度起将逐步显现新增材料需求，客户新增产能预计于第二季度陆续投产。Chin-Kaim 保守设定的目标是，对这些扩产客户的供货量增加 20% 至 30%。

Chin-Kaim 2026 年前三季度的盈利表现如何？

Chin-Kaim 前三季度每股盈余达新台币 8.59 元，已超过 2025 年全年水平。公司 MLCC 铜浆出货量同比增长超过 50%，2026 年 10 月月营收创下新高。